会计差错更正报告的股票市场反应实证研究论文

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1、浙江大学硕士学位论文会计差错更正报告的股票市场反应实证研究摘要随着近几年来中国证券市场的迅速发展，针对上市公司会计差错更正报告的讨论越来越多，而与会计差错更正报告的股票市场反应相关的实证研究在国内却较为匮乏。本文围绕这～问题进行了实证研究，目的在于探讨会计差错更正报告发布前后短期内的股价表现，以及更正报告信息对市场反应的解释力问题。本文首先在阅读大量文献的基础上，对国内外相应研究进行了总结回顾，并据此构建和提出了理论模型和研究假设；其次，作为辅助的规范性研究，本文对国内外相关制度体系进行了简要介绍和比较；最后，本文选取了在2005-2006年以临时公告形式发布会计差错更正报告的109

2、家上市公司作为实验样本，同时在未发布会计差错更正报告的上市公司中根据公司特征相似性原则选取了相应控制样本，运用事件研究分析方法，针对会计差错更正报告发布的股票市场反应展开了实证讨论。主要的研究结论如下：1．在会计差错更正报告发布前和发布日附近，公司股价的整体表现会受到显著的负面影响；在会计差错更正报告发布后，公司股价的整体表现在极短期内会受到负面影响，但随着时间的推移，该影响会较为迅速地趋于变小，甚至不再存在。2．在更正报告信息对股价表现的解释力方面，我国的股票市场能够对更正原因是否涉及收入确认、更正原因是否涉及税务问题、更正所涉年限的长短以及更正发起人的不同做出识别并产生区别显著的

3、反应；对于更正原因是否涉及长期投资损益调整、更正原因是否涉及成本费用问题，以及更正调整程度和更正方向的不同，股票市场不能产生区别显著的反应。此外，市场对各类更正信息的识别不一定发生于同一阶段，而是散布于发布前、中、后三个阶段的短期窗口内。3．在控制因素的干扰影响方面，公司规模和报表披露信息的影响主要发生在更正报告发布日附近的7日窗口期内。公司规模越大，则股票的累计超额收益率越大；在会计差错更正报告与公司财务报表同日披露的情况下，如果调整后净收益增长额为正，则公司股票的累计超额收益率显著大于其相反情况。关键词：会计差错更正报告、股票累计超额收益率、事件研究法、控制因素浙江大学硕士学位论

4、文会计差错更正报告的股票市场反应实证研究AbstractAlongwiththerapiddevelopmentofChineseStockMarket．therearemoreandmorediscussionsonaccountingrestatementannouncement．However,there黜fewempiricalresearchesabouttherelationshipbetweenaccountingrestatementandstockmarketreaction．ThiSresearchaimedtodiscussabeutthestock-retur

5、nbehaviorbeforeandaftertheissuanceofaccountingrestatementintheshortrun．AnotherproblemdiscussedintheresearchwashowthequantitativeinformationandqualitativecharacteristiCSofrestatementscontributestotheshort．termabnormalreturns．Firstly,thisworkreviewedrelatedliteratures，andbmughtforwardthemodelinan

6、dhypotheses．Secondly,brieflyintroducedandcomparedtheruleandinstitutionalsystemdomesticallyandabroad．删rdl3,usinghand-collecteddatafrombetween2005-2006．Icompletedtheempiricalwork．ThemainconclusioniSasfollow．1．Thisresearchdemonstratedastronglynegativeshort·termmarketreactionbeforeandupontheissuanc

7、eofaccountingrestatement．Aftertheannouncementoftherestatement，therewillbeadownwardpatterninaveryshorttime．However,thisnegativereactionisnotsignificant,andalongwiththetimewentby,thisreactionwillbemitigatedquicklyandevendisappears．2