代理成本避税程度与上市公司会计信息披露质量

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1、1兀埋或牛泄税柱丿旻勺上巾公口」云vr扫忌圾鋁丿页重唐建新陈略唐春娇(武汉大学经济与管理学院湖北武汉430072)摘要代理问题和信息披露长期以来到学术界广泛尖注旦将企业避税纳入委托代理观析其对信息披露质量影响的研究尚少。本文以深圳证券交易所2001年至2008的上市公司为研究对象分析了避税程度与信息披露的尖系。结果表明企业避税程度对会计信息披露的质量起到抑制作用避税程度越高的公司信息披露质量越差代理成本越高的公司进行避税具信息披露质量越差。尖键词会计信息披露质量避税程度代理成本—、引言国外大量研究税收如何影响企业

2、政策的文献发现税收是企业进行财务会计政策选择、组织结构调整、制定支出及报酬政策和风险管理决策时的重要激励因素。Berger(1993)指出企业无形资产的研发支出对税率和信贷激励政策十分敏感；企业投资时•注重税收报告灵活性的企业更倾向海外投资(Shackelfordetal.,2010)汙此同时-Auerbach(2002)发现企业的资本结构会对税收激励政策做出反应Cuenther(1992)和Ayersetal.(1996)都指出税收会影响企业组织形式的选择。古典经济学认为企业避税是将财富由国多转入股东手中直接减

3、少了企业支出'增加了其现金流量•从而增加了企业价值(GrahamandTucker,2006)。但代理理论认为•避税冇为不能简单的看作是财富在国家和股东之间的转移。在两权分离的情况下，企业进行避税很可能是出于管理层自利的动机•即管理层在复杂不透明的避税交易掩盖下•实施自利行为•获取私利(Slemrodz2004)。此时管理层可能降低企业信息透明度•加剧内外部信息不对称状况来方便自身实施自利行为。如此•避税中存在的代理问题将会影响信息披露的质量那究竟避税是如何影响企业信层披露质量殺东-管理层之间的代理成本在其中起到

4、了什么样的作用滸对上述问题本文以避税代理观为理论基础实证研究了代理成本避税程度与上市公司会计信息披露的尖系为避税对信息披露影响的机理分析提供了不同的视角拓展了研究信息披露肚思路•丰富了信息披露的研究。二研究设计(一)研究假设在企业避税如何影响会计信息质量的机理分析中学界观点主要集中在盈余管理方面:Dhaliwaletal.(2004)V为既然所得税是财务报告中最后一个需要确定的项目•那它也将会是进行盈余管理的最后机会。管理者会通过递延所得税、跌价扌员失等会计项目影响企业实际税率或是会计-应税差异来达到盈余管理的目

5、的以此达到或是击败分析师对公司盈余的预期。Davi(A.Guenther(1994)发现在企业税率降低的前一年大公司负债低的公司会显著降低与税相尖的应计项目JohnPhillipsetal.(2003)11出在避免盈余下降的盈余管理中，递延所得税费用对总应计项目和非常规应计项目起重要作用。当避税成为企业进行盈余管理於工具时.其势必会对盈余质量产生影响。LevandNissim(2004)发现盈余增长性和应税收入与会计收入的比值呈正相尖MichelleHanlon(2005)证明长期出现较大会计-应税收入差异•特别

6、是负值的会计-应税收入差异的公司的盈余稳健性较小•且床场对其盈余稳健性的预期也更低。与此同时避税活动本身是不透明的它是企业与征税机构的一场博弈。企业会尽可能掩盖其避税行为来避开税务机矢的监察•粉饰和调整的会计科目也将降低信息的透明度。国内相尖研究尚少，仅伍利娜等(2007)发现避税程度越高的上市公司盈余持续性越低。不论企业是借避税进行盈余操纵还是掩盖其避税行为•避税活动都会模糊企业账务。故俏设：假设1企业避税程度对信息披露质量起负面影响在会计和财务理论中税收仅被视为市场摩擦的因素近些年来-Slemrod(2004

7、)rChenandChu(2005)等将税收纳入到委托代理框架中进行讨论提出了避税代理观•为避税如何影响信息质量提供了一种新的分析视角。避税代理观认为•风险中立的股东要求页险规避的管理层逬行盈余管理以避免财富流出企业，但不完全契约无法将管理层激励报酬与避税程度相联系•导致管理层利用避税攫取私利或更高的薪酬，此时企业做出的避税决定反映的是管理层的利益。DesaiandDharmapala(2006)指出，管理层的股权激励三避税程度呈负向尖系股东对避税的重视程度取决于他们在多大程度上能控制管理层行为。在委托代理的情况

8、下，管理层会建立复杂的公司结构来将避税好处转移给自身•会通过复杂、不透明的避税行为掩盖其利润操纵等行为•侵害股东利益(Hanlonan(Heitzman-2010henetal.*2010;Dyrengetal.2009;Franketal.,2009);而受避税代理问题影响，市场会对公司避税给予负面评价(HanlonandSlemrod-2009);公司避税行为掩盖管理