【5A文】债券市场法规简介.ppt

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1、我国债券市场法规体系简介目录一、我国债券市场概览二、我国债券市场监管体制概览三、我国债券市场法规体系简介四、企业债券、公司债券法规对比一、我国债券市场概览1.1我国债券市场概览市场格局已形成了以银行间债券市场为主体，以两市交易所、银行柜台债券市场为补充的市场格局；发行主体由财政部扩展到央行、政策性银行、商业银行、证券公司、各类企业等。债券工具由单一的国债发展到以国债、央行票据、金融债券、企业债券为主体，以资产支持债券、短期融资券、中期票据、可转换债券、公司债券注、外币债券等创新产品为补充的品种结构；交易方式由简单的现券交易，发展到以回购为主，债券现货、远期、借贷等为辅的

2、交易结构；我国自1981年恢复国债发行以来债券市场不断发展，目前我国债券市场已形成以下特点：1.1我国债券市场概览注：“公司债券”指符合《公司法》、《证券法》以及证监会颁布的《公司债券试点办法》规定的条件，依照法定程序发行，约定在一年以上期限内还本付息，由证监会审核，上市公司发行的有价证券，下文之“公司债券”无特殊解释，均作此理解。42.1债券市场监管体制概览2.2我国债券市场监管体制的变革2.3我国债券市场监管体制现状二、我国债券市场监管体制概览2.1债券市场监管体制概览由于世界各国政治体制、经济体制、债券市场发育程度和历史传统习惯的差异，各国债券市场监管体制形成了不

3、同的类型。基本可以分为以下几种：自律型定义：集中型市场监管体制是指政府制定专门的债券市场管理法规，并设立全国性的债券市场监督管理机构来统一管理全国债券市场，也可称为“集中立法型监督体制”；特点：政府积极参与债券市场管理，并在市场监督中占主导地位，各种自律性组织，如交易所和交易商协会等，则起协助政府监管的作用；代表国家：美国集中型中间型定义：除了一些必要的国家立法之外，很少干预债券市场，对债券市场的监管主要由证券交易所、证券商协会等自律性组织进行的体制，特点：没有制定单一的债券市场法规，一般不设专门的债券监管机构；强调债券业自我约束、自我管理的作用；代表国家：从债券市场出

4、现直到1997年FSA（英国金融服务局）成立的时间内，英国是这种体制的典型定义及特点：既强调立法管理、又强调自律管理，是集中型、自律性管理体制互相协调、渗透的产物代表国家：从过去较为典型的中间型监管体制主要为德国、泰国等国家。但近年来，随着前两种监管体制缺陷的逐渐显露，更多国家开始向中间型监管体制过渡。62.2我国债券市场监管体制的变革基于经济建设需要、弥补财政赤字，国家开始发行国库券。由财政部组织、管理，发行方式以行政摊派为主，没有国债流通市场，无实体监管部门国务院发布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，规定中国人民银行是证券市场的主管机关1986.119811988

5、、19901991.8国务院先后规定由国家计委介入证券市场的计划管理，财政部仍参与国债的发行和交易市场管理国务院开始注重债券行业的自律管理，成立了中国证券业协会、中国国债协会1992.10成立国务院证券委员会和中国证监会，负责整个证券市场（债券市场、股票市场和衍生品市场）的监管1994国债发行全面采用承购包销制，由一级自营商直接向财政部承销，人民银行不再直接参与国债发行。企业债券发行由国家计委、中国人民银行、财政部、国务院证券委员会四部门商定后报国务院批准。1997.6全国银行间债券市场建立商业银行退出交易所市场。逐步形成银行间市场、交易所市场、商业银行柜台市场共存的局

6、面1998.4国务院撤销了证券委，并把人民银行的有关证券监管职能并入证监会，由证监会统一行使交易所市场的监管职能；企业债券由国家发改委管理；人民银行监管银行间债券市场1981～1985财政部独立管理1986～1992.10中国人民银行主管，财务部、计委、体改委参与管理1992.10至今多头监管仅有国库券国库券、金融债券、企业债券国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、资产支持债券、短期融资券、中期票据、可转换债券、外币债券等发展阶段重要事件债券品种72.3我国债券市场监管体制现状多头监管我国债券市场分券种、分市场，多家进行监管，尚未形成统一的监管体系一级市场（债券

7、发行市场）监管：国债发行由财政部、中国人民银行共同监管；金融债券的发行由中国人民银行监管；企业债券的发行由国家发改委监管；公司债券（适用《公司债券发行试点办法》，仅限上市公司）的发行由证监会监管；短期融资券：证券公司短期融资券由中国人民银行、证监会监管（证监会出具是否符合发行基本条件的监管意见）；企业短期融资券由中国人民银行监管；中期票据由中国人民银行监管；可转换公司债券（包括分离交易的可转换公司债券）由保荐人保荐，证监会监管。二级市场（债券流通市场）监管：在两市交易所上市的债券由证监会监管，在银行间市场上市的债券由人民银行监管。多主体监