国信证券晨会纪要.doc

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1、核心券商晨会摘要2010年5月24日星期一理财服务中心核心券商晨会摘要3核心券商晨会摘要导读：申银万国晨会纪要：1.世界经济环球快评：经济数据显示1季度欧洲增长持续进行，2季度经济情绪受到冲击短评2.卫星应用行业跟踪报告之二：企业发力，分享卫星导航确定性增长3.家电行业10年5月月报：空调企业的两难选择——涨价还是份额？国金证券晨会纪要1.《纺织行业研究周报——纺织原材料周报》：买入2.《中材国际公司点评——5月22日与沙特业主签署经营合同点评》：买入国信证券晨会纪要1.有色金属行业数据库周报：黄金价格高位回落，小金属品种价格走势稳健2.哈药股份深度报告：渐显医药

2、蓝筹股魅力海通证券晨会纪要：1.市场运行环境暂难以获得彻底改善2.广百股份公告点评：外延扩张加速，为后期的业绩增长奠定基础，股价下跌后估值也有相对优势，调高评级至“增持”市场视点申银万国晨会纪要世界经济环球快评：经济数据显示1季度欧洲增长持续进行，2季度经济情绪受到冲击短评债务问题开始冲击经济数据。1季度欧洲大经济体增长持续，2季度经济情绪受债务问题影响。近期市场情绪波动巨大，欧洲区域的“准危机”状态是否会影响实际的经济增长成为投资者担忧的主要关注点。我们密切关注债务问题的进展，同时也在关注经济数据的变化。我们的观点如下：第一，截止1季度由于债务问题导致的市场情绪

3、向下波动并没有影响欧洲整体的经济增长。判断欧洲经济整体的增长前景，我们认为关键是德国、法国、英国等大经济体。希腊等债务经济体在2010、2011年的经济低于区域平均水平的恢复状态并非近期出现的变化，欧猪国家可能出现的持续经济负增长的局面在年初就已经是官方和市场的一致预期。从1季度德国贸易、就业市场等关键部门的恢复情况看，增长的趋势持续。从英国1季度的国内投资看，私人投资环比出现整体增长，而政府支出则出现环比下降，说明内生性动力的复苏正在进行中。第二，进入2季度后市场得不到政策及时回应而出现的悲观情绪已经对经济增长的相关情绪性前瞻指标造成实际冲击。从4、5月的经济情

4、绪指标看，德国投资者、消费者情绪已经受到债务问题的冲击而出现环比下降。5月欧元区PMI指数尽管仍然处于明显的扩张状态，但环比下降的情况充分说明情绪的不稳定。第三，今日2季度后，欧洲债务问题已经引起了区域外经济体和市场的广泛关注。尽管从目前的情况看，全球其他重要经济体直接涉及到的欧洲债务的金融冲击规模仍然较小，但金融市场全球化导致的市场情绪联动如果继续恶化，将会影响其他经济体的复苏。同时，欧洲区域的经济增长很大程度上依赖于外部需求的持续增长。因此，债务问题的有效及时解决对于欧洲和全球经济增长的紧迫性愈加明显。第四，我们坚持认为，欧洲区域内的政策态度是欧洲债务问题的核

5、心。而正是由于政策面的分歧化、不确定增加了市场的担忧情绪。我们判断，如果市场的情绪出现稳定趋势，那么政策的连续出手就非必要；而如果情绪持续加速恶化，将成为推动有效政策继续出台，及时执行的最有效动力。我们维持对区域及全球经济增长趋势和幅度的判断不变。-6-本报告仅供内部参考，严禁外传核心券商晨会摘要海通证券晨会纪要：市场运行环境暂难以获得彻底改善发改委有关官员“三年内免谈房产税”的讲话，可能暂时适度缓解市场对政策面的忧虑；不过，上海市房地产新政仍未出台、农行可能于近期“上会”、海外股市近期整体波动幅度依然巨大，显示“内忧外患”的市场运行环境可能暂时仍难以获得彻底改善

6、，预计短期市场振荡筑底的可能性较大。市场热点方面，建议关注包括偏防御行业、主题投资等品种。重点可关注医药行业、中美经济对话引发人民币升值预期加强受益的航空股、新疆振兴政策超预期可能引发的新疆板块结构性机会、世博会人流量预期出现改善迹象可能刺激泛浦东板块出现反弹的机会等。行业点评申银万国晨会纪要卫星应用行业跟踪报告之二：企业发力，分享卫星导航确定性增长北斗二代空基体系建立＋国家政策支持，中国卫星应用产业进入高速增长期。按规划，到2012年，计划发射10多颗卫星（目前已有3颗），建成覆盖亚太区域的北斗卫星导航系统；到2020年，建成由5颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星

7、组网而成的全球卫星导航系统，中国北斗将成为全球四大导航系统之一。空基体系建立为卫星应用产业爆发式增长奠定基础，同时国家采取政策扶持、产业投资基金等方式促进卫星应用产业的进步发展：中国国防需要自主卫星提高战略打击和协同能力；以通信、电力为代表的命脉行业需要卫星系统授时保证全网同步运转；民用导航测绘需要自主卫星服务来降低成本；同时不排除国家采用类似家电下乡的模式推动北斗民用产业发展。北斗2020年将形成4000亿的市场规模，2011年逐渐进入爆发期。北斗二代导航系统的建立将快速拉动北斗二代导航芯片、导航终端、授时设备、基于位置的信息系统和运营服务等相关卫星应用市场的快

8、速增长。与