人民币参考篮子货币汇率制度运行及其有序退出的研究

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1、论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：论文使用授权声明本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：触嗍≯复旦大

2、学硕士学位论文人民币参考篮子货币汇率制度的运行及其有序退出的研究摘要本文旨在研究人民币参考篮子货币汇率制度的运行及其有序退出。第一部分研究了2005年7月21日以来人民币参考篮子货币的运行状况，回归结果表明人民币参考篮子货币的机制已经启动；Chow检验和子样本回归表明，人民币汇率制度自2006年2月起已发生结构性变化。第二部分在介绍了BBC制度操作的一般原理以及新加坡和智利成功操作篮子货币汇率制度的经验基础上，结合中国实际，提出了人民币参考篮子货币的汇率制度“分三阶段走”的建议：即先从爬行钉住美元过

3、渡到爬行参考一篮子货币，再实行爬行窄幅目标区，最后进一步放宽目标区。第三部分运用Logistic模型考察了国际上从中间汇率制度退出的普遍规律，即混乱退出通常伴随经济指标的恶化，而有序退出则伴随经济状况的改善。混乱退出往往发生在金融市场发展程度较低、资本控制不严、净外债较多的新兴市场国家；而有序浮动退出则会有比较明确的资本管制，金融系统的抗风险能力较强。文末分析进一步指出，渐进式退出、逐步扩大人民币汇率灵活度比较符合中国实际。关键词：人民币汇率制度、篮子货币、中间汇率制度、有序退出中图分弓廷号：F83

4、0．72复旦大学硕士学位论文人民币参考篮子货币汇率制度的运行及其有序退出的研究ResenrehOnTheOperaaonofRMBExchangeRateRegimewithReferencetoABasketofCurrenciesandItsOrderlyExitsThispaperaimsatinvestigatingintotheoperationofRMBexchangerateregimewithreferencetoabasketofcurrenciesanditsorderlyexi

5、ts．Thefirst翻x=ci∞examinestheoperationofnewly-reformedChinesecurrencyregimeafterJuly21，2005．TheregressionresultsrevealthattheRMBexchangeratemechanismwithreferencetoabasketofcurrencieshasbeenontheway．Chowtestsandfurthersub·sampleregressionanalysisdodetec

6、tstructuralchangeinthen唧ChincsccurrencyregimesinceFebruary2006．Onthebasisofthesuccessfulexp盯ienceofoperatingBBCregimes(Basket，BandandCrawl)fromSingaporeandChile，thesecond∞,ctionsuggeststhattheoperationofRMBexchangerateregimewithreferencetoabasketofcurr

7、enciesshould‘Movein3Steps’inviewofthestatusquoofChina．Thatis，initiallyshiftfromcrawlingpegtoUSDtocrawlingreferencetoabasketofcurrencies，thenexercisecrawlingwithanarrowerband,andfurtherwidenthebandintheend．Finally,thispaperanalysestheinternationalgenera

8、lrulesofexitsfromtheintermediateexchangerateregimebymeansofLogisticModel．Itturnsoutthatdisorderlyexitsareprecededbyadeteriorationofeconomicconditionswhileorderlyexitsareprecededbyanimprovementofeconomichealth．Theprobabilityofdisorderlye