供需矛盾依旧 PE料将旺季不旺.doc

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1、供需矛盾依旧PE料将旺季不旺西部期货有限公司周美莉导言：塑料市场8月行情走势曲折，上旬厂家挺价下震荡冲高，但中旬在原油走低、乙烯暴跌下大幅走低，但下旬跟随原油触底反弹，而月底再度回落，从后市看，9月份国内基本无检修装置，中煤蒙大新能源化工有限公司全密度30万吨/年装置及神华陕西MTO项目高压30万吨/年计划9-10月份试车生产，资源供应充足。但受整体经济形势低迷影响，下游制品企业开工不足，实际需求弱于往年，市场难有较大改观。考虑到整体需求处于一年中旺季，且经过6-8月份的连续下滑，价格处于低位，市场低价位有操作愿望，行情在9月初有望延续8月底小幅反弹，关注实际需求及宏观经济面

2、变化。后期将马上迎来“金九银十”的旺季消费行情，但考虑到疲软的经济形势，料将旺季不旺，趋势仍以弱势格局为主。关注原油走势及旺季消费情况。塑料市场8月行情走势曲折，上旬厂家挺价下震荡冲高，但中旬在原油走低、乙烯暴跌下大幅走低，但下旬跟随原油触底反弹，而月底再度回落，主力1601合约月内最高点8920元/吨，最低点8040元/吨，月内波幅9.86%。塑料8月份走势更多显示的是“随波逐流”的态势，而经历了波澜起伏后，将逐步回归供需基本面的行情基础上。一、中国股市强震引发全球动荡2015年中国股市走势吸引全球市场目光，尤其近一个月中国股市暴跌引发全球金融海啸，各国股市下挫，大宗商品跟

3、随普跌，但随着中国央行意外降息降准，为市场释放流动性，中国股市连续两日反弹，带动全球市场反弹，原油市场更是创出09年以来双日最大百分比涨幅，中国因素对全球金融市场的影响已经愈发强烈。从后市看，全球经济分化格局依旧延续，美国经济全球领头羊的地位依旧无法撼动，非农就业数据、失业率都好于预期，尤其美国第二季度GDP数据远超预期，提振了投资者信心。第二季度实际GDP年化季环比修正值3.7%，预期3.2%。美国第二季度GDP平减指数修正值2.1%，预期2%。而由于目前通胀率依然较低，加之全球经济复苏遇阻，前期市场预期的9月份加息的传言可能会推后。而中欧经济体依旧较差，欧元区年内量化宽松

4、政策稍显成果，但此轮下跌已经消化了前期涨幅，后期仍处于缓慢复苏的艰难路程中；而中国经济数据更差，虽然二季度GDP数据险守7%，近期公布的PMI、CPI、PPI等数据均差于预期，中国8月财新制造业PMI初值47.1，预期48.2，前值47.8。连续第六个月低于50.0的临界值。数据还推测第三季度中国制造业运行将进一步放缓。总之，全球经济除了美国都处于缓慢复苏的过程中，尤其中国经历了此轮股灾，市场信心的修复以及重建需要更久的时间换取空间，中国实体经济走好仍是缓慢艰难的过程，原油需求的好转不是一蹴而就，仍面临时间的考验。二、8月原油惊心动魄后期供需格局仍是主导8月份原油走势惊心动魄

5、，上中旬在供需矛盾加剧、中国股市下行影响下一路下挫，尤其8月24日中国股市暴跌引发全球股市下挫，美原油跌破40美元，但随后中国意外降息降准，原油止跌反弹，尤其27、28两个交易日全球大部分股市上涨，特别是沪市连续两天劲涨，国际油价继续反弹。美国经济数据改善、也门局势紧张、墨西哥湾风暴和炼油厂故障也推高石油市场气氛。两个交易日美原油累计涨幅17%，为25年来第二大双日增幅；布伦特原油期货双日涨幅16%，欧美原油期货双日百分比涨幅为2009年以来最大。1、各大能源机构对原油供需谨慎乐观美国能源署8月中旬发布的月度报告上调对2016年全球石油和液态产量需求预测，认为2016年日均增

6、长150万桶，比上期报告上调了100万桶。但是美国能源信息署认为，全球液态燃料产品产量继续超过消耗量，导致报告期内库存强劲增长。美国能源信息署认为，一旦伊朗制裁被解除，预计从2015年到2016年，伊朗原油产量日均将增加30万桶，大部分增量将发生在2016年下半年。伊朗在被制裁前，2011年日均原油产量360万桶，制裁后被迫关闭了一些油田，当前产量日均280万桶。伊朗恢复原先关闭的产量取决于几个因素：当前油田和基础设施条件，解除制裁的过程。国际能源署8月份报告称，2016年美国石油产量日均将增长19万桶。报告指出，市场新的平衡已经开始，2016年供应预计继续超过需求，预计全球

7、库存将进一步增长。但是报告警告说，预计2015年全球石油日均需求增长160万桶，比上次报告上调了20万桶，且为五年来需求增长最快的一年，这是因为经济增长稳健且消费者对油价下跌的反应。持续宏观经济增强，预计2016年全球石油日均需求比今年增长140万桶。此外，花旗银行下调国际油价预测，认为油价有两倍和三倍的W形价格曲线趋势。欧佩克页岩油、非欧佩克非页岩油这些全球石油供应都对油价下跌产生作用，至少现在是这样。花旗银行预测今年布伦特原油平均价格每桶54美元，预计明年均价每桶53美元，比上次预测分别下调4美元和