多物品共同价值拍卖的信息产生与效率

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1、第27卷第1期管理科学ISSN1672－0334Vol．27No．1120－1302014年1月JournalofManagementScienceJanuary，2014多物品共同价值拍卖的信息产生与效率1，2，31，2，31，2，3李建标，汪敏达，王鹏程1南开大学中国公司治理研究院，天津3000712南开大学商学院，天津3000713南开大学泽尔滕实验室，天津300071摘要:构建一个多物品共同价值拍卖模型，分析竞标人决定其信息搜

2、集强度的准则，比较统一价格拍卖、歧视性拍卖和广义VCG拍卖的信息产生能力和竞标人投标行为，得到机制的定价效率和卖者收益的排序。在理论模型的基础上设计3组实验，对比不同的多物品共同价值拍卖机制的信息搜集强度、定价准确性和市场反应情况。研究结果表明，拍卖的机制特征决定信息产生能力，信息产生能力和竞标行为决定定价效率和卖者收益;广义VCG拍卖的信息搜集强度最大、定价准确性最高、攫取竞标人信息租金的程度最高，并会降低需求缩减;歧视性拍卖和广义VCG拍卖的市场出清价与标的物共同价值较接近，统一价格拍卖机制中标的物分配最集中，广义VC

3、G拍卖下卖者收益最高。从信息产生能力和定价效率看，广义VCG拍卖优于统一价格拍卖和歧视性拍卖。关键词:多物品共同价值拍卖;统一价格拍卖;歧视性拍卖;广义VCG拍卖;信息产生中图分类号:F713．359文献标识码:Adoi:10．3969/j．issn．1672－0334．2014．01．012文章编号:1672－0334(2014)01－0120－111引言私人价值存在差异，进一步影响拍卖的定价和配置多物品共同价值拍卖综合了多物品拍卖和共同效率。价值拍卖的特征，有关多物品共同价值拍卖的理论本研究主要关注多物品拍卖，通过理论

4、模型和实研究还有待发展。实验对比多物品共同价值拍卖的验，对比3种多物品共同价值拍卖机制的信息产生能不同机制，能获得关于信息产生能力和定价效率的力和定价效率经验证据，信息产生能力包括信息搜集的激励和信息揭示能力两部分。2相关研究评述［4］广义上，多物品拍卖可分为同质多物品拍卖和非Ausubel等提出经典的私人价值多物品拍卖模［1］同质多物品拍卖，根据拍卖理论，本研究将同质多型，明确了多物品拍卖的关键问题是需求缩减，出现［2］物品拍卖称为多物品拍卖(狭义的多物品拍卖)，需求缩减的根本原因在于竞标人的购买量可能足够将非同质多物品

5、拍卖称为组合拍卖。多物品拍卖研大，以至于影响市场价格，此时按一个价格为所有单［3］究主要聚焦于私人价值拍卖，基于共同价值的多位物品出价就会推高市场均衡价格，竞标人为避免物品拍卖理论和实验研究很少。在共同价值拍卖问价格提升而削减需求。学者们提出符合最优拍卖原［5］题中，拍卖机制的信息产生能力至关重要，不同拍卖则的机制解决需求缩减问题，这一机制是Vickrey［6］机制的信息产生能力不同，使不同机制下竞标人的机制的改进，包括Ausubel等的Vickrey机制以及收稿日期:2013－06－25修返日期:2013－11－15基金

6、项目:国家自然科学基金(70972086，71172068，71132001);教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(10JJD630002)作者简介:李建标(1965－)，男，山东潍坊人，毕业于南开大学，获经济学博士学位，现为南开大学中国公司治理研究院、南开大学商学院和南开大学泽尔滕实验室教授、博士生导师，研究方向:实验经济学和公司治理等。E-mail:biaojl@126．com第1期李建标等:多物品共同价值拍卖的信息产生与效率121

7、［7］Ausubel发展的结合了Vickrey机制和英式向上叫价息揭示更充分，因此定价更有效，委托人收益更高。的Ausubel机制。私人价值多物品拍卖实验研究集基于以上分析，本研究设计模型和实验比较共同中在拍卖机制的效率比较方面，结果发现配置效率价值的统一价格拍卖、歧视性拍卖和广义VCG拍卖的最高的机制是Ausubel机制，其次是Vickrey机制，统信息产生能力和定价效率，竞标人在上述3种拍卖机［8－11］一价格拍卖一般被认为缺乏效率。基于共同价制中需要付出成本来搜寻具有一定精度的标的物价［2］值的多物品拍卖理论研

8、究很少，维佳·克里斯纳值信号，在由信号决定的个人估价基础上竞标。证明，Vickrey拍卖在关联价值下的推广(即广义VCG拍卖)是在一维信号条件下最有效率的多物品共同3模型［2］价值拍卖机制。探讨多物品共同价值拍卖的实验主本研究的模型沿着维佳·克里斯纳和Wang［12］［13］［14］［21］要有Sade