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《兴业研发晨会纪要_20111230503190818.doc》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、每日报告2006年07月11日021-68419393-1049zhangw@xyzq.com.cn联系人:张巍(021)68419393-1055兴业研发晨会纪要国内财经n融资融券操作细则明朗根据上海证券报披露的《融资融券交易试点实施细则》,融资融券地交易期限不超过6个月,保证金比例不低于50%,抵押证券折算比例不超过70%,首次明确股票纳入融券标的,标的股票的选择标准更为合理。点评:1、融资融券业务作为中国股市具有里程碑式的革新,随着操作细节的基本明朗,越来越离我们近了。我们需要从思维和业务操作等诸多方
2、面来适应这个新的变化,从而在上涨融资买进和下跌融券买空的双边交易中都能把握好。2、比较交易所之前的初稿,我们发现上海证券报披露的《融资融券交易试点实施细则》可操作性更强。(1)融资融券地交易期限不超过6个月,券商按照规定为客户开设融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、融资专用资金账户、客户信用交易担保资金账户,而且西农证券账户不能申请转指定。(2)融资融券标的股票选择标准是,上市交易满三个月,未被特别处理,流通股本不少于2亿股和流通市值不低于8亿元,已经完成股改,前3月日均换手率不低于基准指数日均换手
3、率的20%,前3月日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4%,前3月波动幅度未达到基准指数波动幅度的5倍以上,股东人数不少于4000人。3、根据我们的测算,符合《融资融券交易试点实施细则》的股票主要集中于沪深300指数成份股。再加上年内可能推出的股指期货,我们认为投资者可以给予沪深300指数成份股中的大盘蓝筹股以流动性溢价。据此,继续看好金融股,招行、民生、浦发、中信等流通市值居前,其中招行是沪深两市流动市值最大的股票。(张忆东021-68419393-1195)n六月份贸易顺差再创历史新
4、高,考验央行货币政策日前商务部公布的6月份外贸数据显示,我国六月份贸易顺差145亿,再创历史新高,同时为连续26个月实现贸易顺差,这推动1至6月贸易顺差达到614.5亿美元,同比增长了54.9%。从前5月数据来看,贸易顺差为外汇储备和外汇占款的增加的重要因素,前五月外储和外汇占款增量分别为1061亿和7290亿,贸易顺差影响基本占到了45%左右。据此测算,6月份145亿美元的贸易顺差通过外汇占款增加基础货币近2000亿,完全抵消了7月5日央行上调存款准备金率0.5%锁定1500亿基础货币的影响,市场流动性依
5、旧比较宽裕,央行预计将继续加大回笼货币的力度。今年投资增速持续高增长,从内部因素来看,是“十一五”开局之年,地方政府项目纷纷上马;从外部因素上看,是出口持续快速增长推动。因而,我们预计,央行接下来的货币政策取向,在内部采取紧缩政策的同时,下半年很可能将加大人民币汇率的浮动弹性,适当加大人民币升值幅度,来遏制出口过快的增长。(聂文021-68419393-1143)n包钢权证调整行权价格今日为G包钢2005年度利润分配除息日,包钢权证变更其行权价格。兴业证券研发中心网址:www.xyzq.com.cnE-ma
6、il:zhangym@xyzq.com.cn-6-每日报告包钢JTB1原行权价格为2元/股,除息前一交易日G包钢收盘价为2.53元,除息日参考价为2.45元,包钢JTB1新行权价格为1.94元/股。包钢JTP1原行权价格为2.45元/股,除息前一交易日G包钢收盘价为2.53元,除息日参考价为2.45元,则包钢JTP1新行权价格为2.37元/股。行权价格调整后,根据B-S模型进行计算,包钢JTB1和包钢JTP1的理论价值均下降了约5%,建议投资者注意风险。(何威68419393-1272)行业信息nG中材(6
7、00970,¥23.73,推荐):2006年上半年业绩预增50%以上7月11日,G中材发布了中期业绩预增公告,预计公司2006年1~6月实现的净利润与上年同期相比增长50%以上,增长主要由于公司的海外业务快速增长,与去年同期相比主营业务收入增加等原因所致。点评:公司今年上半年市场开拓较为顺利,根据公司披露的信息,今年上半年公司共签订合同达38亿元左右,其中国际、国内市场各占据半壁江山,截止目前公司的合同储备接近160亿元,这为公司未来业绩提供保障;此外,去年由于国际项目处于前期的基建项目,毛利率仅为8.8%
8、左右,今年随着国际项目进入设备安装阶段,毛利率水平有望提高,我们预计国际业务全年的毛利率有望提高至10%左右的水平。我们调升公司的业绩预测,预计公司06-07年每股收益将达0.85元、1.0元,06年上半年的每股收益为0.4元左右,考虑到天津院将于今年四季度并表,这样公司06-07年的每股收益将达0.92元、1.30元,维持公司“推荐”评级。(王金祥021-68419393-1137)nG上汽(600104,¥5
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