中国证券场外交易市场构建相关性的研究

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1、南开大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：年月日摘要摘要2008年，全球性的经济危机蔓延至中国，使得出口导向型的我国经济受到严重影响，大批企业面临生产经营的困难。虽然，我国政府依靠扩大内需和加大政府投资化解了一部分

2、危机，但是在资本市场上，随着信贷政策收紧、沪深两市暴跌，主板市场IPO叫停，很多企业面临着资金短缺带来的窘境。由于我国长期以来只有主板市场和银行信贷两大融资途径，资本市场的不健全使得面临困境的企业j菠失了有效地资金来源。与此同时，随着中小型企业的不断出现，更多的急需资金但又无法从上述两大融资途径获得资金的企业失去了发展的机会。我国证券场外交易市场的出现将会有效解决上述种种矛盾。本文首先对美幽纳斯达克场外交易市场的发展历程、市场机制、成功因素的进行了分析；然后回顾了我国在上世纪90年代对于场外交易市场的尝试，并结合市场

3、机制上，监管体系上，相关法规建设上的不足，指出了其失败的原因；最后结合国内外成功和失败的经验，提出了在我国建设证券场外交易市场的发展策略：以市场需求为导向，改革证券相关法制体系，健全管理部门的机构设置和监管体系，引进做市商等场外交易市场的相关理念，完善证券场外交易的人才储备，先行先试，加快我国证券场外交易市场的建设步伐。关键字：场外交易证券市场多层次资本市场AbStractAbstractIn2008．GIobaleconomiccrisishasspreadtoChina．Ithasseverelyaffected

4、China’Seconomywhichisexport-oriented，fornowmoreandmoreenterprisesarefacingdifficultiesinproductionandoperation．AlthoughtheChinesegovernmenthasdefusedthecrisisthroughexpandingthedomesticdemandandincreasingthegovernmentinvestment，inthecapitalmarket，asthebankareti

5、ghteningthecredit，theshanghaiandshenzhenstockmarketshavefalienalot，theMainBoardIPOhalt，manyenterprisesarefacedwithadilemmathattheyareinshoaageoffunds．InalongtimeinChinathereareonlytwowayforenterprisestOfinance，theMainBoardIPOandthecreditfrombank．Sothecapitalmar

6、ketisweak．Soiftherearesomeproblemswiththetwoway,theenterprisewhichfacedwithshortageofthefundwilllostthesourceofthefund．Meanwhile。MoreandMoresmallandmedium—sizedenterpriseshavebeenestablishedinChina．Theyhavelostthebestchancetodevelopbecauseoftheshortageofthefund

7、stoo．Over-The—Counter(OTC)marketcansolvethecontradictionwhichisdiscussedabove．Firstofall，thepaperintroducesthedevelopmentofNASDAQMarketanditssuccessfulexperience．Secondly,thepaperreviewstheattemptoftheOTCmarketinlastcenturyinChinaanddiscussthemarketmechanism，th

8、emonitoringsystem，thelackofrelevantlawsandregulations．Finally,accordingtotheexperienceofhomeandabroad，thepapercontributethepolicyofChineseOTCmarket’Sdevelopment：ifwanttoacce