bot融资方式在我国遇到的问题及对策

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1、BOT融资方式在我国遇到的问题及对策董保起信玉红(辽宁石油化工大学经济管理学院，抚顺，113001)摘要：BOT这种融资方式已经多次川于我国基础设施的建设，文章介绍了这种融资方式的特点，分析了最近几年它在我国所遇到的一些问题，并提出了相应的对策。关键词：融资风险管理外汇BOT是bui1d-operate-transfer三个单词的第一个字母的缩写，是一种新型的项H融资模式，这种模式的基木思路就是：由项FI所在国政府或所属的机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础，山本国或者外国公司作为项口的投资者和经营者女排融资，承担风险，开发建设项目并

2、在有限的时间内经营项日，收冋投资并収得商业利润，最片根据协议将该项目转让给相应的政府机构。BOT模式一出现，就引起国际金融界的广泛朿视，被认为是代农国际项li融资发展趋势的一种新型结构，显示了极强的生命力。BOT融资方式与传统的公司融资方式和比有门己的特点：(1)7*包商在特许期内拥有项目所有权和经莒权。(2)名义上，承包商承扌口了项目全部风险，因此融资成本较高。(3)B0T融资项目不计入承包商的资产负债表，承包商不必暴露自身财务情况。(4)B0T融资方式是无追索的或有限追索的，举债不计入国家外债，债务偿还只能靠项H的现金流量。(5)B0T融资项目的收入一

3、般是当地货币，若承包商來自国外，对东道主国來说，项目建成后将会有人量外汇流出。(6)B0T融资项目设计、建设和运营效率一般较高，用户可以得到较高质量的服务。鉴于BOT融资方式具有以上特点和我国H前的实际怡况,它止在成为我国基础设施建设所采用的一种融资方式。1BOT在我国遇到的问题尽管BOT在国外的应用相当广泛，但它是一种出现时间较短的项目融资结构，山于其复杂,涉及面多，融资成本高，特别是目前我国法律体系不健全，专业人才缺乏的情况下，这种融资方式在我国的运川中遇到了不少的问题。1.1国内项目发起人遇到的问题(1)招标问题：由于不规范的招标，过去的不少BOT项

4、目不得不面对艰难的境地。(2)融资成本问题：由于BOT融资方式刚被引入国内，人们对其不够熟悉，对人民币的利率的变化估计不足，加上资金紧缺，投资不足，急需外资的特定条件下，向外商给予了高额固能回报。(3)风险分担问题：现在，我国BOT项目，在特许权协议屮遵循这样-•个基本原则，即成木加分红价格，指的是在一定的条件下，产品(服务)的价格将根据成本而调鉴，并确保投资者的利润回报,这一基木原则使项冃公司所面临的市场风险减至最小，风险分担不合理。(4)经济方面的问题:一些项目，山于对我国的经济的高速发展佔计不足，出让了项目的专营权，都让外方收费，外方获利太多。1.2

5、项目投资者遇到的问题(1)规范问题：由于BOT在我国是一-种新的融资方式，我国目前尚没有成文的BOT法规。另外，我国的法律体系止处在快速发展和变化之屮，相关的法观都有变动的可能性，这就有可能影响投资者的收入，在一定程度上造成投资收入的不确定性。⑵外汇问题：BOT项目运营期间的收入多为不可兑换的人民币，资金必须通过交易中心进行兑换，而我国对外汇釆取管制政策。(3)价格问题：投资方寻求的是项冃运营期间的稳定的收入，而通货膨胀、汇率变更等具有相当的不可预见性，投资者希望项目运营期间的收费或价格能够与成本相关并在合同文件中以公式的形式进行规定。(4)收益问题：由于

6、国内市场风险的不确定性，投资方希望与政府达成一份长期的购买协议，以确保有一份最低的收入。由于这种保证建立在项H提供者的信誉的基础之上，签订此类合同的政府或部门的财务能力将是投资方十分看重的问题。1.3政府面临的问题(1)认识方面：BOT融资方式对于我们來说是-种全新的融资方式，人们对它缺乏全面的了解和清晰的认识，国内对BOT的主办者要求收益担保和政策上提供优惠不太理解，

7、大1而BOT口前在我国实施还存在一定的困难。(2)人员方面：BOT作为一种新兴的融资方式，在许多方面都有一套独特的运行规则和方法，需要专业人员來实施，以确保项H的顺利进行。而我国引入BOT

8、的时间不长,BOT的专业人员相当匮乏。(3)管理和政策方面:采用BOT方式融资,涉及许多具体问题,如国家的产业政策、外汇政策和投资政策等。而目前我国既没冇专门的机构对BOT融资项目进行管理，也没有相应的政策和法规来规范和指导BOT项目的实施。2对策采川BOT方式融资能加快我国基础设施建设步伐，改善基础设施水平，促进我国的经济发展,尽管出现了种种问题，只要认真研究，做到“有的放矢”和“对症下药”，上述问题就可以解决。2.1在项目发起人方面(1)选择合适的项目和项目公司尽管BOT融资方式作为我国基础设施建设一种重要的融资方式，它并不能代替政府投资，而只能是一种

9、辅助性的融资方式。因而，BOT融资方式在我国应川要选择合适的项忖。