我国乳制品行业市场发展现状及发展前景图文综合分析报告

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1、我国乳制品行业市场发展现状及发展前景图文综合分析报告乳制品行业已经开始进入低速稳定增长阶段，行业C逐渐由规模增长向品质升级转变。常温酸奶、常温乳酸菌饮料、低温酸奶等产品更健康、附加价值更高，符合消费升级的方向，增速相对比较快，预计2015年零售额分别增长91.1%、35.9%、10.2%,远高于液态类乳品市场2.7%的增速，成为液态乳品市场增长的主动力。我国乳制品产量2015年为0.27亿吨，同比增速4.6%,截至2016年1-5刀，产量为0.11亿吨，同比增速6.00%；根据中国奶业统计资料数据，我国乳制品

2、行业2015年实现收入3329亿元，同比增长0.93%,实现利润总额242亿元，同比增长7.25%O整体来看，乳制品受宏观经济影响，2016年继续保持低速增长态势。■行业收入一收入增速・20%-15%10%-5%0%151050■■乳制品产量同比增速2011-2016年5月乳制品行业产量及增速（万吨.3,0002.5002,0001.5001,0005000数据显示，2015年酸奶类产品如常温酸奶、常温乳酸菌饮料、低温酸奶，其零售额比上年同期分别增长91.1%.35.9%.10.2%,远高于液态类乳品市场2.

3、7%的增速。常温酸奶过去三年复合增速80%,未来仍有望快速发展。常温酸奶2015年预计市场规模在130-140亿元，同比增长70%左右，过去三年复合增速约80%,未来仍有望较快发展。按照未来5年20%-25%复合增速计算，到2020年常温酸奶规模有望达到350-400亿元左右。常温酸奶快速增长常温酸奶酸奶行业目前集中度较高，前三大企业占比预计在90%左右，其中(1)莫斯利安2009-2015年复合增速89%,预计2016年仍有10%左右增速。(2)安慕希2015年36亿元左右，同比增长350%以上，2016年

4、仍有望翻倍达到70亿元以上。(3)纯甑2015年规模预计25亿元左右，2016年仍有望保持50%左右高增长。伊利安慕希规模及增速（亿元、%）201420152016E2017E300%250%200%150%100%50%0%-50%2015年常温酸奶竞争格局■莫斯利安■安慕希■其他2015年低温酸奶市场规模约250亿元，同比增长15%左右，2012年我国城镇居民酸奶人均消费量为3.46kg,相较于美国2011年人均消费量11kg,澳大利亚2012年7.6kg,仍有翻倍空间。随着人均收入提升、冷链的发展，预计

5、未来3年低温酸奶仍有望保持10-15%复合增速较快增长。在酸奶市场上，蒙牛、伊利、光明占市场份额约65%。其中蒙牛通过收购君乐宝、达能中国区业务获得较大酸奶市场份额，2015年预计低温酸奶收入80亿元左右。伊利低温酸奶包含明星产品畅轻、儿童酸奶等，2015年增速预计在20%以上。光明酸奶收到竞品冲击，2015年呈下滑态势。除此之外，酸奶表现较好的企业包括辉山乳业、天润乳业等。我国低温酸奶人均消费量仍有翻倍空间酸奶市场竞争格局伊利“金典”、“安慕希”、“畅轻”、“金领冠”等重点产品2015年的收入占比，较上年提

6、升近5个百分点，其中金典预计2016年仍有20%左右增速，安慕希仍有接近翻倍的增长。上述产品毛利率均较高，结构提升带动伊利综合毛利率从2012年29.73%提升至2016年第一季度41.74%。伊利明星产品占比不断提升QQ星金典安慕希(W)•■■QQ星占比金典占比安慕希占比伊利蒙牛光明蒙牛近几年酸奶增速较快，2013-2015年酸奶增速分别为18.1%>36.7%、55.5%o其中常温酸奶近几年爆发式增长，产品结构提升明显。蒙牛毛利率从2012年25.10%提升至2015年31.36%。2016年一季度蒙牛常

7、温酸奶仍有40-50%增长，同吋收购达能多美滋有望使其盈利能力进一步提升。光明近几年产品结构得益于莫斯利安放量，结构升级明显。莫斯利安2011-2015年销售收入增速分别为350%、123%、106.5%、85%、-1.44%,2015年由于竞品挤压呈略有下滑态势，预计2016年有10%左右增长。光明毛利率水平也从2012年35.12%提升至2016年第一季度40.72%O原奶价格从2014年开始一路下跌，在2015年9月至2016年5月的最近9个月内，原奶价格保持在3.43-3.56元/公斤的小范围内浮动，

8、波动趋于平稳，价格整体止跌横住。由于国际原奶价格仍在下跌，预计下半年原奶价格仍处低位，全年乳制品公司成本维持低位。原奶价格走势（元/公斤）3$o4g8:2882!2:£:£；2£:8:2:8888:88zg2JS!88:8