我国证券市场信息不对称问题研究论文

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1、河海大学硕士学位论文我国证券市场信息不对称问题研究姓名：雷兴中申请学位级别：硕士专业：技术经济及管理指导教师：章仁俊20050301摘要证券市场的发展要求有规范的运作环境，“公开、公平、公正”的市场秩序。但证券市场的实践却表明，我国证券市场在许多领域，尤其是信息监管方面仍存在着许多有待改进的地方。证券市场实质是一个信息市场，信息在这个市场中起着决定性的作用。因而研究证券市场的信息不对称问题，在我国当前具有非常重要的理论意义和现实意义。本文首先从信息完全与信息不完全的证券市场特征入手，结合中国的实际情况，对Eug

2、eneFama的有效市场理论进行了拓展和修正，指出目前我国的证券市场正处于无效向弱式有效市场过渡的中间状态。完善市场有效性的重点是规范信息披露。接着，分析了证券市场风险的内涵、特征及传导机制，在此基础上具体剖析了我国证券市场信息不对称及其风险生成，指出应该建立国家信息监测预警机制以应对信息不对称的国际化对风险监管的新要求。其次，提出了解决我国证券市场信息不对称问题的对策及措施。其中，在政府管理方面通过对政府隐性担保模型和不完全信息动态博弈下的上市包装及利润操纵模型分析，指出造成信息不对称的制度缺陷及相应的制度创

3、新；在上市公舌3方面，通过对上市公司信息披露的成本一效益分析，提出健全公司治理结构、提高虚假信息披露违规成本等措施来规范上市公司的信息披露：在投资者方面，重构了“经济人”与“伦理人”统一的投资者投资文化。最后，通过目前证券市场三种监管模式的比较，指出我国的中间型选择及完善信息监管体制的针对性措煎。关键词：信息不对称市场失灵市场有效性信息披露资源配置塑堂奎兰堡主兰垡堡塞AbstractThedevelopmentofChinesesecuritymarketneedsregularcircumstances，fa

4、irmarketorder．Butthesituationatpresentisnotsatisfied，especiallyininformationcustody．ThesecuritymarketisallinformationmarketandinformationplaysakeyroletothedevelopmentoftheChinesesecuritymarket．SoresearchontheinformationasymmetricalproblemofChinesesecuritymar

5、ketisveryimportant．Firstly,itbeginswithinformationperfectandimperfectcharacteristicofsecuritymarketandanalyzesthevalidityofChinesesecuritymarket，whichshouldbeimprovedbystandardizinginformationdisclosuresystem；thenitanalyzestheriskofthesecuritymarketandpoints

6、outthatWeshouldestablishthenationalinformationmonitoring-warningmechanismtOcontroltheriskinnewsituation．Secondly'itpointsoutresolvingtheinformationasymmetricalproblemofChinesesecuritymarketbyinnovatingthesecuritymarketsystem，standardizingcompanyinformationdi

7、sclosureandrestructuringtheinvestmentculture．Finally,throughcomparingthreekindsofcustodymodelofsecuritymarket，itindicatesthatthemedialcustodymodelfitsChinesesecuritymarketandpointsoutsomepertinentmeasurestoperfectinformationcustodysystemofChinesesecuritymark

8、et．Keywords：InformationAsymmetrical；UncontrollableMarket；MarketValidity；InformationDisclosure；ResourcesAllocationⅡ学位论文独创性声明：本人所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经