澳大利亚资产证券的化市场的发展及对中国的启示

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2、澳大利亚资产证券化市场的发展及对中国的启示精彩文档实用标准文案澳大利亚资产证券化市场的发展及对中国的启示精彩文档实用标准文案澳大利亚资产证券化市场的发展及对中国的启示精彩文档实用标准文案内容提要澳大利亚资产证券化市场的起步与中国大致相同但目前已发展成为亚太区最活跃的证券化市场其成功经验对我国资产证券化市场的起步和发展具有重要的借鉴价值本文从市场发展、监管规则、法律、税收与会计、操作实践、投资者情况等方面对澳大利亚证券化市场的发展进行系统的介绍并对照我国的具体情况提出促进我国资产证券化市场发展的几点建议关

3、键词资产证券化澳大利亚中国自20世纪90年代初开始中国的金融界就开始了对资产证券化的探索早期的标志性事件有1992年三亚地产投资券1996-1998年的珠海大道、中集集团和中远集团的离岸证券化2003和2004年华融资产管理公司与宁波工行的不良债权证券化2005年2月国务院正式批准在我国开展信贷资产证券化试点同年12月国家开发银行和中国建设银行分别发行了国内首笔企业贷款支持证券和住房抵押贷款支持证券迄今已累计发行了130亿元2005年下半年开始中国证监会也开始了企业资产证券化的试点工作目前已有8家创新类

4、券商以专项资产管理计划的形式推出了9只资产证券化产品累计发行额260多亿元由此可见中国的资产证券化在经历了13年的漫长历程后终于迎来了全面发展的新时期同样作为一个新兴的证券化市场澳大利亚资产证券化市场的兴起与中国大体相同目前已成为亚太区最活跃的证券化市场他山之石可以攻玉澳大利亚的成功经验对我国资产证券化市场的起步和发展具有重要的借鉴价值一、市场概况澳大利亚资产证券化市场的发展始于20世纪90年代中期最初是由非银行的住房信贷机构(如AussieHomeLoans)发起的住房抵押贷款的证券化后来又逐步扩展到

5、商业用房抵押贷款、购车贷款、应收账款、设备租赁费、企业贷款、银行票据、基础设施项目等各类资产目前澳大利亚的资产证券化业务已在亚太区居于前列据标准普尔(StandPoor)的一份报告称澳大利亚是世界上仅次于美国的最活跃的资产证券化市场自1997年以来澳大利亚资产证券化市场发展迅猛据惠誉(Fitch)提供的数据2004年澳大利亚证券化发行量达到创纪录的539亿澳元比上年增长23%据澳大利亚审慎监管局(APRA)统计截至2005年6月底澳大利亚证券化资产总计1800亿澳元从品种结构来看澳大利亚的证券化产品主要

6、分为三大类住房抵押贷款支持证券(RMBS)、商业用房抵押贷款支持证券(CMBS)和资产支持证券(ABS)其中RMBS占据了绝大部分据惠誉报道2004年RMBS占澳大利亚全部证券化产品发行量的93%比上年增长了27%其中海外发行了344亿澳元占RMBS总发行量的69%比上年增长了35%国内发行了158亿澳元占31%比上年增长了13%CMBS发行了17亿澳元占3.3%比上年下降了37%而ABS发行了20亿澳元占3.7%比上年增长了28%澳大利亚资产证券化市场从最初的境内市场逐步向离岸市场拓展自2000年起证

7、券化产品的离岸发行量已占据了主要的份额主要币种为美元、欧元和英镑目前随着澳元的走强在境外以澳元发行的证券化产品也日益增多二、监管规则与我国银行、证券、保险分业监管的模式不同澳大利亚采用的是综合性的金融监管模式由澳大利亚审慎管理局(APRA)负责监督授权存款机构(ADI)(包括银行、信用联盟、建房合作社、金融互助社、通用保险公司、人寿保险公司、再保险公司、退休基金等)由澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)负责市场管理和消费者保护不接收存款的金融中介机构(如投资银行)它们既不必按《银行法》要求的登记也不受A

8、PRA的监督但是必须按照2001年的《企业法》或者其他国家立法进行登记注册因此对于资产证券化的监管主要体现在两个方面一方面是APRA对于发起机构的监管另一方面是ASIC对于资产支持证券的市场监管澳大利亚审慎管理局(APRA)成立于1998年7月1日截至2005年6月底监管的金融资产价值2.2万亿澳元其中证券化资产1800多亿澳元对于信贷资产证券化业务APRA发布了一个框架性的指导规则——APS120基金管理与证券化包括五个方面AGN120.