两岸半导体对比研究台积电成长启示录

《两岸半导体对比研究台积电成长启示录》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、[Table_MainInfo]行业研究/信息设备/电子元器件证券研究报告行业深度报告2016年06月04日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持两岸半导体对比研究：台积电成长启示录市场表现[Table_Summary]投资要点：[Table_QuoteInfo]电子元器件海通综指9822.75分析台积电成功的路径和因素，借鉴台湾IC成功经验，对于大陆IC产业的发8322.81展有着极其重要的指导意义。目前全球IC晶圆制造产能主要集中于台湾，台6822.87积电的成功之路是台湾地区

2、半导体产业高速成长的缩影。国内公司是后起之5322.92秀，通过研究台积电成功的路径，借鉴台湾IC成功的经验，中国大陆企业可3822.98以借助全球IC产能转移的机遇，在国家意志的扶持下大步前进。我们通过详2323.042015/62015/92015/122016/3细分析台积电的成长路径，总结出成功的八大因素，比较了目前大陆企业与台资料来源：海通证券研究所积电的差距。在详细论述了国内市场崛起、全球产能向大陆转移、国家意志大力扶持的背景下，对中国大陆IC全产业链发展方向和路径提出了建议。相关研究

3、台积电是全球最大的晶圆代工厂，上市以来23年间增速惊人。从1994年上[Table_ReportInfo]《半导体，真复苏还是假拐点？—海通电子周报2016年第18期》市到2015年底：台积电的晶圆产量增长了39倍；收入规模扩大了44倍，净2016.05.31利润扩大36倍；自2004年之后，台积电已经连续12年占据全球晶圆代工第《智能手机的一道亮丽风景：3D玻璃引一的位臵；股价涨幅达到惊人的57倍；台积电已经公布全球最先进的领外观创新！》2016.05.307nm(FinFET)技术将于201

4、7年一季度率先试产。《半导体，真复苏还是假拐点？》2016.05.29台积电大获成功的八大秘诀。1）国际顶级半导体专家担任掌舵人，国际化管理团队富有远见；2）政府支持力度大，人才、土地、政策、资本全方位扶持；3）深刻受益于台湾半导体发展模式：‚IC示范大厂‛带动全产业链；4）研发投入不遗余力，保持持续竞争力；5）不断赶超行业巨头，技术领先全球；6）[Table_AuthorInfo]通过行业内两次重大并购，确立龙头地位；7）抓住全球IC产业转移千载难逢的机遇；8）Foundry-Fabless模

5、式大获成功。我们建议未来中国大陆的IC发展思路应该向台湾学习，借鉴台湾当年的‚IC示范大厂‛规划，通过IC制造带动全产业链的成长。集中资源和力量，打造几家具有代表性的、本土超大型、超一流的顶级IC晶圆制造厂。由于IC制造对产业链上下游的传导作用和协同效应，在IC制造大厂的带动下，本土的IC封测企业将在工艺技术方面获得来自制造厂更多的支持，协同效应更加的显著；本土的IC设计厂商可以第一时间获得工艺制程测试和试量产方面的支持，使其设计的先进性不落后于国际一流IC设计企业，产品保持竞争力。我们对大陆

6、IC半导体产业未来的前景非常看好，从上游的半导体设备和材料，到芯片设计、制造和封测，整个IC产业链各个环节都将进入高速成长的新阶段。我们建议重点关注大陆IC龙头公司：设备与材料——七星电子、上海新分析师:陈平阳；设计——北京君正、全志科技；制造——中芯国际；封测——长电科技、Tel:(021)23219646华天科技、通富微电、大港股份。Email:cp9808@htsec.com证书:S0850514080004风险提示：全球半导体行业景气度周期变化；国家产业扶持政策力度弱于预期；国内厂商技术

7、路径出现重大误判。EPS（元）投资评级股票代码股票名称20152016E2017E上期本期002371.SZ七星电子0.110.330.46买入买入300236.SZ上海新阳0.280.991.51买入买入002077.SZ大港股份-0.050.150.20买入买入资料来源：wind，海通证券研究所；大港股份EPS取最大增厚股本请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃半导体行业2目录投资要点.................................................

8、..........................................................................81.台积电——全球最大的晶圆代工厂..........................................................................101.11994-2015年，台积电晶圆产量增长了39倍................................................