沿海运输行业分析报告

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1、关于沿海运输行业分析报告近年来，全球经济复苏相对疲弱导致航运业复苏脚步沉重，继光伏、钢贸等产能过剩行业后，航运业贷款极有可能成为下一个不良贷款高发区。航运业形成的不良及瑕疵贷款在全行不良贷款中占比较高，直接关系到我行的资产质量，未来航运类贷款的安全性主要还是由海运市场的繁荣度决定。下面就2014年海运市场回顾及2015年展望。2014年海运市场(-)2014年全球散货运输市场情况2014年全球贸易额增长约3.1%,近两年美国经济表现最为强劲，失业率降至2008年7月以来最低水平;而欧日经济仍旧低位徘徊倘未走出困境;新兴发展国家受美元走强，本币贬值影响，经济增速下滑。尽管发达经济

2、体的进口需求逐步恢复，但不及发展中经济体进口需求的放缓程度，从而影响到全球大宗商品的需求。特别是最大的需求国■中国进入经济结构调整期，需求减缓，以及以原油为主的国际大宗商品价格持续下降，其中原油已经由W0美元暴跌至不到50美元以下，大宗商品价格的下跌对2014年全球干散货海运市场乃至沿海散货海运市场造成波动。总体而言，由于运力供大于求的矛盾仍无实质性缓解,2014年全球干散货海运市场仍处于低迷状态,尽管期间出现过阶段性反弹，但仍然处于历史低位。衡量国际间贸易航运运价的波罗地海指数(BH)由年初的1200点跌至近期的600点左右,为98年金融危机以来的历史最低点。下图为今年来BK

3、指数走势：（二）国内沿海运输市场2014年运营情况1、2014年国内沿海货船运力情况截至2014年底，从事国内沿海运输的万吨以上干散货船（不含集装箱船和重大件船等特种船）共计1689艘/5335.82万载重吨，较2013年底减少38艘/182.18万载重吨，载重吨规模降幅为3.30%这是干散货船近年来首次出现运力总量下降的情况。从全年来看，干散货船运力从上半年开始呈现下降趋势，下半年运力下降速度略快。2014年新投入营运的船舶中，新建船共计71艘/279・73万载重吨（含2013年底建成，2014年投入营运丄其中2014年建成并投入营运的船舶共计216.84万载重吨，较2013

4、年大幅下降56.63%（2013年为500万载重吨），较2011年的历史高位下降约四分之三，市场调节的作用充分显现。2、2014年国内沿海货船运价情况我国沿海运输货种以煤炭为主，受进口煤冲击以及经济结构调整影响，我国华东、华南地区煤炭需求增速趋缓，加之北方港口新投煤码头,船舶等靠现象减少，促使租船市场供大于求压力加大，船舶大量闲置。期间很多船舶停航达3个月以上之久。2014年夏天不热，冬天不冷，给本就需求量增长不足的煤炭业造成更大的打击，从而进一步导致国内沿海运输市场整体走势低迷，海运费不断探底并长期在成本线附近徘徊，受煤电双方价格博弈、长协价格未达成共识影响，电厂消极拉运，造

5、成购煤不积极，租船行为减少，海运费直线下降。从二月底开始，受春节后企业复工、抛锚停航船舶未及时返航、大秦线春节集中检修等因素影响，船东纷纷赶往北方港口拉运煤炭，煤炭海运价格形成一波反弹，呈现可喜上涨。以秦皇岛到上海2-3万吨级船舶为例，从2月26日的31.5元/吨上涨到3月18日的42.3元/吨。但是，好景不长，随着电厂增补库存的结束，天气回暖，需求减少，用户租船行为减少，海运费再次出现下降；而夏季用煤居然出现“旺季不旺”；去年夏季，南方雨水偏大，加之多个“西电东送”特高压机组上马，减少了用煤需求，北方各大港口压港严重，下水不畅，促使海运市场萧条冷清。这也造成租船市场出现供大于

6、求局面，煤炭运价开始走低。随后一直在成本线附近震荡，直到年底，仍未出现实质性反弹，中国沿海煤炭运价指数CBCFI指数显示：45秦沪4・5万吨船型运费(2014年)40353025§、2:03昱二、302昱2、龙0S2、6、龙8邑8、龙032L才目昱9、龙03昱s、3oszmosZA7龙OS昱2、s8龙OS203、2014年沿海运输行业低迷的主要原因(1)存量运力规模太大,靠目前的低增长需求一时难以消化。目前沿海运力规模达到5500万载重吨,较2008年的2100万增长了1・6倍，而我们的煤炭运量今年预计6.6亿吨，较08年的4.2亿吨,仅增长了57%,运力增长速度要高出运量增速

7、的一倍，如市场要保持平衡水平，经初步测算，目前运力富余约20%-30%,多余运力在1200万至1500万之间。加之2013年第季度出现了一波非正常的上涨也去了一部分库存,所以2014年运价低迷应该是去年基础上的延续。(2)北方煤港扩张效益显现，泊位增多装卸率提升，船舶周转加快，运力开始溢出。前些年除秦皇岛港以外的渤海湾煤炭港口群，大举投资建设港口泊位，近两年开始收官投入使用，港口泊位增多明显,以前拥堵的秦皇岛港船舶开始向这些港口分散，数据显示，今年黄骅、天津港两港较去年多运了2400万吨煤，