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1、【宏观研究：从PMI看中美欧经济】报告出处：金石期货报告作者：章文凯报告时间：2012-02-06摘要：◆欧洲债务危机暂时趋亍平缓，市场也对解决此次危机报以乐观态度。但经济面临下滑风险，而欧洲仍未找到新的经济增长有效方案，近期欧元区PMI虽然在德国一枝独秀强劲经济数据的拉动下有所增长，但仍然在50%荣枯线以下。◆相比之下，美国经济数据近期捷报频传，除了房地产市场数据依然疲弱外，PMI、就业等经济数据都较好，也显示出美国经济稳定复苏的态势，只是增长速度依然较为缓慢。◆同时，中国1月份制造业PMI稳定在50%以上，
2、超出之前市场普遍预期该指数将回落50%荣枯线以下的预期，预示中国经济显现企稳态势。【煤制气助推煤化工,装备需求空间提升——新疆大力发展煤制天然气点评】报告出处：国泰君安报告作者：吴凯报告时间：2012-02-06摘要：◆事件：新疆维吾尔自治区政府、煤制气企业及承担天然气输送的中石油、中石化在乌鲁木齐共同座谈,沟通产业规划和项目进展,三方均对新疆煤制气发展前景持乐观态度。目前12家企业共14个项目已布局在开发条件较成熟的煤炭富集区域,中石油、中石化也完成了外输管道的专项规划,承诺逐步将千亿方的煤制气输送到东中部市
3、场。◆中石油规划建设5条出疆管道、8座煤制气集气站和14条煤制气接入支线,其中煤制气支线管道全长约430公里,在疆管道建设投资将超过1000亿元,未来中石油输送煤制气能力将达到1130亿方/年。◆2010年全国天然气缺口为64亿立方米,占总消费量的6.2%,随着国内天然气需求的进一步增加,未来供需缺口将进一步加大。因此,寻求新的天然气资源势在必行。我国丰富的煤炭资源以及成熟的煤制天然气技术,成为解决上述矛盾的重要途径之一。中石油在疆煤制天然气输送管道的建设,也标志着煤制天然气项目将进入实质开发阶段。◆根据我们的
4、统计,目前至少已经开始项目申报的煤化工项目投资已经超过7000亿元,其中煤制天然气投资额占比45%。新疆煤制天然气产业的发展,有望带动其他技术成熟、市场需求旺盛的煤化工产业,如煤制烯烃、煤制油等的发展。◆从煤化工项目的投资构成看,设备购置费用约占50%,是其中最主要的组成部分。在设备构成中,压力容器、传热装置、空分装置、风机等核心设备的占比又超过50%。因此,如果仅考虑上述已开始项目申报的新型煤化工的投资,也将带给相关设备类公司超过1700亿的市场需求。◆在相关设备类公司中,根据市场集中度、竞争能力、在手订单情
5、况,我们依次推荐杭氧股份、陕鼓动力、蓝科高新、张化机。◆风险提示:国家对发展煤化工态度进一步谨慎;企业项目资金不到位。【电力设备行业：国网直属单位改革资源重组点评】报告出处：广发证券报告作者：韩玲报告时间：2012-02-06摘要：◆事件：2012年2月3日，国家电网召开内部会议，讨论国网电科院、中国电科院以及中电装备的内部资源重组整合事宜，具体而言：中国电科院的科东电力控制系统有限责任公司、富通科技发展有限责任公司、中电普华信息技术有限公司、天津普讯电力信息技术公司、北京电研华源电力技术有限公司、普瑞特高压输
6、电技术有限公司、中电普瑞电网监控技术分公司、通信与用电技术分公司等8家全资二级产业公司的资产和产业人员以及持有的北京国电智深控制技术有限责任公司50%股权和产业人员整体划转至国网电科院。中国电科院持有的北京科锐配电自动化股份有限公司14.67%的股权划转至国网电科院。中电普瑞科技有限公司、中电普瑞电力工程有限公司、国网富达科技发展有限责任公司划转至中电装备公司，中国电科院持有的山东鲁能电子有限公司20%的股权划转至中电装备公司。国网电科院的电网稳定控制技术研究所、继电保护研究所、电网自动化研究所、高电压研究所、
7、计量测试研究所、清洁能源发电研究所、配电与用电研究所、信息与通信研究所和研究中心与中国电科院相关研究所整合，将从事基础前瞻性技术和重大关键技术研究的人员划转至中国电科院。国网电科院的电力工业电气设备质量检验测试中心、电力工业通信设备质量检验测试中心、电力工业电力系统自动化设备质量检验测试中心等3家质检中心、公司网络信息安全实验室、特高压交流试验基地、国家电网计量中心、国家能源太阳能发电研发（实验）中心以及国家能源智能电网研发（实验）中心的微网、定制电力和智能用电3个实验室等相关资质及有关人员划转至中国电科院。点
8、评：我们将上述关键企业列表如下：新纳入国网电科院：1.科东公司：从事电网调度自动化；2.中电普华信息技术：电力企业信息化建设的专业信息技术产品和服务提供商；3.中电普瑞特高压：进行充电设施和应急储能设备的研制、智能设备与智能变电站全面解决方案、特高压串联补偿关键设备；4.北京国电富通科技发展有限责任公司：电力工业节能、节水、环保、高压管件、资源再利用、洁净煤技术、电网运行节能降耗及安全
