中国石油行业上市公司价值创造影响因素分析

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1、观察与思考Ｇｕａｎｃｈａｙｕｓｉｋａｏ中国石油行业上市公司价值创造影响因素分析宁妍企业价值创造能力受多种因业健康持续发展。的样本为中国石油行业上市公司素影响，究竟哪些因素能对价值２００１—２００９年的数据。另外，由一、研究设计创造起显著作用，理论界和实务于价值创造的替代变量指标ＥＶＡ界出现大量的研究成果，然而应１样本选取不易计算，尤其是数据库可获得用到不同行业，结论又不尽相同。本文研究中国石油行业上市数据的限制，在数据处理过程中，本文研究中国石油行业上市公司公司价值创造的影响因素，选取不可避免地要剔除掉不完全数据，价值创造的影响因素，把可能影沪深两市１３

2、家石油行业上市公司最终获得６１个有效样本。响企业价值创造的因素分为六个数据为研究对象，样本公司名称本文所使用的财务数据来源层面，试图通过实证分析的方法如表１。由于本文代入了公司治理于深圳国泰安信息技术有限公司找出对企业价值创造起显著作用理论，因此在数据的选择上采用开发的ＣＳＭＡＲ数据库，数据库的影响因素，捕捉影响企业价值了２０００年以后的数据为研究样不足的数据由锐思数据库完善。创造的信号，引导管理者利用本本。但在数据整理过程中，由于ＥＶＡ计算过程中涉及的金融机构研究所反馈的有效信息，及时调数据库中找不到计算ＥＶＡ值所需人民币贷款利率来源于中国人民整经营战略

3、，以促进中国石油行用的２０００年的β值，最终可获得银行网站。１标杆衡量指标应全面务管理细节，将企业财务管理过财务管理水平，寻找和学习最佳指标不全面会导致标杆选择程与标杆企业财务管理过程进行财务管理和运行方式的一种方法，不合理。因此，标样衡量指标的对标。具有积极意义。财务对标实际工选择，既要包括财务指标，也要３在财务对标管理中坚持管作中，需要我们结合财务工作目包括生产经营指标。理创新标，科学合理选择标杆，注重财２注重财务管理过程对标财务对标管理过程中，企业务过程对标，切实改进经营流程，对于财务对标而言，财务管应根据标杆企业先进管理经验、注重管理创新，实

4、现企业效益最理过程的对标尤为重要。企业在措施，结合自身实际情况，提出大化。实际财务对标过程中，可以采取符合自己的管理措施，并加以改直接与标杆企业员工联系等多种善创新。［作者单位］川庆钻探公司财务资产处方式，通过不同途径掌握标杆财财务对标管理作为企业提升［责任编辑］吴金艳６中国石油财会２０１２年·第６期表１样本公司名称负债增加＋本期计提减值准备－对于商誉的调整，由于我公允价值变动－投资收益－所得国上市公司较少披露商誉科目，序号样本公司名称１深圳市广聚能源股份有限公司税费用－税率×（利息支出＋本根据获得性原则，本文设定各个２中国石化山东泰山石油股份有限公司期

5、计提减值准备－公允价值变动公司的本年累计商誉摊销值为０。３茂名实华石化股份有限公司损益－投资收益）对于研发费用的资本化金４岳阳兴长石化股份有限公司ＮＣ＝普通股权益＋少数股东额，根据我国企业目前的科技实５新疆准东石油技术股份有限公司权益＋递延税项贷方余额＋累计力，无论是国有企业还是民营企６张家港东华能源股份有限公司商誉摊销＋各种准备金＋研发费业，每年用于研究和开发的支出，７烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司用的资本化金额＋短期借款＋长不到销售收入的２％，因此，受研８湖北国创高新材料股份有限公司期借款及长期借款中一年到期的发经费的限制和目前技术专业人９中国石油

6、化工股份有限公司部分员匮乏的限制，很难形成研发成１０泰安鲁润股份有限公司ＷＡＣＣ＝Ｄ／（Ｄ＋Ｅ）×（１－果，因此研发费用的资本化金额１１中国石化上海石油化工股份有限公司Ｔ）×Ｉ＋Ｅ／Ｄ＋Ｅ×Ｍ对结果影响较小，本文在计算１２中海油田服务股份有限公司其中，Ｄ—付息债务ＥＶＡ时，假定各个公司研发费用１３中国石油天然气股份有限公司Ｅ—股本资本的资本化金额为０。２变量设计及说明Ｔ—代表税率总资本中的债务资本项目（１）价值创造能力变量。根据Ｉ—企业贷款利率包括短期借款、长期借款以及长前文所述，企业价值创造的衡量Ｍ＝ｒ＋β×（Ｒ－ｒ）期借款中一年内到期的部分。方法主

7、要有传统业绩评价指标、其中，β—风险因子对于所得税率的选择，根平衡记分卡、经济增加值等。通Ｒ—月收益率据行业标准，按照国家企业所得过对前人的研究成果进行总结，综ｒ—月无风险收益率税法的规定，本文计算２００８年以合考虑这几种衡量方法的优缺点之在计算过程中，本文对公式前的ＥＶＡ采用３３％的税率，而对后，本文采用ＥＶＡ指标作为企业中的一些特殊项目进行了处理，于２００８年及以后采用２５％的税率。价值创造能力指标的替代变量。说明如下：β值采用风险因子总市值按照Ｓｅｔｗａｒｔ的定义，ＥＶＡ是各种准备金对应财务报表加权累计收益。税后净运营收入（ＮＯＰＡＴ）与债项目

8、包括坏账准备、存货跌价准企业贷款利率采用金融机务和权益成本的差额