企业财务危机模型实证分析

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1、pointsouttheerrorinpeople’Smindabouttherelationshipbetweentheliquidityratioandquickratio，andproveitsopinionwithregressionresultsofrealdata．Basedontheanalysisonthecorporatefinancialdistressinthethesis，wefinallysetupacorporatefinancialratiossystemondistinguishingcorporatefinanciald

2、istress．Keywords：financialdistressliquidityratioquickratiotogitmodelfixedeffectIll目录第一章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1第一节问题的提出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．1第二节现有文献理论综述及本文创新⋯．．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯2第二章相关计量理论介绍及本文样本与指标选取⋯⋯⋯⋯．6第一节相关计量理论介绍⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯62．1．1Logistic生长曲线与Logit模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

3、⋯62．1．2面板数据(PaneIdata)模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯7第二节财务比率指标的选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯92．2．1财务危机的界定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯92．2．2样本选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。102．2．3财务比率指标选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．102．2．4财务比率指标初步筛选⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯14第三章面板数据多元线性回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯18第一节相关数据的面板单位根检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

4、⋯⋯⋯⋯⋯⋯18第二节多元回归中混合估计与固定效应模型的选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯20第三节固定效应与随机效应模型选择及Hausman检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．24第四章面板数据Logit固定效应模型回归分析⋯⋯⋯⋯．．27第一节全文模型选择过程及Logit固定效应模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯27第二节财务比率指标的筛选及最终Logit模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯28第五章流动比率和速动比率的系数是正负反向——一个值得关注的现象⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．32第六章结论与对策一财务危机判定的五大比率指标⋯⋯．．．35参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

5、．．．40附录．．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．41IV致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．55个人简历⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯56V第一章引言第一章引言第一节问题的提出自商业银行产生以来，各样风险伴随着其提供的融资服务的发展而越来越多样。信用风险，市场风险，经营风险⋯⋯而在这些所有的风险之中，信用风险是最古老的金融风险，即使发展到今天，信用风险也仍是商业银行所面临的最主要的金融风险。以国际银行业为例，McKinsey公司的研究表明以银行实际的风险资本配置为参考，信用风险占银行总体风险暴露的60％，而市场风险和操作风险则仅各占20％。1

6、2006年，经过约7年的努力，巴塞尔银行监管委员会终于公布了最终的《有效银行监管核心原则》(2006)，即新《巴塞尔协议》。而其中于2007年开始在成员国实施的风险计量的高级方法，让银行和监管当局可以更准确地对风险进行定量分析。违约概率(PD)，赔付率(LGD)，和风险暴露(AE)作为高级风险计量三个主要参数。而违约率(PD)更成为其中之关键，合理且准确地预测和预防企业的违约概率是商业银行面临的巨大挑战。建立一套科学的信用风险评价体系也一直都是商业银行信贷评估的重点。随着全球经济的一体化，市场经济中的竞争越来越激烈，企业在激烈的竞争中由于效率、创新能力、

7、管理能力等方面的劣势，常常导致竞争的失败被市场经济淘汰出局。在市场经济最发达的美国，进入21世纪以后大宗企业相继破产，引起了美国企业界的巨大震荡，给正在复苏的美国经济以沉痛的一击。2001年12月美国最大的能源公司安然宣布破产。2002年1月22日美国另一个商业集团公司凯马特宣布倒闭，凯马特拥有105年的历史，曾经是美国第三大零售集团。环球电讯、联合航空、世界通讯(WorldCom)、Conseco等在行业内举足轻重的公司纷纷破产。不仅美国一个国家面临着破产的风暴，在欧洲，德国、英国等国家每年也面临着大量的公司破产。这些著名公司的破产给当地的经济带来巨大

8、的影响，造成了社会资源的浪费，造成了大批工人的失业，让投资者受骗，也让银行承受了