事务所规模,审计行业专长与知情交易概率

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1、事务所规模、审计行业专长与知情交易概率*陈小林王玉涛陈运森(九江学院会计学院332005中央财经大学会计学院100081)【摘要】外部审计的作用在于提高公司的信息披露透明度，减少信息不对称，以保护投资者利益。本文从知情交易概率视角出发，研究了外部审计在减少信息不对称方面所发挥的作用。研究结果发现，国内“十大”审计的公司，以及由具有审计行业专长的事务所审计的公司，知情交易概率更低，而且行业专长的国内十大(非十大)审计的公司的知情交易概率也低于不具有行业专长的国内十大(非十大)。进一步检验还表明，在机构投资者持股的公

2、司中，事务所规模和审计行业专长能够更有效减少知情交易概率。【关键词】事务所规模审计行业专长知情交易概率投资者保护一、引言更好的治理作用。外部审计的作用在于发现和报告公司财务报告存在的本文贡献在于:一是从新的视角考察了审计治理对投缺陷，并对财务报告进行鉴证(WattsandZimmerman，资者利益保护的影响，陈小林和孔东民(2009)最早将知1981)，这使得报表使用者得到的会计信息更加真实、公情交易概率引入审计研究领域，但他们的样本区间仅仅使允，从而降低了投资者面临的信息不对称，起到保护投资用了2006年至2

3、007年的季度数据，此样本期间我国信息者利益的作用。以前的研究发现，外部审计在降低代理成环境发生重大变化，可能对研究结论造成影响，而且他们本和信息不对称程度上发挥了显著作用(Davidsonand没有研究审计师行业专长对知情交易概率的影响，本文的Neu，1993;NicholsandSmith，1983)，但这些研究要么是研究是对该文献的进一步补充和拓展;二是对知情交易概从约束管理层盈余管理行为的角度(如Rosner，2003)，要率相关研究文献的拓展。尽管在金融、微观结构等领域有么是从提高财务会计信息定价的角度

4、(Leeetal．，2003)，关知情交易概率的研究不断涌现，但这些文献主要研究了来说明外部审计的治理效应，本文拟从知情交易概率视角公司特征、股权结构、家族控股、投资者保护、盈余和现探讨外部审计的治理效应。金流特征与知情交易概率的关系(BorisovaandYadav，知情交易概率(ProbabilityofInformedtrading，PIN)2012;CrucesandKawamura，2005;DennisandWeston，是微观金融领域用于衡量利用私有信息进行交易的概率，2001;Jayaraman，

5、2008;Tangetal．，2010)。而本文进一步它反映了公司信息披露的透明度。如果公司信息披露越透分析事务所规模和审计师行业专长对知情交易概率的影响，明，信息不对称程度越低，那么私有信息交易的概率就会是对知情交易概率研究领域的拓展，对全面了解知情交易越低，因此知情交易概率反映了投资者面临不同信息环境概率的影响规律具有重要意义。所采取的交易行为，进而反映了投资者利益保护的程度。二、文献回顾与研究假设我们的研究结果发现，国内“十大”审计的公司，知情交(一)文献回顾易概率更低，具有行业专长的审计师审计的公司，知情

6、交有关事务所规模的研究，大量学者围绕着事务所规模易概率更低。但考虑事务所选择的内生性后，国际“四越大是否意味审计质量越高展开讨论。DeAngelo(1981)大”审计的公司，知情交易概率反而更高。这一研究结果认为审计师规模越大，越不容易受客户的影响，审计质量表明，国内大型事务所和具有行业专长的审计师，更好地越高。随后大量研究对审计师规模与审计质量的关系进行保护了投资者利益，但国际“四大”未必比国内所发挥了了经验研究，这些研究具体分析了事务所规模与诉讼概率、*本文得到国家自然科学基金(71262013、709721

7、39、71102124)、教育部人文社会科学研究青年项目(09YJC790130)、中央财经大学“211工程”重点学科建设项目和中央财经大学校级2011协同创新重点培育项目“注册会计师行业发展”的资助。69盈余管理、非标准意见和信息含量的关系。Palmrose施充分披露管制后，知情交易概率不仅没有减少，反而增(1988)、Ferozetal．(1991)等的研究发现，“四大”被股加了，公司尽管增进了信息披露数量，但信息披露质量下东起诉的频率相对更低，同时被证监会处罚的次数也更低。降，导致了更多的知情交易。Cruc

8、esandKawamura(2005)而且由“四大”审计的公司盈余管理程度更低(Beckeret发现，公司股票的知情交易概率与一个国家的投资者保护al．，1998;KrishnanandFrancis，1999;Jeong－Bonetal．，环境相关，所有权集中度、强制性股利、掠夺风险、一股2003;ZhouandElder，2004)，有更大的审计调整(Hsieh一权、