积极应对国际金融危机的理论思考积极寻求投资与消费结合点

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1、积极应对国际金融危机的理论思考积极寻求投资与消费结合点访全国政协经济委员会副主任李德水（下）马志刚□本报记者马志刚长期以来，依靠美元霸主地位，美国过度消费、预支未来，为刺激金融衍生晶盲口扩张和大规模发债提供了温床，成为国际金融危机爆发的一个重要诱因。如何在汲取国际金融危机教训的基础上辩证看待投资与消费的关系，牢牢把握扩人内需这一战略基点，对于提高经济发展的质量和效益，促进国民经济良性循环具有重要意义。就此，记者采访了全国政协经济委员会副主任李徳水。记者：2008年爆发的国际金融危机与美国的过度消费有着直接关系。现阶段我国在消费方面与美国有哪些羞别？存在的

2、主要问题是什么？李德水：这次由美国次贷危机引发的国际金融危机，是与美国的过度消费分不开的。上世纪80年代以來，美国进入了一个人幅消费时期，过度超前的消费使消费与投资的比例严重失衡。1990年美国居民消费率为66.7%,到2007年也就是金融危机爆发的前一年，这一数值提高到71.2%,而同年H本仅为48.2%.徳国为56.8%.英国为60.2%。和应地，美国资本形成率1990年仅为17.7%,2000年略微上升到20.5%,然后乂回落到18%左右。长期的过度消费、超前消费，使美国国民和政府都背上了沉重的债务包袱。尤其是2002年至2006年，美国家庭债务以

3、每年超过10%的速度増长，家庭负债占可支配收入的比重从1999年的90%迅速上升到2007年底130%。家庭债务中房贷占了相当大的比重。到今年1月9FI,美国国债余额已达15.23万亿美元，与2011年财政年度的GDP之比高达100.4%,远高于同期欧元区的比例。据有关方面测算，美国以占卅界2.2%的人口，消耗了世界财富和资源的30%。美国之所以能这样做，从根本上说是依仗着美元货币的国际霸主地位。美元是国际硬通货，只要开动印钞机，世界财富就会滚滚而来。这也是导致国际经济结构严重扭曲的最本质原因。与美国不同，多年来我国投资率偏高，消费率偏低。尤具这些年来，

4、我国投资率持续上升，到2010年已经达到48.6%；消费率不断下降，2010年只有47.4%,居民消费率更只有33.8%,远低于发达国家的水平。作为一个大国，我国若继续主要依赖投资等拉动经济增长，会增加经济的不稳定性，不利于国民经济良性循环，是难以持续的。记者：扩大内需是有效应对国际金融危机的根本举措，也是我国经济社会发展的战略基点。扩人内需包括扩人投资需求和消费需求。如何辩证地看待投资与消费在扩人内需中的作用，并处理好两者之间的关系？李德水：消费和投资的关系有规律可循，不同阶段消费与投资的比例是不一样的。当一国的人均GDP极低、温饱问题还没有解决时，投

5、资率往往很低、消费率却很高；当人均GDP达到一定水平后，实现工业化的任务开始显得非常急迫，会出现大规模的基础设施投资、城镇化建设和企业投资，这时投资率就会上升。出于我国冃前仍处于工业化进程Z中，大规模的基础设施建设、城镇化建设、企业扩张经营、技术创新等确实需耍较高的投资支撑。也就是说,我国正处于投资率上升而消费率下降的阶段。很多亚洲国家经济高速增长时期都是高投资拉动型的。近儿年我国投资率上升较多，也是应对国际金融危机冲击的特殊需要，不仅对屮国而月.对世界经济作出了重大贡献。而但投资率与消费率有此消彼长的关系，消费率下降并不表示人们的消费水平降低了，只是一

6、个统计学概念。所以我国现阶段岀现较高的投资率具有一定的合理性。同时还应看到，投资作为内需的一部分，本身具有双重性。本期增加的投资既会扩人当期的总需求，也会增加卜•一期的总供给。如果消费率偏低，没有和投资率形成合理的比例关系，就会使投资増长失去最终需求的支撑，进一步加剧产能过剩，严重影响经济的健康发展。但对我国來说，投资率的降低应该是渐进式的，要把重点放在调整优化投资结构，要以保持经济平稳较快发展为前提，不能为了过快降低投资率而削弱国家重点工程或放松对战略性新兴产业、农业现代化及科技创新等在投资方面的支持。从消费方面看，应适当提髙消费率，但决不能照搬美国过

7、度消费拉动经济增长的模式。一是要客观地看到，近些年來我国居民的消费水平一直在快速提升，消费能力也在快速增长。从我国消费自身增长看，2006年至2011年，社会消费品零售总额增速都在15%以上，2008年增速高达22.7%,2011年也增长了17.1%O这里尚不包扌舌在境外购买而未报关、每年约数百亿美元的高档消费品。随着我国居民的财富积累不断增长，消费升级也止在形成。而月•近年来我国政府也连续提高了最低生活保障水平和最低工资标准，并推出了如家电下乡、以旧换新等鼓励消费政策，居民收入的增长也刺激了消费的快速增长。但由于我国正处于工业化、城镇化加速的进程中，全

8、社会固定资产投资经常以20%、30%的幅度高速增长,相比之下,消费增长就不那么明