汽车行业专题研究报告二：商誉减值风险几何

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1、目录为什么需要关注商誉减值风险？3原因一：证监会特别提示商誉减值的会计监管风险3原因二：当前已进入年度业绩预告窗口期4原因三：因商誉减值导致业绩变脸，股价或下跌5原因四：第四季度汽车销量疲软，上市公司业绩承压6汽车行业商誉减值风险如何？6投资策略：寻找业绩相对确定性9风险提示9附录：112家存在商誉的个股具体情况10插图目录图1：证监会提示三大领域商誉减值存在问题及关注要点4图2：交易所关于业绩预告（修正）相关规则4图3：2017年天际股份因六氟磷酸锂价格下跌，商誉计提减值5图4：2018年长园集团存在商誉减值风险

2、，股价大幅下跌6图5：中国汽车在第四季度销量低迷6图6：创业板历年商誉情况（单位：亿元）7图7中小板历年商誉情况（单位：亿元）7图8：A股整体商誉与利润情况7图9：汽车行业商誉处于相对合理水平7图10：汽车&电动车重点公司商誉减值风险较小8图11：112家存在商誉的个股具体情况10为什么需要关注商誉减值风险？原因一：证监会特别提示商誉减值的会计监管风险2018年11月16日，证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，对商誉减值的会计监管风险进行提示。就商誉减值的会计处理及信息披露、商誉减值事项的审计、与商誉

3、减值事项相关的评估存在的常见问题、监管关注事项进行了说明。商誉减值的会计处理及信息披露：（1）定期或及时进行商誉减值测试，并重点关注特定减值迹象。常见问题包括：①未至少在每年年度终了进行商誉减值测试；②未充分关注商誉所在资产组或资产组组合的宏观环境、行业环境、实际经营状况及未来经营规划等因素，未合理判断商誉是否存在减值迹象。在商誉出现特定减值迹象时，未及时进行减值测试，且无合理理由。③简单以并购重组相关方有业绩补偿承诺、尚在业绩补偿期间为由，不进行商誉减值测试。关注重点：要求对因企业合并所形成的商誉，不论其是否存在

4、减值迹象，都应当至少在每年年度终了进行减值测试。不得以业绩补偿承诺为由，不进行商誉减值测试。且证监会提出以下几种情况可能存在减值迹象：①现金流或经营利润持续恶化或明显低于形成商誉时的预期，特别是被收购方未实现承诺的业绩；②所处行业产能过剩，相关产业政策、产品与服务的市场状况或市场竞争程度发生明显不利变化；③相关业务技术壁垒较低或技术快速进步，产品与服务易被模仿或已升级换代，盈利现状难以维持等。（2）商誉减值的信息披露。存在问题包括：①仅简单披露商誉减值金额，未充分披露与商誉减值相关的其他重要、关键信息，披露的信息缺

5、乏实质性内容。②未如实披露与商誉减值测试相关的信息等。证监会监管重点包括：①公司应在财务报告（包括年度报告、半年度报告、季度报告）中披露与商誉减值相关的且便于理解和使用财务报告的所有重要、关键信息。②公司应根据商誉减值测试的具体过程，准确、如实披露相关信息等。商誉减值事项的审计：近年来，公司商誉账面价值占总资产、净资产的比重越来越高，商誉减值风险也随着经济周期波动逐渐显现，可能对公司实际经营成果产生重大影响。证监会认为常存在问题包括：①在识别和评估重大错报风险时，未充分关注并评估商誉账面金额及其减值风险的重要程度及

6、不确定性程度，未将重大的商誉减值事项识别为重大错报风险领域，未考虑商誉减值事项的不确定性是否会导致特别风险。②在形成审计报告时，未考虑将金额重大且涉及重大判断的商誉减值事项确定为关键审计事项，未在审计报告中充分描述关键审计事项的基本情况、应对措施，或描述的应对措施并未有效实施等。证监会关注重点包括：①在了解被审计单位及其环境以识别和评估重大错报风险时，会计师事务所应结合商誉减值事项的重要程度及不确定性程度，恰当认定其风险性质，以确定其是否为认定层次的重大错报风险。②在形成审计报告时，会计师事务所应结合商誉减值事项的

7、金额及执业中所作职业判断的重要程度，合理确定该事项是否构成关键审计事项等。与商誉减值事项相关的评估：证监会认为存在以下问题包括：①在现场调查与资料核验时，未对评估对象进行充分的现场调查，未对委托人提供的相关数据和资料进行必要的核查验证，特别是资产组或资产组组合的范围、历史财务数据、预测数据及其所依赖的重大商业合同与协议等。②在选择评估方法时，未选择适合商誉减值测试目的的评估方法，未充分分析相关评估方法的适用性，未与前期商誉减值测试采用的评估方法保持一致且缺乏合理理由等。证监会重点关注的要点包括：①评估机构应对商誉所

8、在资产组或资产组组合进行现场调查，并对收集的资料进行必要的核查验证，合理利用观察、询问等。②评估机构应根据会计准则的要求，充分分析不同评估方法的适用性，恰当选择与商誉减值测试相适应的评估方法。图1：证监会提示三大领域商誉减值存在问题及关注要点序号大类小项存在问题监管重点1商誉减值的会计处理及信息披露定期或及时进行商誉减值测试，并重点关注特定减值迹象①未至少在