2017年我国乳制品行业发展情况图文分析报告

《2017年我国乳制品行业发展情况图文分析报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、WORD格式整理2017年我国乳制品行业发展情况图文分析2018年9月19日主要乳制品出口国奶牛数量停止增长，全球干乳制品库存量增长放缓。2014年由于供给过剩，全球原奶市场进入调整期。主要乳制品出口国欧盟、美国、新西兰（欧美新占全球脱脂奶粉总出口量约80%，欧新占全脂奶粉总出口量约80%）的奶牛数量停止增长甚至在2016年出现小幅下滑，2017年调整完成后预计奶牛数量将小幅回升。在2015-2017的调整期中，全球干乳制品（黄油、奶酪、全脂奶粉、脱脂奶粉）库存量逐渐改善，增速明显下降，预计2017年库存量将出现下滑。学习参考资料分享WORD格式整理欧盟、美

2、国、新西兰奶牛总数停止增长全球干乳制品库存量改善学习参考资料分享WORD格式整理  2015-2016年开始调整后，美国、欧盟的原奶产量增速明显放缓，新西兰更是出现下滑，欧盟2017H1的产量同比也出现了下降。受益供需失衡好转，2017年开始新西兰、美国、欧盟的原奶价格均出现明显回升。新西兰原奶产量学习参考资料分享WORD格式整理新西兰原奶价格美国原奶产量学习参考资料分享WORD格式整理美国原奶价格欧洲原奶产量学习参考资料分享WORD格式整理欧盟原奶价格  2014H2上游进入调整期，2015年增长放缓，2016年供给开始端收缩。我国奶业从2014H开始进入

3、调整期，根据统计局与奶业年鉴数据，2015年奶牛存栏量与牛奶产量增速下滑到1%以内，2016年出现下降，进入去产能阶段。学习参考资料分享WORD格式整理我国原奶产量下降我国奶牛存栏量下降  学习参考资料分享WORD格式整理开始复苏。我国原奶从2014H2开始进入调整期，至2017H2调整已经三年，我们认为调整基本结束。2014H2至2015年市场主要淘汰了抗风险能力最弱的散养农户，2016-2017年主要淘汰中等规模牧场，大型牧场（现代牧业、辉山乳业、圣牧等）奶牛淘汰出现强制性局面，淘汰率上升，至2017H2我们认为本轮调整结束。2014H2-2017H2我

4、国原奶调整完毕  学习参考资料分享WORD格式整理我国主要规划牧场中体量最大的为现代牧业、辉山乳业、中国圣牧，奶牛存栏了均超过10万头，2016-2017H1这些大型牧场也开始调整。从牧场数量来看，现代牧业2016年关闭1个牧场，辉山2017H1关闭1个牧场，圣牧的牧场数量2016年以来未增加。从奶牛存栏量来看，三大企业的存栏量增长明显放缓，辉山和现代牧业的存栏量在2017H1还出现下滑。从成乳牛存栏量来看，三大企业在2017H1均出现减少。从产奶量来看，2015年三大企业产量增速开始放缓，2017H1产量同比均下降至个位数。圣牧、辉山、现代牧业牧场个数圣牧

5、、辉山、现代牧业存栏量（万头）学习参考资料分享WORD格式整理圣牧、辉山、现代牧业成乳牛存栏（万头）圣牧、辉山、现代牧业原料奶产量（万吨）学习参考资料分享WORD格式整理  经历2014-2017年上游去产能后，我们估计原奶总供给量减少20%，，供需关系反转。2014H1进入调整前，我国规模化牧场奶牛存栏量达到总量的60%（其中大型和中型各占一半），农户散养奶牛的存栏量占40%。经过三年调整后，预计农户散养的奶牛存栏量减少50%，中型牧场的奶牛存栏量减少30%，大型牧场基本持平。总存栏量减少约30%，叠加单产提升5%-8%，预计原奶总供给减少20%左右。根据

6、统计，2015年以来我国液体奶（包含牛奶、调味乳及酸奶）销量增长下降至1%以内，但未出现明显下滑。我们判断在供给减少，需求端并未出现明显收缩的情况下，原奶供大于需的局面已彻底转变。原奶总供给量较少20%学习参考资料分享WORD格式整理中国液体奶销量国内生鲜乳主产区均价学习参考资料分享WORD格式整理  2017H2开始国内主产区生鲜乳价格出现上升趋势，从8月初的3.40元/公斤上涨到10月18日最新的3.48元/公斤，同比也增长1.2%。  奶价温和上升时下游乳企盈利能力分化，马太效应显现。原奶价格上升时，一方面乳企成本端压力增加从而压缩利润空间；另一方面由

7、于成本上升，促销活动相对减少，企业的销售费用有望下降，部分消除成本上升对盈利能力的压制。同时，龙头企业由于具备强大的研发能力和较强的定价权，可通过产品结构升级或提价等方式进一步减轻成本上升压力，导致乳企盈利能力出现分化，呈现强者愈强、弱者愈弱的马太效应。  农村和下线城市未来将贡献主要增长。目前我国一二线城市的人均乳制品消费量相对饱和，一线城市已接近发达国家水平，但三四线城市及农村市场还有巨大空间。根据统计局数据，2015年我国农村人均奶类消费量为6.3kg，约为城镇人均消费量的1/3，具备较大的提升空间。且近年来受益于城镇化推进，农村收入水平提升，农村人均

8、奶类消费量增长快于城镇。我们认为未来农村的人均奶类消