美国大豆期货价格对我国大豆期货价格的影响分析

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1、万方数据首都经济贸易大学硕士学位论文美国大豆期货价格对我国大豆期货价格的影响分析他们认为美国农产品期货市场的波动能够对中国期货市场产生显著的影响期货品种的价格波动中均起着主导作用。陈波(2003)系统研究了国际期货市场对我国期货市场的影响和我国大豆期货价格。他指出，我国农产品期价变化即受到来自国际市场的影响，又受到其自身价格上一期变化的影响。余建斌(2009)认为中国农产品期货市场的发展速度很快，国际影响力不断增强，其与美国大豆期货市场是相互引导的，但美国大豆期货市场占据主导地位。曹琦，郑适(2011)系统研究了我国与世界农产品期货市场之间的关联性，

2、他们对中美两国农产品期货市场的价格关系进行了探讨。他们指出，中国农产品期货市场受到美国农产品市场的影响十分显著。邵永同，王常柏(2011)认为中国大豆期货市场国际大豆价格影响力不及美国，并提出了我国应进一步强化期货市场运行效率，加强国内期货市场定价功能的建议。王锐，陈倬(2011)认为国际市场变化对我国农产品价格的影响是单向的；他们同时指出生产成本是影响我国农产品价格的最重要因素，而国际石油价格是影响国际农产品价格的最重要因素。李敏，李谷成(2012)总结了我国和国际大豆期现价格的基本变动规律，认为CBOT期价在国际市场中处于主导地位。1．3研究思路

3、与框架本文通过定性分析和定量分析结合的方式，从两个方面对美国大豆期价对我国大豆期价的影响进行研究。本文所包括的内容如下：第一部分：简要介绍我国大豆产业和期货市场的发展背景，就其面临的问题说明选题的现实意义，并就选题范围内的中外研究成果做简要的文献综述。第二部分：介绍期货价格的构成因素，并简述期货价格的相关理论。第三部分：首先回顾中美两国大豆期货市场的历史和发展现状，接着分析美国大豆价格对我国大豆期货价格的影响机制，并讨论其他可能产生部分影响的因素，最后阐述了美国大豆期价波动可能对我国产生的具体负面效应。第四部分：选取适当的数据，建立误差修正模型，对中

4、美两国大豆价格关系进行实证检验，从定量的角度判断美国大豆期价对我国大豆期价的影响。第五部分：针对前两部分得出的结论，综合判断美国大豆期货价格对我国大豆期货价格的影响程度，并就此为我国大豆产业和期货市场的发展提出一些政策建议。1．4本文的创新点与其他相关研究相比，本文在以下两个方面有所创新：第一，国内很多研究文献一般都通过实证分析的方式探讨中美大豆期货价格的关系，本文立足于我国的视角，详细分析美国大豆市场对我国大豆期货价格的影响机制，再从定量的角度判断美国大豆期货价格对我国大豆期货价格的影响，这就更有有助于第4页，共35页万方数据首都经济贸易大学硕士学

5、位论文美国大豆期货价格对我国大豆期货价格的影响分析我国大豆期货市场在国际市场中进行更准确的定位。第二，本文选取的数据跨度范围为2004年6月至2014年6月，跨度大数据较新，相比其他相关研究的实效性更强。第5页，共3s页万方数据首都经济贸易大学硕士学位论文美国大豆期货价格对我国大豆期货价格的影响分析2期货价格的相关理论期货价格不是指某种商品在现在这一时点的价格，而是该种商品的在未来的价格。它和现货价格一样，受到普遍的现货价格影响因素的影响，又有其特殊性，在有些时候会背离其对应产品的现货价格。另一方面，期货价格所代表的是商品在未来的预期价格。在成熟且完

6、备的市场中，供求双方会互相交换信息，从而达成对该种商品期货合约的理性预期，这样，在合约的买卖过程中，市场的作用会使得所有交易方最终达到一个均衡的价格。这个均衡价格是暂时的，一旦均衡被打破，市场便会继续发生作用，以达成新的均衡价格。2．1期货价格的构成因素期货价格的构成因素中包含了生产成本、流通费用、合理收益等几个必要的组成部分1。我们可以对期货价格做如下的因素分解：第一，商品的现货生产成本。因为期货是未来一定时间交割的商品，那么若排除供求变化对价格影响，则期货价格应该与未来的现货价格相等。从现货商品的角度看，商品的生产价格又是由成本价格和平均利润所共

7、同决定的。所以商品现货的生产成本是构成期货价格的一个十分重要的因素，它也是商品期货价格在理论上的最低界限。在一定的时期内，我们一般认为同类商品的生产成本基本上是一个较为固定的量，所以我们可以视其为期货价格变动中的一个常量因素。第二，商品现货交割流通费用。在商品的期货交易过程中，交割是发挥期货市场增强现货市场有效性作用的一个重要手段，也是保证期货市场不沦为纯投机市场的基本工具。显然实物交割中必然要相对应的发生商品流通费用，这也是形成期货商品价格的一个因素。这个费用可以进一步细分为商品运杂费和商品库存保管费。其中商品运杂费是指那些由于合约到期而未平仓对冲

8、部分的交割运杂费，它包括卖方在交割商品过程中所形成的运输费、装卸搬运费、保险费等等；商品库存保管费是指那些未