我国外汇储备对通货膨胀影响的理论和实证研究

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1、主要的渠道。外汇占款占基础货币的比例在2005年首次超过100％，9,010年为121．85％。随后通过对我国外汇储备、货币供应量和物价指数的简要回顾，就外汇储备对物价水平的传导机制进行研究。货币供应量由外汇储备和国内信贷共同引起的货币供应组成，在国内信贷总体规模不变的条件下，外汇储备的增加会引起货币供应量的相应增加。根据货币数量理论，当货币供给量大于货币需求量时，社会总需求大于社会总供给，会使物价上升，产生通货膨胀。虽然我国中央银行积极采取外汇占款冲销措施，但由于受到银行贷款和存款计划等因素的制约，冲销措施的有效性和主动性大为降低。当外

2、汇占款的增加量不能被中央银行的冲销措施有效抵消时，增加的基础货币，通过货币乘数的作用，就会成倍的派生出货币供给。在商品市场上，打破了原有的国内货币市场均衡状态，货币供应量的增加最终会引起物价水平的上涨。通过运用计量经济学理论和方法进行实证检验，对1994年至2010年的数据进行分析，#l-，L储备的增加必然会扩大货币的投放，进而引起物价的波动。我国的物价指数与外汇储备、货币供给量存在长期稳定的均衡关系，外汇储备是物价指数的格兰杰原因。最后根据实证结果，本文提出了缓解外汇储备对通货膨胀压力的对策建议：调整发展战略平衡国际收支；加快建立人民币

3、汇率市场形成机制；完善外汇占款冲销政策；转变贸易增长方式调整产品结构；鼓励企业实施“走出去”战略。关键词外汇储备，基础货币，货币供应量，通货膨胀ABSTRACTSincetheforeignexchangesystemreformedin1994，China’Sforeignexchangereserveswererisingfast．Attheendof2006，China’SforeignexchangereservessurpassedJapanrankingfirstintheworld．Totheendof2010，China’

4、Sforeignexchangereserveswereupto$2．85trillion．TherapidgrowthofforeignexchangereserveswasthemarkenhanceofChina’Scomprehensivenationalstrength，butalsoincreasedChina’Sexternalpaymentsandadjustedthebalanceofpaymentscapacity．Atthesametime，withthegrowingofforeignexchangereserve

5、syearbyyear，inflationpressureofChinaweregoingup．TherisingofChina’SforeignexchangereservesleadtoincreasingforeignexchangeshareinbasemoneyofthePeople’SBankofChina，resultingintheincreaseofbasemonegthemoneysupplyincreasingthroughthemonetarymultipliereffect，leadingtopriceindex

6、risinginChina．Therapidgrowthofforeignexchangereservesandmovementofinflationhavebecomethetwooutstandingproblemsinoureconomy．Undertheregulationandcontrolofcurrentforeignexchangemanagementsystemandthemonetaryauthorities’macroeconomic，whethertherelationshipbetweentheforeignex

7、changereservesandinflationexist，andwhateffectoninflationfromforeign‘exchangereservesincrease?Thispaperwillhavedepthdiscussionandresearchontheaboveproblems．3ThepaperanalyzedtheimpactofChina’Sforeignexchangereservestogrowthofmoneysupplyandinflationthroughthetheoreticalanaly

8、sisandempiricalanalysis，andacombinationofmethodsofqualitativeanalysisandquantitativeanalysis．Fir