研究报告汇聚咨询 A股内参.doc

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1、25汇聚资讯《汇聚A股内参》汇聚A股内参产品介绍：紧贴证券市场，实时播报上市公司新闻，综合各大权威证券公司、基金公司和外资同行专业研究机构的具有代表性的市场观点及个股点评。形成具有一定参考意义的投资信息，专为证券营业部提供给中小投资者使用。每个交易日下午七点发送。2010/05/11星期二（日刊）目录一、大势研判2◆申银万国：政府连续出台调控政策地产股并未超跌2◆中信证券：电子周期下行风险加剧2◆东海证券：大盘走势低迷警惕医药板块补跌风险3二、宏观与策略3◆申银万国：通胀加剧升值升息在即3◆中信证券：市场近期或有反弹关注三大投资思路4◆广发证券：4月份经济数据显示通胀

2、压力加剧5三、行业研究5◆高华证券：欧元走软预示着亚欧航线运价下滑5◆高华证券：农药需求在2010-2011年将保持强劲6◆中金公司：关注煤炭板块调整后交易性机会7◆国泰君安维持银行业“增持”评级8◆国泰君安：建筑行业净利润和收入增速继续放缓9◆东方证券：钢铁行业涨势放缓出口改善缓解供应压力9◆招商证券：市盈率主导估值平安重估空间巨大10◆银河证券给于石化行业“推荐”评级11◆光大证券维持有色金属行业“中性”评级12◆联合证券维持证券行业“中性”评级13◆湘财证券：长期看好传媒行业未来发展13四、公司研究14◆申银万国维持友阿股份“买入”评级14◆申银万国维持中海油服

3、“增持”评级15◆申银万国维持顺络电子“增持”评级16◆天相投资维持隆平高科“中性”评级16◆中信证券给于金融街“买入”评级17◆东方证券维持万向钱潮“买入”评级18◆长江证券维持宝钢股份“推荐”评级19QQ：519033021Fax:021-51098605Email:huiju1688@eyou.com25汇聚资讯《汇聚A股内参》◆招商证券维持中国国旅“审慎推荐”评级20◆国信证券维持保利地产“谨慎推荐”评级20◆安信证券给于天音控股“买入-A”评级21◆广发证券给于瑞贝卡“持有”评级22◆湘财证券维持洋河股份“买入”评级23◆湘财证券给于富安娜“增持”评级23◆

4、湘财证券给于精华制药“增持”评级24一、大势研判◆申银万国：政府连续出台调控政策地产股并未超跌　　近期政府连续出台地产调控政策，力度可谓空前，我们不排除后续仍有政策出台的可能；且由于今年房地产新开工和投资不会太差，在房价下跌之前，我们预计年内很难看到政策重新放松的可能。　　我们认为，调控政策将对量、价产生有效抑制，量缩价跌将是大概率事件。近期政策效果对量的作用开始显现，我们预期未来成交量的萎缩还将持续，因而房价下跌将是大概率事件，但调整的时间存在不确定性。我们认为，价格的调整取决于开发商整体资金链的状况和投资客资金链的状况；若政策持续严厉执行，到年底或明年上半年房价会

5、出现一定幅度的调整，但后续政策的出台可能会使价格调整提前，尤其是房产税的出台可能使投资者中期预期出现较大变化，从而导致二手房市场价格率先出现波动。估值上，尽管目前许多公司RNAV已经出现折价，隐含了约10%-20%的房价下跌预期；但考虑到房价系统性的下跌风险，我们并不认为地产股已经超跌。（60%券商总部，1500家证券营业部，500强中国上市公司的选择！中国证券內参第一资讯：市场动向公司内情，原创分析独家视点，股市情报核心报告，敬请下载使用“汇聚开利”客户端网址：www.huijuzx.com,热线电话：021-51098605QQ：519033021Email:hu

6、iju1688@163.netMSN：huiju1688@hotmail.com）▲Top◆中信证券：电子周期下行风险加剧　　我们认为，全球电子周期在今年下半年进入下行期的风险在加剧，这其中有两个重要因素使得我们现在对电子周期的判断更加谨慎。　　其一，在今年上半年电子行业高景气度的驱动下，电子元器件行业的下游客户在一季度开始了“重复下单”QQ：519033021Fax:021-51098605Email:huiju1688@eyou.com25汇聚资讯《汇聚A股内参》，预计这种现象会延续至二季度。根据美国半导体和终端公司的一季报，半导体以及终端代工厂的库存天数在一季度

7、有明显的环比上升，说明囤货现象较为显著。其二，全球宏观经济增速在下半年有可能趋缓，美国的补库存过程预计在今年年中告一段落，从而可能导致美国下半年经济增速放缓；同时，欧洲的主权债务危机以及中国房地产市场的调控也可能会导致各自的经济增速回落。如果下半年经济放缓导致电子终端需求不如预期强劲，而电子行业下游客户库存已增加至高位，且电子行业在上半年扩充的产能在下半年得以释放，那么电子行业在下半年势必会进入下行期。　　从行业目前的订单情况来看，电子行业二季度的订单情况仍保持了一季度以来的强劲势头，预计5月下旬和6月份可以看到三季度的订单情况；而如果电子行业在三季