钢铁行业南钢股份

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1、钢铁行业：南钢股份证券研究报告2018年9月25日信达卓越推本周行业观点：唐山限产边际放松，钢价继续承压。1、钢价弱势运行。截至9月21日，高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4860元/吨、4620推荐公司精选元/吨、4416元/吨、5303元/吨、6097元/吨、4402元/吨、4786元/吨，相比前一周分别变化0.62%、0.94%、-0.07%、范海波行业分析师-0.11%、-0.23%、-0.27%、-0.56%。唐山限产力度边际放松的影响继续发酵，钢价整体有所承压。执业编号：S150051012

2、0021联系电话：+8610833268002、钢材社会库存环比略有回升。据中钢协统计，2018年8月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比略有回邮箱：fanhaibo@cindasc.com升。8月钢材库存总量942万吨，环比增加16万吨，上升1.7%；其中钢材市场库存总量860万吨，环比增加17万吨，王伟行业分析师上升2.1%；港口库存82万吨，环比减少2万吨，下降2.2%。由于当前钢价持续高位运行，且后市市场情绪乐观，钢执业编号：S1500515070001贸商囤货意愿较强，推动社会库存回升。联系电话：+8610833

3、26719邮箱：wangwei2@cindasc.com3、唐山市错峰生产文件出台，限产力度或边际放松。唐山市政府发布《重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见的通知》，限产计划将于2018年10月1日-2019年3月31日实施。方案要求按评价等级实施差异化错峰生产，将钢铁企业分为ABCD四类，类别不同相应错峰生产比例不同。其中，A类企业，在秋冬季期间不予错峰生产；B类企业，产品提示：在秋冬季错峰30％左右（以高炉生产能力计）；C类企业，在秋冬季期间错峰50％左右；D类企业，在秋冬季期间错【卓越推】为行业周产品，集政策前瞻、峰7

4、0％左右，烧结（球团）工序全部停产。整体来看，钢铁行业限产强度或趋向宽松。市场热点、行业深度挖掘于一体，对追求绝对收益的投资者有重要参考价值。4、我国粗钢产能利用率回升明显。在9月20日巴黎召开的钢铁产能过剩全球论坛第二次部长级会议上，我国表示：中国是论坛成员中唯一采取切实措施去产能的国家，当前粗钢产能利用率已达80%。随着钢铁市场供需格局的持续改善，【卓越推】行业覆盖公司里优中选优，每钢材价格也在逐步回升，致使部分企业去产能积极性有所下降。我们认为当前钢铁行业去产能正处于关键时期，政府调期只推1-2只股票。每周更新，若荐股不控力度

5、仍旧不会放松，过剩产能复产概率较小。变，则跟踪点评，若荐股变，则说明理由。5、风险提示：宏观经济增速低于预期；环保限产力度不达预期。【卓越推】为未来3个月我们最看好，我们认为这些股票走势将显著战胜市场，建议重点配臵。本期【卓越推】南钢股份（600282）。信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼南钢股份（600282）（2018-09-21收盘价4.23元）邮编：100031核心推荐理由：信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD请阅读最后一页免责声

6、明及信息披露http://www.cindasc.com1北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：1000311、公司2017年年报与2018年一季报业绩大幅增长。2017年，南钢股份实现营业总收入376.01亿元，同比增长55.54%；实现归属上市公司股东净利润32.00亿元，同比增长804.73%，折合基本每股收益0.78元。2018年一季度，公司实现营业总收入103.69亿元，同比增长21.90%；实现归属上市公司股东净利润10.08亿元，同比增长83.62%，折合基本每股收益0.23元。2、受益于国家供给侧改

7、革及钢铁行业产能削减，2017年普钢标准品价格出现明显上涨。2017年钢铁行业产能削减任务全部完成，全年削减钢铁产能5000万吨以上，2016、2017年钢铁行业已合计削减产能1.15亿吨，我们预计《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中要求的1.5亿吨产能削减目标有望于2018年内全部完成。受益于供给侧改革、产能削减的双重作用，以板材、线材、棒材、带材为代表的普钢标准品价格在2017年内出现了35%-40%左右的平均涨幅。公司目前产品主要集中于板、线、棒、带等普钢标准品，因此2017年业绩增长较大。3、钢铁行业环保限

8、产或将成为常态，普钢市场“弱供给”将成为未来支撑钢材价格的主要因素。随着京津冀及周边地区环保督查力度的不断加大以及供暖季雾霾天气出现频率的上升，未来以“2+26”为核心的京津冀周边城市群，钢铁、焦化等产业停产、限产或将成为常态化的城市