证券分析公式集合

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1、(一)股票的价值(1)股票的价值就是未來股息收入的现值和。假设：①将來的股息收入为DI,D2,……，Dn；②折现率为r，且在未來n年内保持不变；③n为投资者持有股票的期限；④Pn为笫n期的股票价格。股票价值是未来股息收入的现值之和，因而有：假定投资者无限期持有股票，即n-有,则股票价值为:再假定将來的股息收入不变，恒为常数D,而当n—吋收敛于1/r,所以：p.2F(2,2)第二节股票价值决定原理的扩展一、不变增长率模型又叫戈登模型。假定公司每年的股利为：并按固定增长率g增长，则：把等式代入股利贴现模型(2,1),

2、得：.5/心*6严&*十協"(l+r)O4-r)-Q+r/ti(t+d1Ct+r)-仍然假定持有期无限，即n-oo,则:在n—>00时，假定r>g,级数:收敛于1/r-go所以:(2,3)式（2,3）表明，在假设条件成立的前提下，股价等于预期股息与贴现率和股息增长率差的商。把式（2,3）改写成：(2,4)上式的含义是，等式右端笫一部分是投资者的股票的股息收益率，笫二部分是股息增长率，这两者Z和构成了投资者购买股票的内在收益率。二、有限期持有条件卞股票价值的决定如果投资者只计划在一定期限内持有该种股票，该股票的内在

3、价值如何决定呢？如果投资者计划在一年后岀售这种股票，他所接受的现金流等于从现在起一年内预期的股利收入（假定普通股每年支付一次股利）再加上预期出售股票的收入。因此，该股票的内在价值的决定是用必要收益率对这两种现金流进行贴现，其表达式如下：l+rl+rl+r式中:-i——t=l时的预期股利;•弓—t=l时的股票价格。在t=l时股票出售价格的决定是棊于岀售以后预期支付的股利，即:带入上式得:(2,5)上式说明对未来某一时刻的股利和这一时刻原股票出售价格进行贴现所得到的普通股票的价值，等于对所有未來预期股利贴现后所得的股

4、票价值，因此，在有限期持有股票的条件下，股票内在价值的决定少无限期持有股票条件下的股票内在价值的决定在公式上是一样的。二、财务报表分析（-）公司偿债能力分析1.短期偿债能力分析（流动比率、速动比率、现金比率）短期偿债能力是指公司偿付流动负债的能力。流动负债是一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务。一般来说流动负债需以流动资产来偿付，通常需要以现金肯接偿还。评价公司短期偿债能力的财务比率主要冇流动比率、速动比率和现金比率。watt*muff（1）流动比率。流动比率是公司流动资产与流动负债的比率。计算公式为：

5、（2）速动比率。流动资产扣除存货后的资产称为速动资产。速动资产与流动负债的比率称为速动比率，也称酸性试验。其计算公式为：（3）现金比率。现金比率是公司的现金类资产与流动负债的比率。其计算公式为:2.长期偿债能力分析（资产负责率、股东权益比率）长期偿债能力是指公司偿还长期负债的能力。反映公司长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率和股东权益比率。（1）资产负债率。资产负债率是公司负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映公司的资产总额中冇多少是通过举债得到的。其计算公式为：（2）股东权益比率。股

6、东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映公司资产中有多少是所有者投入的。其计算公式为：股东权益比率的倒数，称作权益乘数,即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大;说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。其计算公式为：（二）公司营运能力分析公司的营运能力反映了公司资金的周转状况，对此进行分析，可以了解公司的营业状况及经营管理水平。公司的资金周转状况与供、产、销各个经营环节密切相关，在供、产、销各环节中，销售冇着特殊的意义。我们可以通过产品销售情况与公司资金占用虽来分析公司的资金周转状况，评价公司的营运能力。

7、评价公司营运能力常用的财务比率有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。1.营运能力分析1（存货周转率、应收帐款周转率）（1）存货周转率。也称存货利用率，是公司一定时期的销售成木与平均存货的比率。其计算公式是：存货周转率说明了一定时期内公司存货周转的次数，可以用來测定公司存货的变现速度，衡量公司的销售能力及存货是否过量。在正常情况下，如果公司经营顺利，存货周转率越高，说明存货周转得越快，公司的销售能力越强，营运资金占用在存货上越少。但是,存货周转率过高，也可能说明公司管理方面

8、存在一些问题，如存货水平低，甚至经常缺货,或者采购次数过于频繁，批量太小等。存货周转率过低，常常是库存管理不力，销售状况不好，造成存货积压，说明公司在产品销售方面存在一定的问题，但也可能是公司调整了经营方针，因某种原因增大库存的结果。存货周转状况也町以川存货周转大数來表示。其计算公式为：知_FWWtx3Ml存仙标*■科■—輛jk（2）应收账款周转率。应收账款周转率是公司一