我国上市公司薪酬式股票期权激励研究论文

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1、四川师范大学硕士学位论文我国上市公司薪酬式股票期权激励研究姓名：王丽娟申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：刘存绪20080410我国上市公司薪酬式股票期权激励研究企业管理专业研究生：王丽娟指导教IJili．刘存绪教授摘要：股票期权作为西方国家长期激励经营者的重要手段在企业管理中越来越被广泛的使用，其理论和实践发展都非常丰富。在西方，尤其是美国，以股票期权激励为主体的薪酬制度已经替代了传统的薪酬制度。股票期权对于解决企业内部由经营权与所有权分离所导致的委托代理问题效果显著。理论和实践表明，经理人员的激励必须以长期激励为主，尤其以股票期权激励效果最佳。其中，薪

2、酬式股票期权对正在处于高速成长期又具有良好发展前景的上市公司来说，是一个非常好的长期激励办法，它既可以有效激励经营者，又可以避免因支出大量现金而导致公司现金短缺。西方国家已经从股票期权激励中积累了大量的经验，而对于我国刚刚起步的股票期权，由于与国外社会、经济制度、法律法规的差异，并不能完全照搬，而是要根据我国企业的具体情况制定适合自身的实施管理办法与相关配套措施。企业也需要深入研究股票期权的基本思想与理论，制定合理有效的实施方案。本文共分五章：第一章介绍了股票期权的概念，对股票期权的国内外理论研究进行综述；对研究目的、意义，文章内容结构以及研究方法进行了详细阐述

3、。第二章分析了股票期权的相关理论，介绍美国基本的两类股票期权及其特点，并系统分析了股票期权的效应，为本文的研究奠定理论基础。第三章对中美股票期权激励进行了比较研究，发现企业是否采用股票期权激励要用动态的眼光看待。当前，许多曾经受益股票期权激励的美国大型企业所处的发展阶段和外部经济社会环境使其不再适合使用股票期权激励，而要随自身发展阶段不同而采用其他更为适合的激励办法。对于我国来说，很多上市公司整体处于快速成长阶段，前景良好但资金短缺，这种情况下采用股票期权非常有利。第四章以中捷股份股票期权激励方案为例进行了详细探讨，阐述了其股票期权激励计划的创新性以及对我国上市

4、公司的示范性作用。第五章结合中捷股份的实际案例，并且在新的法律法规条件下对适合我国上市公司股票期权激励计划的关键性要素进行分析。提出我国实施股票期权的障碍，建议积极采取政策措施，为股票期权的实施创造良好的外部制度环境，在资本市场、经理人市场、改善公司治理结构等方面做出努力。关键词：上市公司薪酬式股票期权长期激励StudyonExecutiveockOptions(ESO)inTheListedCompanyofChinaMajor-"AdministrationManagementPostgraduate：Li-juanWangTutor：Cun—XULiuTh

5、eexecutivestockoptions(ESO)arebecomingmoreandmorewidelyadoptedandutilizedasameanstOstimulateinthelongrunthemanagingstaffbywesterncountrieswherethetheoryandpracticeofthecompensatorystockoptionsareverysophisticated．Inthedevelopedwesterncountries，thepaymentsystembasedonexecutivestockopt

6、ionsasamainstimulationhassubstitutedthetraditionalpaymentsystem．Theexecutivestockoptionsprovidealleffectivesolutionfortheentrustmentandagentissuescausedbytheseparationofmanagementandownershipwithinenterprises，anditisalsooneoftheeffectivemeansthatappreciatethevalueofhumancapital，maint

7、aintheeffortsandhardworkofthemanagingstaffwhohavetheirhandsontheoperationoftheenterprisesSOastOkeeptheirdecisionsandbehaviorsinlinewiththeowner’slong—terminterests．Boththetheoryandpracticedemonstratethatamongthestimulationsonthemanagingstaffthelong—termstimulation，especiallyexecutive

8、stockoptions