股指期货无套利区间研究 毕业论文

《股指期货无套利区间研究 毕业论文》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、股指期货无套利区间研究——基于沪深300指数期货的实证分析[摘要]套利是股指期货应用的一个重要的方向。通过市场上无数投资者不断套利，促使指数价格回到合理的区间也是市场交易功能的重要体现。其中，期现套利是联系现货和期货市场重要枢纽，通过期现套利，期货和现货市场的价格相互反馈，从而使期货走势回归现货价格，并使现货市场的价格充分体现其价值。这也正是期货发挥价值发现功能的主要途径，通过这一途径促进证券市场不断成熟。当下中国期货市场正值股指交易的热潮期，然而理性的思考和对市场的是否存在套利机会的准确判定对于投资者合市场来说都具有重要的意义。本文从理论出发，以无套利区间模型为基础，研究

2、沪深300股指期货期现套利。沪深300指数以中国A股市场上代表性和流通性较佳的300只股票作为成份股，按照科学的方法和规则编制而成，具有很强的代表性。因此，以沪深300为基准设计的股指期货对丰富中国证券市场的投资产品，引导证券市场价格走势具有重要作用和广泛的应用前景。通过沪深300指数合约价格的实证分析，判定中国股指期货交易中是否存在套利的机会，股指期货的定价是否合理，从而分析股指期货的功能能否有效的实现。这也是本文的特点和创新所在。[关键词]股指期货期现套利沪深300指数Studyoffuturescontractsnon-arbitragearea——basedonCh

3、inastockindexfuturescontracts[Abstract]Arbitrageisanimportantwayforgettinginterestsfromfuturescontractstrade.Arbitragecanconnectspotmarketsandfuturesmarketsthroughwhichwecanfindtheproperfuturesprice.Insomeway,arbitragecanalsocontributestotheconstructionofspotmarket.NowChinaisexperiencingth

4、epeakoffuturestradeespeciallyafterthestockindexfuturescomeintoappearance.Soitismeaningfultoexamwhetherthereexistschanceforarbitrage.TakingChinastockindexfuturesdataassample,basedonthenon-arbitragepricingmodel,thepropertheorypriceshouldinacertainarea.Ifthemarketpricejumpsoutofthearea,therew

5、illbeanarbitragechanceintheory.[Keyword]StockIndexFuturesIndexArbitrageHS300目录第一章导论11.1研究背景和问题提出11.2股指期货套利概述21.3我国股指期货套利研究3第二章股指期货套利研究综述42.1国外股指期货套利研究综述52.2中国股指期货市场的特点分析62.3本文研究思路6第三章沪深300股指期货套利原理及基本理论73.1无套利区间模型的构建和选择的原因73.2数据的选取和原因8第四章模型运算结果及其分析104.1模型运算结果及模型分析104.2验证套利空间的结论分析11第五章我国股指期货

6、套利机会分析165.1我国股指期货期现套利可能性分析165.2未来我国股指期货套利机会展望18总结20致谢22参考文献23股指期货无套利区间研究引言股指期货套利是指数化投资的一个重要内容，股指期货也是用于对冲风险交易最活跃的衍生产品之一，2010年4月中国股票市场推出了股指期货的交易以来，围绕着股指期货的研究就成为了当下经济研究的热门话题。第一章导论1.1研究背景和问题提出中国股票市场经过了20年的探索实践，资本市场规模不断扩大，结构逐步优化，运行秩序明显改善。但由于市场内在约束不健全，缺乏对冲风险的机制，我国资本市场长期处于单边运行的状态，制约了市场资源配置功能的充分发挥

7、。尤其在07年整个经济体受到美国次贷危机的影响，中国的投资者也日渐成熟，对风险对冲工具的要求也越来越迫切。在这样软件和硬件条件都适宜的情况下，推出股指期货是我国资本市场改革发展和发育创新的必然结果。正如中国证券业监督委员会主席尚福林所说：“适应我国经济和资本市场发展的需要，建立金融期货等衍生产品市场，适时推出股指期货，已经成为提升我国资本市场服务国民经济全局能力的内在要求。”2010年4月16日，中国股指期货正式挂牌交易，标志着中国股票市场在其功能和结构上的又一次完善，也标志着投资避险全新理念不再是纸上谈兵。而借鉴