华林证券-基金投资周刊-110509.pdf

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1、第198期2011年5月9日主要观点：栏目编辑：【基金周评】指数型基金仍有长线行情胡宇执业证编号：近期市场的风格转换开始弱化，大盘蓝筹股的超额收益优势减S1280511010001退，但我们坚持认为蓝筹股的估值修复进程没有结束，建议以指数权重型基金为主要配置方向，如上证50ETF。【基金配置策略】超配大盘指数型基金：5月份大盘蓝筹股仍将维持震荡上行，建议重点配置上证50ETF（510050），积极把握周期股估值修复带来的主升浪行情。上证50EFT适合100万元以上的资金做中线配置，预计未来三个月收益不低于20%，年化收益率达到80%以上。除配置上证50以外，亦可以选择配置金融行业基金。本《研究

2、报告》基于公开信息编制而成，华林证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本《投资快报》中引用的公司研究报告只是相关研究报告中的部分观点，仅供参考，并不构成对所述证券的出价或征价，依据本《投资快报》中的信息行事所造成的一切后果自负，与华林证券无关。基金周刊【基金周评】5月策略：指数型基金仍有长线行情股票型及指数型开放式基金：近期市场的风格转换开始弱化，大盘蓝筹股的超额收益优势减退，但我们坚持认为蓝筹股的估值修复进程没有结束，建议以指数权重型基金为主要配置方向，如上证50ETF。封闭式基金：基金裕泽终止上市，当前折价底部盘整。作为交易型基金的元老，封闭式基金的个数正逐步减少，随着基金裕泽的终止

3、上市，市场上传统封闭式基金个数减少到25只。我们认为基金裕泽的终止上市再度唤醒了投资者对于封闭式基金稀缺性的关注，加上随着到期日的临近，未来封基整体折价的幅度或小于历史平均水平，从短期来看，封闭式基金的折价可能无法再进一步收窄，但从长期投资角度而言，部分封闭式基金业绩出色，如大成优选，体现出出色的选股能力，投资者可以将这些基金作为中长线投资品种。ETF基金和指数基金：或现左侧长线布局机会。5月A股市场若进一步下跌，一些低估值的板块会显现投资价值，因此可能有一些反弹机会。从长期来看，我们认为A股市场会迎来政策放松带来的上涨，在市场调整的过程中或给投资者提供了左侧交易的机会。我们建议在2800点或

4、以下，投资者可以分批长线布局指数基金，在具体的品种上，我们更加倾向于价值型基金，如金融行业基金。债券货币型基金：配置价值逐步显现。5月份基本面上对债市略显有利，但方向性仍不明朗，因而当前债券基金的趋势机会仍未到来，但我们判断通胀将于年中见顶，考虑到长债收益率对通胀有提前反应，进一步上行压力不大，债券基金未来投资价值将会逐步显现。对于有配置需求的投资者而言，可以考虑逐步建仓债券型基金。在具体的投资策略上，建议选择基金经理债券配置能力较强、长期历史业绩较优的基金，如博时信用债券AB等。2基金周刊【基金配置策略】超配大盘指数型基金：继续维持5月份大盘蓝筹股仍将震荡上行的判断，建议重点配置上证50E

5、TF（510050），参与大盘蓝筹股估值修复带来的主升浪行情。上证50EFT适合100万元以上的资金做中线配置，预计未来三个月收益不低于20%，年化收益率达到80%以上。除配置上证50以外，亦可以选择配置金融行业基金。一周基金市场数据表一：博时、南方、大成、华夏、鹏华、银华股票型开放式基金表现最近一最近一月净最近一季最新净周净值基金代码基金名称值增长率度净值增投资类型值（元）增长率（%）长率（%）（%）050008.OF博时第三产业成长1.038-0.3832-2.9926-0.192股票型基金050010.OF博时特许价值1.202-1.2334-3.14126.1836股票型基金16050

6、5.OF博时主题行业1.814-1.7331-4.22391.9103股票型基金050009.OF博时新兴成长0.72-1.0988-5.1373-0.8249股票型基金000061.OF华夏盛世精选0.904-0.8772-4.8421-3.212股票型基金519300.OF大成沪深3000.9392-2.1152-5.48491.1169股票型基金050013.OF博时超大盘ETF联接0.773-2.7673-4.44991.3106股票型基金206002.OF鹏华精选成长0.912-0.6536-3.8988-2.0408股票型基金202015.OF南方沪深3001.055-2.1467

7、-5.461.2196股票型基金202005.OF南方成份精选0.9587-0.9518-2.48132.9955股票型基金202019.OF南方策略优化0.943-1.0492-4.94072.1231股票型基金202011.OF南方优选价值1.165-1.6048-4.3497-1.4346股票型基金202003.OF南方绩优成长1.2848-0.8704-3.24580.9597股票型基金5