造价管理精讲班工程项目融资+项目资金筹措与融资

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1、（三）ABS方式，ABS（Asset-BackedSecuritization,资产证券化）转换为在金融市场上可以出售和流通的证券过程。1.ABS融资方式的运作过程ABS融资方式的运作过程主要包括以下几个方面：（1）组建特殊目的机构SPV。该机构可以是一个信托机构，由TSPV是进行ABS融资的载体，成功组建SPV是ABS能够成功运作的基木条件和关键因素。（2）SPV与项目结合。项目未来现金流量所代表的资产，是ABS融资方式的物质基础。（3）进行信用增级。（4）SPV发行债券。（5）SPV偿债。2.B0T方式与ABS方式的比较具体而言，ABS与B0T融资方式在项目所有权、运营权归属、适用范围

2、、对项目所在国的影响、融资方式、风险分散度、融资成本等方面都有不同之处。（1）项目所有权、运营权归属B0T：项目的所有权与经菅权在特许经营期内是属丁•项目公司的，在特许期经营结束之后，所有权及与经营权将会移交给政府；ABS：项目的所有权在债券存续期内由原始权益人转至SPV,而经营权与决策权仍属于原始权益人，债券到期后，利用项目所产生的收益还本付息并支付各类费用之后，项目的所有权重新回到原始权益人手中。（2）适用范围B0T：对于关系国家经济命脉或包括国防项FI在内的敏感项冃，采用B0T融资方式是不可行的，容易引起政治、社会、经济等各方面的问题；ABS：资产的运营与决策权仍然归属原始权益人，S

3、PV不参与运营，应用更加广泛。（3）资金来源B0T与ABS资金來源主要都是民间资木：国内资金、外资、自有资金、银行贷款等；但ABS方式强调通过证券市场发行债券这一方式筹集资金，这是ABS方式与其他项目融资方式一个较大的区别。（4）对项目所在国的影响（5）风险分散度。（6）融资成本。（四）PFI方式PFI（PrivateFinancelnitiative,私人主动融资）是指由私营企业进行项口的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本，在运营期结朿吋，私营企业应将所运营的项H完好地、无债务地归还政府。特点：使用领域广泛、缓解政府资金压力、提高建设效率等特点；可以弥补财政预算的不足、有

4、效转移政府财政风险、提髙公共项目的投资效率、增加私营部门的投资机会。PFI模式的主要优点表现在：（I）PFI有非常广泛的适用范围，不仅包括基础设施项目，在学校、医院、监狱等公共项目上也有广泛的应用。1.PFI方式与BOT方式的比较PFI与BOT方式在木质上没有太大区别，但在一些细节上仍存在不同，主要表现在适用领域、合同类型、承担风险、合同期满处理方式等方面。（1）适用领域。BOT方式主要用于基础设施或市政设施。PFI方式的应用面更广，除上述项目Z外,-些非营利性的、公共服务设施项目（如学校、医院、监狱等）同样可以采用PH融资方式。（2）合同类型。两种融资式中，政府与私营部门签署的合同类型不

5、尽相同，BOT项目的合同类型是特许经营合同，而PFI项目中签署的是服务合同，PH项目的合同中一般会对设施的管理、维护提出特殊要求。（3）承担风险。BOT项目中，私营企业不参与项目设计，因此设计风险由政府承担，而PF1项目由于私营企业参与项目设计，需要其承担设计风险。（4）合同期满处理方式。BOT项目在合同中一般会规定特许经营期满后，项目必须无偿交给政府管理及运营，而PFI项日的服务合同中往往规定，如果私营企业通过正常经营未达到合同规定的收益，可以继续保持运营权。（五）PPP方式广义上：公共部门与私营部门为提供公共产品或服务而建立的长期合作关系。狭义上：强调政府通过商业而非行政的方法。将PP

6、P认定为政府与企业长期合作的一系列方式的统称，包含BOT、TOT、PFI等多种方式，并特别强调合作过程中政企双方的平等、风险分担、利益共享、效率提高和保护公众利益。1.PPP项目实施方案的内容（1）项目概况。（2）风险分配基本框架。（3）项目运作方式。（4）交易结构。（5）合同体系。项目合同是其中最核心的法律文件。项目边界条件是项目合同的核心内容，主要包括权利义务、交易条件、履约保障和调整衔接等边界。（6）监管架构。监管架构主要包括授权关系和监管方式。授权关系主要是政府对项目实施机构的授权，以及政府直接或通过项目实施机构对社会资本的授权;监管方式主要包括履约管理、行政监管和公众监督等。（7

7、）采购方式选择。1.物有所值（VFM）评价物有所值定性评价一般采用专家打分法。在各项评价指标中，六项基本评价指标权重为80%,其中任一指标权重一般不超过20%；补充评价指标权重为20%,其中任一指标权重一般不超过10%。每项指标评分分为五个等级，DP：有利、较有利、一般、较不利、不利,对应分值分别为100〜81、80~61、60〜41、40~21、20~0分。原则上，评分结果在60分及以上的，可以认为通过定性评价；否则，