基于eva的我国高科技产业上市公司绩效评价分析

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1、stockmarketwasmovingtowardsimproving．(3)theintegrationEVAandtraditionalfinancialmeasurememwasmuchsuperiortoEVAortraditionalfinancialmeasurememofperformanceevaluationinmeasuringlistedcompanies’value，usingEVA，atthesametimecombiningwithotherindicatorswouldmores

2、cientific、morecomprehensivemeasurecorporate’operatingperformance．Combimngempiricalresearchfindings，thispaperproposedthereasonableindicatorsofevaluatingthecompany’Sperformance．Finally，thispaperintroducedshortageandtheneedoffurtherresearch．1wishthisstudyofthep

3、aperasareferencetopromotionandusingofEVAinChina，acceleratethedevelopmentofmarket．Keywords：EconomicValueAdded，MarketValueAdded，Hi曲一techIndustry，PerformanceEvaluationIII西北大学学位论文知识产权声明书本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西

4、北大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所等机构将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》或其它相关数据库。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名：经趑蜇指导教师签名：’坠圣茎墅州口年莎月莎日沙p年‘月6日西北大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也

5、不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：锄板乃／o年6月6日西北大学硕士学位论文1．1研究背景第一章绪论绩效评价指标是与财务管理目标密切相关的，不同的财务管理目标催生出不同的指标体系。从企业产生之日，财务管理目标经历了利润最大化、效益最大化和股东财富最大化三个阶段。在第一阶段，利润绝对值的增加是衡量企业经营活动的主要指标，且投资者既是管理者，不存在“委托代理”的机制问题。随着金融资本市场的发展和

6、企业规模的扩大，企业的所有者已经不能有效地管理和控制企业，所有权和经营权开始分离。当经济学中资源稀缺概念得到广泛推广，投资者的注意力从单纯的利润增加转向资源的使用效率，为此，以总资产收益率(ROA)、权益收益率(ROE)、每股收益(EPS)为核心的企业经营绩效指标成为衡量公司业绩和管理层行为的判断标准【l】。上世纪80年代后，信息技术的进步，资本市场的繁荣，经济的全球化，使越来越多的企业认识到，以每股收益为核心的传统会计指标存在不足，因为这些指标大多以财务报表为基础，而且没有考虑股权资本的机会成本，可能会导致企

7、业的短期行为和盲目投资。于是股东价值革命开始从美国蔓延至欧洲、拉丁美洲和亚洲。20世纪90年代初，美国思腾斯特管理咨询公司(Stem＆Stewart)在吸收米勒(Merton·Miller)和弗兰科·莫迪哥利亚尼(Franco·Modigliani)的模型以及斯图尔特所作调整的基础上，率先提出了一种业绩评价与激励系统，即经济增加值(EconomicValueAdded，简称EVA)，并将其引入到企业财务管理体系中。美国管理之父彼得·德鲁克(Peter·Ferdinand·Drucker)在《哈佛商业评论》中曾指

8、出：“作为一种全要素生产率的关键指标，EVA反映了价值管理的所有方面。”此后，有关EVA的研究引起了广泛的关注，以EVA为核心的新型企业管理系统在全球范围内推广和应用，成为衡量企业经营业绩的主要标准【21。目前，许多世界著名的投资银行、大型基金和跨国企业开始把EVA作为绩效评价的工具。可口可乐、索尼、西门子等一些杰出的上市公司采用EVA之后取得了非凡的财务业绩。由于考虑到了包括权益资本