房地产上市公司多元化经营与企业绩效实证分析

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1、摘要当企业发展到一定程度，要想获取可持续的发展、更高的利润，往往会选择多元化战略。但是企业决定进行多元化经营成果是好是坏，目前还没有精确的定论。发展初期，在欧美等发达国家及地区，很多企业为了获得更高的利润，都争相进行多元化经营，但是实施了一段时间后，多元化经营的弊端就显现出来了。于是，大量企业为了急于摆脱多元化经营带来的弊端，都开始进行大规模的业务剥离。1957年，美国著名企业战略管理学者H.IgorAnsoff发表了“多元化战略”一文，文中明确提出了企业多元化经营战略的内容，开启了企业多元化研究的新纪元。长久以来，很多中外研究者研究出了大量关于多元化经营的理论和实证文献，自从2

2、0世纪80年代以来，企业多元化经营实践的弊端开始逐渐暴露出来，引来更多学者的关注，学术界的大量学者们开始反思和检讨多元化经营的种种问题。房地产行业关系着国计民生，是我国的支柱产业。由于我国对房地产行业宏观调控的力度加大和受到次贷危机的影响，对我国房地产行业环境影响较大。我国房地产行业竞争日趋激烈和房地产投资的高风险性，越来越多的房地产公司实施了多元化战略，以提高自身的竞争力和在其他行业规避风险的目的。由于房地产行业的特殊性，房地产企业的多元化经营应该成为本文关注的问题。本文以我国房地产上市公司作为研究样本，以房地产企业多元化经营对企业绩效的影响作为研究对象，以这些公司2009年到

3、2011年的财务报表为基础进行分析研究，对该行业营业总收入中各类收入的构成比例和相关财务数据进行研究分析并且整理进而得出结论。企业绩效运用净资产收益率、总资产收益率和每股收益三个财务指标进行衡量。在实证研究过程中，企业多元化程度的大小使用赫芬达尔指数来衡量。研究结果表明：多元化经营与绩效之间存在负相关关系，也就是说多元化经营程度越强，公司的效益反而越低；在各类房地1产企业中，只发展核心业务的单一型房地产企业的绩效是最好的，进行专业化经营的房地产企业的绩效次之。通过对进行多元化经营的房地产企业进行比较可知：多元化经营的房地产企业的效益不如前两者的效益高，另外，进行相关多元化经营的企

4、业的效益优于进行非相关多元化经营的企业的效益。在本文的最后章节中，根据前面的实证分析结果，提出对我国房地产企业多元化经营的建议。【关键词】房地产行业多元化经营实证研究建议2AbstractDiversificationstrategyisalwaysthechoiceoftheenterprises,aftertheydevelopintoacertainlevel,inordertoearnsustainabledevelopmentandhigherprofits。Butthereisnoexactconclusionwhetherthestrategyisgoodorbad

5、.Intheearlystageofdevelopment,manyenterprisesinwhereEuropeandtheUnitedStatesandotherdevelopedcountriesandregionsinordertoobtainhigherprofits,theyallputtousethestrategy.Butafteraperiodoftime,thedisadvantagesofdiversificationisrevealed,then,alargenumberofenterprisesinordertorushtogetridofdisadv

6、antagesbroughtbydiversification,startedlarge-scalebusinesspeeling.In1957,AmericanscholarH.IgorAnsoffpublishedthefamousenterprisestrategicmanagement"diversificationstrategy",thispaperputforwardthediversificationstrategy,openedaneweraofdiversification.Fordecades,throughthepromotionanddevelopmen

7、tofmanyscholars,researchondiversificationofthetheoreticalandempiricalliteratureemerging.Sincethenineteeneighties,withsomesignificantissuesofdiversificationhavebeenexposedgraduallyattention,scholarsbegantoreflectonandreviewallthegainandlossofd