浅析美国金融危机产生的原因和后果

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1、浅析美国金融危机产生的原因和后果［摘要］由美国次贷危机引发的金融风暴席卷了全世界，对世界金融体系、实体经济乃至世人心志造成了巨人的伤害，其原因在于金融市场疏于监管，道徳失范，违规运作；虚拟经济对实体经济失衡；消费泡沫膨胀。铸成这些原因的木质是美元霸权的存在。本文分析了美国金融危机产生的原因，并简要阐述了美国金融危机带來的各种后果。［关键词］次贷危机；金融监管；美元霸权；消费泡沫；虚拟经济一、金融危机的直接原因全球性的经济危机发生后，许多国家在努力实施救助的同时也在进行深层次的反思，在齐IH不同的角度上得出的结论也不尽相同。综观世界齐国学

2、者的研究与分析,被广泛认可的主要有以下几点:(-)金融市场疏于监管，道徳失范。严格的监管体制曾是美国金融业发展繁荣的坚实根基。美国实行的是“双重多头”金融监管体制。双重是指联邦政府和各州政府；多头是指多个部门，如财政部OCC、美联储FRB、存款保险公司FDIC、证券交易委员会SEC等近1()个机构。此种监管体系号称体现了美国的分权和制约的精神，而被视为全球的典范。然而，随着金融全球化和金融业务综合化的不断推进，该监管体制却没有得到应有的强化，反而出现了越来越多的“盲点”，从而使那些高风险的金融衍牛品交易成为疏于监管的灰色地带。其表现主要

3、有以下二点：第一，金融领域最高沖局的自由放任理念，难免导致不作为。在自由化的思想体系下，宽松的金融市场的监管成为疏于监管。于是，借助低利率政策促使资产价格上升，迅速刺激需求，这种政策虽然对促进经济发展效果明显，却也创造了庞大的资产泡沫，为美国金融危机的发生种下祸根。第二，投资银行运作违规。作为投资银行，在“风险承担”的名「I下，大量买入高风险资产以等待升值。将扩大“自营业务”视为银行运作的收入主体。受财富效应吸引，他们对金融风险视而不见，甚至推波助澜。在疯狂逐利的华尔街里，“羊群效应”明显，导致大部分投资人右从，助推市场泡沫。（二）寅吃

4、卯粮，消费泡沫膨胀。美国人售好消费，家庭储箫率极低，消费入不敷出时则借助信贷丁具寅吃卯粮。美国商务部垠新公布的数据显示，2007年美国的个人储蓄率均值降到了仅仅略高于0.5%的水平。首先是美国人的透支消费。美国人均收入世界第二，20（）7年人均年收入达到3.8力美元，但这却远远不能满足美国人的消费欲望，透支成为常态。美联储的长期的低息政策和金融创新进一步鼓励了美国人的消费彳亍为，经过多年的累积，美国人的负债水平提高到了无以复加的地步。信用卡、车贷、房贷的规模节节攀高，美国的家庭债务已经达到GDP的100%,而历史上平均只有60〜70%。

5、其次是美国对其他国家的透支。美国的透支消费观不仅限于每个人对自己未来收入的透支，更笫地还表现在作为一个国家的美国对全球其他国家进行的透支。美国人口3亿多，山全球人口的5%,但美国却消费了全球25%的资源。美国的透支行为导致了口大失衡，据统计，美国毎天需要借入近20-30亿美元的外国资金来维持美国的消费。这种由外国资本支撐的美国的消费泡沫一H破灭,美国国内的需求就会受到抑制，对国外产品需求减少，贸易量严重削减，进而引发外国对美国资产需求卜-滑，对美国的债券的购买也会下降，这些都会进一步降低消费，形成持续的恶性循坏。长期來看，美元II前的状

6、况更加糟糕，外国资本的供给也许比需求下降更快，

7、大］为其他经济体实施财政刺激计划，其盈余资本将减少，对美国债券的购买力也会随之下降。（三）、虚拟经济虚高，与实体经济失衡。正常情况下，虚拟经济应与实体经济相适应，并互为依托，相互促进。虚拟经济TJ脱离实体经济而过度膨胀，必然带来负面效丿应，可能引发泡沫经济，促使市场投机盛行，肖IJ弱监管泊局监测能力。首先是美国的虚拟经济失衡。事实上，由美国次贷危机发展成的全球性金融危机就是源于虚拟经济以小阴犬的杠杆作川。正是虚拟经济9实体经济严迢背道而驰，才酿成了冃前日益深化的美国金融危机。其次是全球虚拟

8、经济失衡。半前，全球虚拟经济的规模已达到实体经济的5倍，世界上每天流动的资金中只有2%真正用在国际贸易上，其余的巨额资金都在金融M场中进行投资博弈。虚拟经济的发展既给经济带来效率，乂由于其虚拟性和成风险性，致使世界金融业发展出现了极大的不稳定性。虚拟经济依托美元舫权向全球扩张，其追求短期高额利润的属性促使其完全超越了实体经济的限制，而相对独立性不断加强。这种独立性脱离实体经济而快速膨胀,资产价格普遍犬幅度偏离或完全脱离由实体经济因索决定的资产价格，导致虚拟经济过度膨胀。二、金融危机的实质前述三个原因虽然在•定程度上揭示了美国金融危机的亡

9、接原因，却并未能对美国人何以无限制的消费，而让其他国家为其买单和美国虚拟经济可以完全脱离实体经济的制约，而在全世界进行财富掠夺的背后的支撑是什么等实质性问题进行冋答。美元霸权的存在支撑了非理性繁荣。在口由市