周茂清中国融资租赁业发展面临的制约因素.doc

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1、周茂清：中国融资租赁业发展面临的制约因素文章作者：周茂清　作者单位：金融所　文章出处：《中国金融》2011年第21期　　2007年以来，中国的融资租赁业突飞猛进，迎来了快速发展阶段。然而，与发达国家相比，与国内旺盛的市场需求相比，中国的融资租赁业不论市场规模还是市场深度都是远远不够的。这主要是由于中国融资租赁业在发展过程中存在着诸多制约因素。认真分析这些制约因素，并深入探讨相应对策，对于促进中国融资租赁业的健康发展具有重要意义。　　我国融资租赁业面临的几大制约　　1.财税政策约束　　融资租赁业在发展初期，往往需要制定和实施优惠的财税政策，以便提高融资租赁的行业竞争力。然而，由于产业

2、定位、法制环境等方面的影响，中国的融资租赁业一直缺少合理的财税政策的鼓励和扶持。　　在财政政策上，没有专门针对融资租赁业的财政拨款，更没有政策性银行向融资租赁公司提供优惠的中长期贷款。　　在税收政策上，仅中外合资租赁公司有免二减三的企业所得税优惠政策，内资企业则没有此政策，而且针对融资租赁的营业税普遍偏高，给融资租赁的发展带来了沉重的负担。　　中国融资租赁行业依然处在发展初期阶段，在缺少国家优惠财税政策和完善的会计制度的环境下，融资租赁公司的资金成本过高，导致客户通过融资租赁方式的融资成本远高于银行贷款的融资成本，使融资租赁业务缺乏竞争力。可见，财税政策的约束严重抑制了融资租赁的发

3、展空间，严重制约了融资租赁行业的发展。　　2.出租人融资渠道约束　　中国融资租赁业由于缺少应有的政策法规优惠，使得行业融资渠道狭窄。目前，融资租赁公司的资金来源多是短期的信托存款或银行短期贷款，但在资金使用上具有长期的性质，导致资金与负债在期限上的不匹配，使众多融资租赁公司普遍存在资金缺口。　　在融资渠道方面，具有外资背景的融资租赁公司一般要处境好些。按照国家外管局2005年颁布的第74号文件，外资背景的融资租赁公司被允许向国外借入外债。如果这些融资租赁公司的外方股东资金雄厚，那么这些融资租赁公司一般来说资金不成问题。　　再看具有银行背景的金融租赁公司。尽管这些租赁公司具有银行背景

4、，但是其融资能力实际上受到很大限制。由于大部分融资租赁公司的母公司都是上市的银行，其向母公司的融资被作为关联方交易受到投资者的关注，所以很多银行背景的金融租赁公司都是主要靠资本金。虽然按照规定他们可以参与银行间市场交易，但是需要至少有两年的赢利年度才能申请，所以目前他们无法从银行间市场拆借资金。即使将来这些金融租赁公司可以参与银行间拆借市场，他们也无法获得长期资金来源，因为银行间市场主要是短期头寸的拆借。　　最后再看内资的融资租赁公司。这些公司大致可分为两种，第一种是大型厂商设立的融资租赁公司。对于这部分融资租赁公司来说，筹措资金就成为十分头痛的事情。目前，大部分这类的融资租赁公司

5、都是向银行借款。一方面银行贷款利率基本都受人民银行的监管，融资租赁公司的资金成本会比较高。另一方面，银行都会要求厂商提供担保或者回购承诺。这些担保义务都会使生产商的资产负债表恶化，损害其主营业务进一步融资的能力。第二种是独立的第三方的本地融资租赁公司。目前这类公司生存非常困难，他们基本上没有任何可靠的资金来源。　　3.融资租赁标的物选择约束　　目前，中国融资租赁业在标的物选择上受到很多制约。具体而言，参与融资租赁交易的品种常常是造价高、通用性强、保值性能良好的大型设备，如飞机、船舶、工程机械设备等，其他一些有更广泛需求的产品很少被纳入到融资租赁交易之中，为承租人提供的标的物选择范围

6、非常有限。而且，参与融资租赁交易的绝大多数承租人是大型国有企业，中小企业很少，个人更是凤毛麟角。　　融资租赁标的物选择约束形成的原因，一方面是中国承租人受传统观念影响，对于融资租赁的重要性认识不足，只强调“为我所有”，不重视“为我所用”；一方面是融资租赁公司自身由于风险考虑，只针对一些大型租赁资产开展融资租赁业务，不敢针对其他一些有需求的产品开展相应的融资租赁业务。受制于融资租赁标的物约束，更多的潜在市场没有得到开发，严重阻碍了中国融资租赁业的发展。　　在发达市场经济国家，租赁标的物的内涵十分丰富，已大大超出传统的资产范围。除了车辆（交通工具占了租赁业资产的近50％）、房产、衣物饰

7、品外，还涉及到宠物、季节工等，只要是市场所需，又能计价，都可纳入租赁物的范围。这样做，一方面可以扩大内需，另一方面有利于提升人民生活品质。　　今天，世界金融业的发展已进入以个人零售业务为主的新时代。融资租赁作为类金融服务行业，绝不能违金融业发展规律而行，应当在为装备制造业包括中小企业提供服务的同时，花大力气开拓个人融资租赁市场，将个人融资租赁作为最基本的业务之一，才能为融资租赁业的发展增添后劲。　　4.融资租赁模式约束　　由于对融资租赁的理论研究不深入，许多人对融资租