基金金融论文范文-浅谈金融危机背景下基金家族绩效与风险关系基于面板数据模型的实证w

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1、基金金融论文范文:浅谈金融危机背景下基金家族绩效与风险关系基于面板数据模型的实证word版下载金融危机背景下基金家族绩效与风险关系基于面板数据模型的实证论文导读：本论文是一篇关于金融危机背景下基金家族绩效与风险关系基于面板数据模型的实证的优秀论文范文，对正在写有关于基金论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：sort,Massa和Patgiri,Khorana和Servaes,Pollet和Wilson,Ferreira和Keswani以及曾德明等分别进行了相应地探讨。关于基金风险的研究主要涉及单只基金风险度量以及风险影响因了等，例如，文献分别运用不同的

2、样本展开了。关于基于单只基金层面上绩效与风险之间的关系，学者们的看法存在很大分歧：一种观点认为两考负相关；其摘要：以中国基金市场32家基金管理公司旗下的103只开放式偏股型基金作为样本，选择恰当的面板数据模型形式，分别建立金融危机之前、危机期间和危机之后三个吋期基金家族绩效与风险关系模型，以剖析不同经济形势下两者之间的关系。结果表明，金融危机之前和危机期间基金家族绩效与风险显著负相关，而危机之后两者关系不显著，在金融危机期间和危机之后基金业绩效状况持续恶化，危机之后基金业整体风险水平降低；金融危机后，为弥补金融危机中造成的损失，各基金家族倾向于采取“打造明星基

3、金”的投资策略以充分利用有限资源、提升家族整体绩效。关键词：基金家族绩效；基金家族风险；面板数据模型1003-7217(2013)02-0034-06一、引言作为一种现代投资方式，基金具备集合投资、分散风险以及专业理财等功能。在现代经济生活中，基金对社会大众和经济组织的投资与风险管理，对社会养老保险体系的构建，对金融体系的形成与完善乃至社会经济的发展等都产生着重大而深远的影响。实际中，基金通常并不是一个独立存在的实体，而是从属于某个基金家族。所谓基金家族(FundFamily)是指同属于一个基金管理公司，秉承同样的经营宗旨，坚持同样的经营理念，至少2只基金构成

4、的集合。随着基金业的快速发展，基金家族也发展壮大起来，成为了基金市场重要的竞争主体。截至2012年2月底，中国共有68个基金家族，总计1485只基金。基金家族内部的关系是竞争与合作并存，单只基金作为基金家族的一个成员，其业绩表现以及风险状况等必定会受其所在家族的影响，所以孤立地对单只基金进行研究必定会带有片面性和局限性。在国际金融危机的巨大冲击下，中国基金业一改连续增长的态势，2008年出现了有史以来最严重的一次历史性倒退，直到全球经济开始逐步回暖，基金业才出现了复苏的迹象。受此番金融危机影响,在行业规模、竞争格局、基金投资以及基金投资者行为等诸多方面，基金产

5、业呈现出与以往截然不同的禀性与特征。本文基于基金家族视角，系统性、综合性地考察金融危机前、危机中以及危机后基金家族的绩效表现、风险水平以及两者之间的关系，一方面有助于投资者了解基金家族相关情况，选择投资于合适的基金家族，做到谨慎、理性地投资，另一方面有利于基金家族顺应基金市场发展的需要，制定恰当的投资策略，秉承“价值投资”的投资理念，提高运营管理水平。二、文献综述关于单只基金绩效影响因素方面的研究较为丰富，这些因素主要包括资金流入量、投资策略、基金经理特征、规模、基金市场特性以及基金管理特征等。如Chevalier和Zllisort,Massa和Patgiri

6、,Khorana和Scrvacs,Pollct和Wilson,Ferreira禾口Kcswani以及曾德明等分别进行了相应地探讨。关于基金风险的研究主要涉及单只基金风险度量以及风险影响因了等，例如，文献［7-10］分别运用不同的样本展开了。关于基于单只基金层面上绩效与风险之间的关系，学者们的看法存在很大分歧：一种观点认为两者负相关；其他一些学者认为两者显著正相关；还有学者认为随着经济形势的变化，两者关系的具体形式并不是固定的而是不断变化的［13］。不难看出，这些研究都没有从基金家族的层面，考察绩效与风险之间的关系。目前，大部分文献都侧重研究单只基金，这与基金从

7、属于某个基金家族的事实不符，故以单只基金为研究对象的研究已不能很好地解释基金业诸多目前状况。本文拟从实证分析的层面，全面而系统地考察金融危机前、危机中和危机后基金家族绩效与家族风险的关系，旨在理清金融危机给基金产业带来的深远影响，继而为投资者深刻认识不同经济形势下基金家族的实力和潜力并有针对性地投资于合适的基金家族提供相关决策参考。三、研究假设金融危机对基金业产生深远影响，使整个基金业进行了重新整合，基金家族绩效的关键影响因素也发生了显著变化，基金家族绩效与基金家族风险的关系产生了相应的调整。另外，由传统金融理论如有效市场假定、期望效用等可知，基金家族风险和家

8、族收益之间存在着正相关关系，这样看来，