我国上市公司财务指标与行业特征对股价影响的经验实证分析

《我国上市公司财务指标与行业特征对股价影响的经验实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、西北大学学位论文知识产权声明书本人完全了解学校有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属于西北大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时，本人保证，毕业后结合学位论文研究课题再撰写的文章一律注明作者单位为西北大学。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名：．叠堡当指导教师签名：弦f年6月6日彦。辨多西北大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得

2、的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：邓地哥细s年6月6日绎盛肜1导论1．1选题背景1990年12月和1991年7月，上海证券交易所和深圳证券交易所分别正式运营，这标志着我国证券集中交易市场的形成。虽然我国的证券交易起步较晚，但经过十几年的发展，股票市场已初具规模，沪深两个证券交易所目前已有1400余家上市公司，流通市值达1．1万亿元，开户总数近7000万户，对国企改

3、革、企业融资、个人投资起着重要的作用，证券市场的发展已在国民经济发展中起着举足轻重的作用Ⅲ。但是面对如此众多的上市公司和日益壮大的证券市场，怎样才能发现投资机会，上市公司的股价与哪些因素有关，公司的财务状况和行业特征能否影响股价的表现，也是本文所试图去探寻和解答的问题。基本分析是证券投资分析的主要方法之一，它主要包括宏观经济分析、行业分析和公司财务分析。其中宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响；行业分析是介于宏观经济分析和公司财务分析之间的中观层次的分析，主要研究行业所属的不同市场结构、所处的不同生命周期以及行业的业绩对于证券价格的影响；公司财务分析是基本分析的重点，无

4、论什么样的分析报告，最终都要落实在某个公司证券价格的走势上。1。经营业绩是上市公司发展的基石，特别是在最近管理层提出把现金分红作为上市公司再融资的毖要条件后，作为上市公司内在价值的反应，上市公司的经营业绩已成为广大投资者、证券分析人士以及相关经济研究单位共同关注的焦点。以前很多基本因素的研究都是专门针对其三个方向中的一个，尤其以针对公司财务分析的为多，但是很少有将其有机结合在一起进行分析的，所以本文也想在此进行一些有益的尝试。1．2研究意义研究我国上市公司财务指标及行业特征对股价影响的意义有以下几个方面：第一，由于财务指标和行业特征都属于公司的基本因素，所以通过本文的研究可以进一步验证股价

5、与公司基本因素之间的关系。第二，通过建立包含公司财务指标和行业特征指标的指标评价体系，为进一步研究其与股价的关系打下了坚实的基础，同时由于之前没有现成的体系可以参考，所以本文的研究也具有一定的独创性，其研究结果对于以后能否将众多影响股价的因素如宏观经济因素、政策因素等统一起来研究具有借鉴意义。第三，股价的决定因素很多，基本因素只是其中的一个方面，但是在建立了财务指标和行业特征相统一的体系以后，就可以通过回归分析定量的分析它们之间的关系，其分析结果也对很多相关的研究具有借鉴意义。1．3研究方法本文采用了理论分析和经验实证研究相结合的研究方法。在论文的写作过程中，运用了财务分析中的比率分析理论

6、，进行财务指标的分类选取；在行业特征分析中，运用了行业分析中的行业结构分析理论、符业的周期性理论以及行业的生命周期理论，最终确定了描述行业特征的指标；建立了指标评价体系以后，运用了计量经济学中的因子分析和回归分析理论进行研究。由于采用了上证成份指数股作为样本进行分析，并且使用SPSS软件作为辅助的分析手段，所以本文是在理论分析和经验实证研究相结合的过程中完成的。1．4论文框架本文由六部分构成：第一部分为导论，介绍选题背景、研究意义以及运用的研究方法。第二部分为文献述评，介绍与本文研究课题相关的研究成果，并进行了相应的述评。第三部分为研究样本的确定原则，首先说明了上市公司的样本确定原则和方法

7、，其次说明了公司财务指标的确定依据，并对所选财务指标进行了详细的诠释，最后说明了描述行业特征的指标选取原则。第四部分为因子分析与回归分析模型，首先对因子分析模型进行了说明，包括因子分析的基本思想、因子分析的数学模型和因子分析的分析步骤：其次说明了回归分析模型，包括回归分析的数学模型和回归分析的分析步骤，主要介绍了本文中用到的一元线性回归模型。第五部分是本文的核心部分，首先说明数据的来源；然后对数据进行预处理，包括行业划分