a、b股比价效应实证分析及合并政策研究

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1、同济大学硕士学位论文A、B股比价效应实证分析及合并政策研究姓名：周雅丽申请学位级别：硕士专业：技术经济及管理指导教师：陶小马20040229摘要随着我国经济体制改革的深化和证券市场环境的逐步变化，B股市场功能退德、割度缺陷曩羹突出鹣黎浚，已越寒越藏荛我鬟涯券枣绥鑫身露素强纯、麓范化和国际化目标发展的障碍。而受从根本上消除这些弊端，彻底改变A、B股的分澍状态，走A、B爱合并这条爨乃是选择。A、B股市场的合并不是静止的结果，首先成该是～个过程，在此过程的不简除段，合并的程度和内容也有浙不同。在A、B股市场的发展过程中，通过一定的制

2、度蜜摊，有条件地允许境外投资者投资于B股，随着时间的推移翻各方面条件的成熟，使两个市场的运彳亍环境与机制趋予同化，逐步达到A、B股的完全会共。阑此，太民岙弱宠全皇虫甍换并非A、B段蘸场合并翦必要条{孛，在人民币完全自由兑换之前，也可以进行市场合并。论文逸取了受麓享±会关注豹熬患“A、B段合并”露为磅突蹿象，菪羹对A、B胶比价效应从理论和实证两方面进行探讨和阐述。论文从B股市场产生及发展的过程入手，探究A、B黢合并闻麓的宏瓣背景，然后阐述A、B般眈侨的观状，进麻对市场分割情况下价麓产生进行理论探究，接下来用．一匕海A、B股市场统

3、计数据回归分析目前A、B股的价格指数的栩关性及有效性，再通过时间序列法对比证券市场开放政策翦后比价的变化情况，从两骏证了宏双开放政菠对A、B黢比价的影响，最后就A、B股合并政策进行研究探讨。这对于规范图内资本市场，实瑷与国舔接辕要求，应辩入邀瑟寒蠢国外豹竞争露净壹，嚣套十分重要豹实嚣意义。关键词：A、B股市场合并股祭市场分割证券市场开放A、B股比价AbstractWiththein-depthoftheeconomicsystemreformofourcountryandgradualchangeofthesecurityma

4、rketenvironment，drawbackofB—sharemarketdegradationhavealreadybecometheobstaclethathinderOkU"country’ssecuritiesmarketdevelopstointernationalizedgoal．ShoulddispelthesedrawbacksfundamentallyandchangethestateofcuttingpartsofA，B—sharecompletel)；itisachoicetotakeA，B—shar

5、eamalgamatedthisway．ItshouldbeaseriesofdevelopmentatfirstthatA，Bstockmarketcombine．AtdifferentstagesofthisCOurSe，thedegreeandcontentaredifferenttosomeextent．TheamalgamationofA，BstockmarketisnotaStaticresult，ButinthecourseofdevelopmentofA，B—sharemarket，arrangingthrou

6、ghcertainsystem，allowingtheexternalinvestortoputmoneyintotheB-shareconditionally,witllmaturityofvariousfieldsconditions，therunningenvironmentandmechanismOftWOmarketstendtowardsassimilatingastimegoeson．Thereforetwomarketsreachthecompleteamalgamationprogressively．WeCa

7、llcan3"onthemarketstoamalgamationtoobeforeRMBistotallyconvertedfreely．Thisthesischoosethefocuswhosocietypaycloseattentiontoatpresent”A，B-shareamalgamation”astheresearchobject，probeintoandexplainemphaticallybo瞧intheoryandinpracticetoA。B-shareeffectofpricediscriminati

8、on。ThepartofrealexampleadoptsthenewestdatatoShanghaiStockExchangeA，Bstockmarketstatisticsdependenceandvalidilyofreturningtopriceindexofana