济南软件企业风险投资决策评价分析

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1、1绪论1．1论文研究的背景、意义1．1．1研究背景风险投资(VentureCapital)是由专业投资机构在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，投入到新兴的、迅速发展的、有巨人竞争潜力的企业中的一种权益资本⋯。风险投资是运用科学的管理方式使风险资本得到增值的一种投资活动，它将决策的风险性、投资的战略性、资本的权益性、项目的组合性以及投资运作的周期性等特点有机结合起来。风险投资由于其高风险的特点使得投资决策与控制风险显得至关重要。风险投资的风险是指风险资本投资于风险企业而造成损失的可能性e这种损失包括投入资本的损失和预期收益未达到的损失。风险投

2、资的风险主要是企业运营过程中存在的大量不确定性，风险投资者既要有勇于面对这些不确性的心理，也要有科学驾驭这些不确定性的理性行为，因而风险投资的机理实质上是一种“冒险”与理性投资的博弈行为，要使两者实现高度统一，只有科学预见这种不确定性，揭示其风险因素，形成科学的风险评价与决策支持系统才能达到。在这方面，西方发达国家已有了不少成功的经验与有效方法。软件产业是信息产业的重要组成部分，是知识经济的灵魂，是一个技术密集、人才密集、高投入、高风险、高回报的产业。高新技术风险投资是一种推动软件业发展的有效投(融)资机制。软件产业的风险投资对象是软件项目或新创软

3、件企业，这些项同或新创企业的技术、生产、管理、市场前景等各方面部存在大量的1i确定性。风险投资本质上是一种咀高风险性的投资来获取高回报的投资行为，如果能在投资前较准确地预计软件项目或软件技术的风险所在，并加以有效控制，就可咀降低投资的失败率。预测风险取决于投资前有效的风险投资评估决策方法。由于特定的投资决策评价方法都有其特定的适用范围，不同的行业或企业发展中的不同阶段都具有其自身特点，简单套用一种或几种评估办法来做出投资决策未免草率。因此，根据济南地区软件企业的不同发展阶段以及企业的具体运作情况，建立具有行业可操作性的特定行业的风险投资决策评价体系

4、则显得更为重要。风险投资项目的决策评价的含义实质上是通过对风险投资项目评价，对成百上千的风险投资项目作出选择，即回答投资或拒绝投资这样的问题，风险投资项目选择评价工作是风险投资实务中的核心环节-对风险投西安理工大学工商管理硕士(MBA)学位论文资公司的正常运作具有极其重要的作用和意义。评估客体风险投资项目自身发展的阶段性及高度不确定性，增大了评估的要求。风险投资不同于一般的产业投资，风险资本投向的企业以高新技术企业为主，这些企业的产品一般都建立在全新的科学技术研究成果和新技术应用的基础上，属于前所未有的事业，具有很大的不确定性：同时这些企业的运作又

5、往往会涉及到社会生产、生活某一领域内的高新技术，这些技术能否真正成熟并释放出所预期的市场潜力，也具有极大的不确定性。风险企业的技术创新活动一般要经过研究开发、中试、产品化等阶段，根据技术创新的情况以及风险企业发展的状况，风险企业的发展分为种子阶段、创建阶段、成长阶段和成熟阶段，每个阶段企业发展的情况不同，相对应的风险水平、特征差别也较大，风险投资者在进行评估时，如果不能根据企业发展阶段特征进行有效评估，则难以正确分析企业的发展状况，做出正确的选择。1．1．2风险投资决策评价研究的意义开展风险投资项目的评估决策方法的研究，从宏观上对我国的风险投资运作

6、有着重要的现实意义。其主要表现在以下几点：a对风险投资活动具有重要的指导意义在我国，风险投资还处于起步时期，风险投资公司严重缺乏项目选择、管理及后续融资的经验：有些投资机构常常依据申请者口才、社会关系或其他个人特权而定，所制定的评估标准不是徒有形式，就是用作推诱拒绝的借口，或者以传统投资估价标准，偏重财务面的评估，而对新兴产业风险项目无所适从。这些问题固然可归咎于宏观市场经济体制及风险投资运作机制不健全，但是也主要与目前缺乏可执行的风险企业评估规范与方法体系等微观操作因素有关。如果能在投资前或运营中有准备地预计风险之所在并加以有效控制，可以大量减少

7、盲目投资或经营不善带来的损失，才能发展风险投资业。故开展风险项目的评估方法研究，对于认识风险、有效地回避风险以及效益的预测，进行成功的投资活动都具有重要的指导意义。b．结合我国国情建立的决策方法体系有更强的适用性意义国外风险投资运作可靠规范，特别是在风险投资的投资行为和风险评估方面，己进行了大量的案例研究和实证分析，理论较为成熟，对我国的风险投资项目决策有重要的参考和借鉴作用。但是这些评估决策方法多基2绪论于国外风险投资家的经验总结，多是定性描述，主观性强，还需要进一步探讨客观性的评价方法。同时配套的法律法规、文化背景与我国有很大差异，所以不能将国

8、外的一整套体系照搬照用。只有借助专业化、本土化的科技风险评估体系和风险投资机构才能科学识别和管理、控制项目风险并想方设法将