高新技术企业投资决策托宾q方法地研究

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1、ClassifiedIndex：F276．44DissertationfortheMasterDegreeinManagementResearchonTobinQMethodforHigh-techEnterpriseInvestmentDecision-makingCandidate：Supervisor：ShiYing—chaoTangYuAcademicDegreeAppliedfor-MasterofManagementSpecialty：AccountingDateofOralExamination：March，2012University：HarbinUniversityofSci

2、enceandTechnology哈尔滨理工大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文《高新技术企业投资决策的托宾Q方法研究》，是本人在导师指导下，在哈尔滨理工大学攻读硕士学位期间独立进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过的研究成果。对本文研究工作做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。哈尔滨理工大学硕士学位论文使用授权书《高新技术企业投资决策的托宾Q方法研究》系本人在哈尔滨理工大学攻读硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归哈尔滨理工大学所有，本论文的研究内容不得

3、以其它单位的名义发表。本人完全了解哈尔滨理工大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门提交论文和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权哈尔滨理工大学可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论文的全部或部分内容。本学位论文属于保幻，在年解密后适用授权书。不保密曲。(请在以上相应方框内打、／)作者签名：蜊日期出烀乒月1日导师签名：鹚’刍日期疵晦必月／日哈尔滨理工大学管理学硕士学位论文高新技术企业投资决策的托宾Q方法研究摘要随着我国向创新型国家的迈进，高新技术企业越来越受关注。投资决策作为企业重要的财务管理活动，决策的好坏直接影响到企业的资金链能否高效的运转。高新技术企业

4、具有资金需求量大、风险高的投资特点，这就要求企业在进行投资决策时做好风险评价，选取更加符合企业特点的方法进行投资决策。同时国家相继出台了相应的法律法规来拓展企业的金融市场，科技与金融“双剑合璧”为高新技术企业提供了良好的金融环境，但也提高了企业的各种风险。高新技术企业迎来了新的机遇与挑战。本文通过对投资决策方法的比较分析，结合高新技术企业的特点选取托宾Q方法进行投资决策，并通过压力情景模拟进行风险压力测试，对企业进行综合投资决策。在运用托宾Q方法进行投资决策时，常用的处理方法是用股价代替企业价值，而股价易受多因素的影响，评价企业价值存在一定的主观性。本文在运用托宾Q方法时对此进行改进，通过EV

5、A与企业价值间的内在关系衡量企业价值，并选取对高新技术企业影响较大的项目进行EVA调整，计量结果更具有参考价值，更利于企业的长期发展战略。在此基础上运用托宾Q方法投资决策模型进行决策。目前由于国家对高新技术企业的金融扶持，科技与金融的结合日益紧密，针对高新技术企业的金融环境进行风险压力测试，对投资决策结果进一步决策，更大程度上降低企业风险。以DF公司为例，对方法的可行性进行论证。本文的研究剔除了可能导致决策者短期决策的影响因素，更利于企业的长远发展。并在财务报告的基础上进行量化的数据处理，决策更加合理。该研究对高新技术企业的投资决策方法提供了新的思路，有利于企业降低风险，进行合理决策。关键词高

6、新技术企业；投资决策；托宾Q方法；风险压力测试ResearchonTobinQMethodforHigh··techEnterpriseInvestmentDecision--makingAbstractAlongwithourcountrytoinnovationcountryforward，high·techenterprisesarebecomingmoreandmorepopular．Theinvestmentdecisionofenterprisesasanimportantfinancialmanagementactivities，thedecisionwillhaveadirec

7、timpactontheenterprisefundschainwhetherefficientoperation．Thehi曲-techenterpriseshavethecharacteristicsofhighfinancingdemandandhilghrisk．Theenterpriseneedstodoriskevaluationwhenitmakesinvestmentdecisio