东吴证券通信行业专题投影与激光系列-投影光源升级趋势已

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1、证券研究报告·行业研究·通信行业东吴证券通信行业专题投影与激光系列-投影光源升级趋势已成，推升投影产品核心竞争力2017年5月22日增持（维持）证券分析师徐力执业资格证书号码：S0600515080001投资要点xul@dwzq.com.cn010-66573632LED/激光投影电视产业正成为重要发展机会：LED/激光投影电视产品，较好的符合了时代对大屏化、高清化、无处不在的研究助理孙云翔观看体验几个重要趋势性要求，也通过产品技术创新大幅度提sunyx@dwzq.com.cn升了相对于原有投影产品的不足之处，在

2、视频业务快速崛起的背景下拥有强大的竞争力。总结来看，投影设备作为家庭大型股价走势娱乐屏幕的载体，拥有全面竞争优势。投影产品产业链梳理非常重要，光源属于核心部件：整个新一代投影设备大概分为投影光机、投影仪主控设备、镜头以及投影幕布等几个部分。其中投影仪光机负责光处理，主控设备大致相当于OTT盒子，负责电信号处理，镜头负责将光投射到投影面，投影面负责最终向观众展示。其中，光源属于投影光机的核心部件，对投影效果有重要影响。激光光源具备多方面核心优势，有望成为未来主力光源：现在主流智能投影仪光源有三种：第一种是以超高压

3、汞灯为代表的高强度气体放电光源，又被称为传统光源，是投影机光源最初的形态，目前以超高压汞灯应用最广泛；第二种是LED光源，相关研究目前依靠微投产品快速放量渗透率增长很快；第三种是激光光1．投影新生--五年万亿电视市源，目前应用规模较小但增速最快的光源。激光光源属于最新场重塑，大屏革命序幕拉开兴光源类型，具备高亮度、发光效率高、光源寿命长、维护周2016年11月28日期长成本低以及色域广等核心特点，不论对传统光源还是LED2．四川长虹：激光影院产品发光源均有竞争优势。在成本和供应链产能继续改善情况下，激布，全面布局大

4、屏新时代光光源有望取代其他两种光源，成为未来主力光源，大幅提升2017年1月3日投影产品视觉效果。3．投影和激光专题系列——投资建议：我们建议关注LED/激光电视上下游产业链投资机PLC技术，解决最后十米网络会，先将A股相关标的进行梳理：LED/激光电视整机，关注接入，迎接视频时代海信电器、四川长虹、海尔电器、迪威视讯；LED/激光电视屏2017年2月7日幕，跟踪关注行业进展；LED/激光电视光机，关注海信电器，4．投影和激光专题系列——四水晶光电，利达光电；（短焦）镜头，关注凤凰光学、水晶光川长虹：激光电视行业

5、先锋，电，利达光电；LED/激光电视主控系统，关注全志科技，北京大屏时代引领者君正；LED/激光电视光源，关注瑞丰光电、国星光电；音响、2017年2月18日3D眼睛配件，蓝牙音箱：关注奋达科技，漫步者，康耐特，5．通信行业：投影与激光系列-歌尔股份，佛塑科技，深天马A，深纺织A，超声电子，长江投影芯片产业链成熟，投影市通信。对于投影激光光源，日亚化学、三菱电机、欧司朗属于场加速爆发行业领先者，具有较强行业地位，建议关注这些公司。2017年5月16日风险提示：1、电视产业发生变革性发展，LED/激光投影产品需求不及

6、预期。2、各家主要供应商推进技术升级和成本控制不及预期，导致产品吸引力下降，市场发展不及预期。3、行业上游核心部件供货不足或者成本大幅上升，比如日亚化学等激光光源供应商难以提供稳定的光源供货。4、市场快速发展引发强烈竞争，价格战提前进行导致行业整体毛利率下滑。东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分通信行业2017年5月22日目录1.概述....................................................................41.1.LED/激光投影电视快速发展

7、...................................................41.2.LED/激光投影设备构成...........................................................42.投影光源产业链...................................................52.1.投影光源三种类型...........................................................

8、..........52.2.高强度气体放电光源.................................................................52.2.1.技术背景及来源.............................................................................