股权分置改革对中国证券市场新股发行抑价的影响探究 毕业论文

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1、股权分置改革对中国证券市场新股发行抑价的影响探究【摘要】长期以来,新股发行抑价现象一直是困扰着中国证券市场发展的严峻问题。它不仅损害着企业上市融资时的利益，也导致了中国的资本市场上的投机泡沫，降低了股票市场资源配置的功能。究其原因，股权分置这一阻碍中国资本市场改革继续深化的体制弊端一直都被认为是抑价产生的一大诱因。根据股权分置改革的相关规定，股改完成三年之后才是改革初显成效的时间。因此本文目标在于探寻中国新股发行抑价过高的原因，希望通过分析影响IPO抑价率的几个关键因素，并以此为解释变量建立起多元线性回归模型，以2003、2004年和2009年、2010

2、年中国大陆A股市场IPO的股票数据建立两个样本，最后对比两次回归的结果，探究股权分置改革对于中国证券市场新股发行抑价的影响以及其深层次的原因。【关键词】中国证券市场;股权分置改革；IPO抑价；线性回归；股票定价机制【Abstract】Foralongtime,theproblemofIPOunderpricinghasbeenimpedingthedevelopmentofChinesecapitalmarket.Itnotonlyimpairsthebenefitofcompanieswhentheydotheirfinancing,butalsoca

3、usesthe“bubbles”ofspeculation.Thesplitsharestructure,whichisatypicaldisadvantageinChinesecapitalmarket,hasalwaysbeenthoughtasthemainreasonthatledtothehighIPOunderpricingproblem.Furthermore,accordingtotheregulationofsplitsharestructurereform,wecanonlyreviewtheeffectofthisreform3ye

4、arslater.Soatthispointoftime,wearegoingtofindtherealreasonoftheseriousIPOunderpricingprobleminChina.BasedonthesampleofIPOstocksinChinaoftwodifferenttimeperiods,wewillruntwolinearregressionmodels,thevariableofwhichisthecommonfactorsthataresupposedtobeinrelationwiththeIPOunderprici

5、ng.Afterall,wecanmakeacomparisonbetweenthetwooutcomesandfindouttheimpactthatsplitsharestructurereformhasputontheIPOunderpricingprobleminChina.【KeyWords】Chinesecapitalmarket;Splitsharestructurereform;IPOunderpricing;linearregression;stockpricingmechanism目录1、引言………………………………………………………

6、………………………11.1、研究背景与意义………………………………………………………….11.2、研究思路与方法………………………………………………………..11.3、文章框架与主要内容…………………………………………………11.4文献综述……………………………………………………………………22、IPO抑价…………………………………………………………………………42.1IPO抑价的介绍………………………………………………………….42.2、IPO抑价的原因探寻……………………………………………………52.3中国股票市场IPO抑价情况……………………………

7、………………62.4、中国股票市场新股发行制度的改革………………………………73、股权分置改革……………………………………………………………………83.1、股权分置改革的介绍…………………………………………………83.2、股权分置改革的成效分析……………………………………………94、股权分置改革对于IPO抑价的影响的………………………………………104.1模型假设与变量设置………………………………………………….104.2、模型设置………………………………………………………………..124.3、样本设置…………………………………………………………………1

8、34.4、实证分析…………………………………………………………………135、研究