2016-2017年智能机器人行业分析报告发展分析

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1、2016年机器人行业分析报告2016年12月出版文本目录—、彳談充业务增长来自于新产品和并购战略31、主营业务稳健增长32、公司积极开发海夕卜市场，并开拓自营品牌业务33、手动工具市场竞争格局44、持续研发新产品和国外的销售渠道保证较高盈利水平55、未来公司有望通过品牌收购提升提高全球占有率6二、全面推进智能转型，服务机器人业务发展迅速71、持股中易和,转型智能制造,国自机器人业绩表现良好72、产业升级，开发服务机器人：103、收购华达科捷，进军智能装备行业124、设立子公司欧镭激光135、搭建智能销售020平台14三、公司战略：夕卜延扩张多点开花141.收购中易和科技，太阳

2、能业务值得关注142、杭叉集团正推动IPO,投资回报可期153、出击智慧城市，继续布局大能领域16四、盈利预测161、主要的业绩预期假设16一、传统业务增长来自于新产品和并购战略1、主营业务稳健增长巨星科技是手工具领域的世界级领先企业，专业从事手工具、手持式电动工具的研发、生产及销售。公司致力于构建满足客户一站式采购需要的产品体系，产品涉及十多个系列，提供上万种产品的生产与销售。是目前国内规模最大、技术水平最高和渠道优势最强的企业。过去5年，巨星科技主业业务已经稳健增长，每年都保持10%的增长速度。相较全球手工具市场平稳缓慢的自然增长，可谓独树一帜。公司将手工具定位为消费品，

3、坚持以市场为导向，加大新产品研发力度，并积极开拓新兴市场。公司手工具产品的毛利率保持在27%左右，远高于市场平均水平。2、公司积极开发海外市场，并开拓自营品牌业务公司产品主要面向海外市场，国外收入占比超过97%,主要客户为欧美大型建材五金超市、大型百货连锁超市、全球工业企业工具供应商、欧美专业汽配连锁等，包括LOWES、WALMART、HOMEDEPOT等。面向大型终端零售商和工具供应商的销售模式，使公司可以节约传统中间商的渠道利润，并更好地理解市场。目前，公司在不断加大与既有世界500强客户的合作力度，还在不断进一步开拓日本、泰国、印尼、智利、挪威等亚洲、南美、北欧新兴市场

4、，成功获得ASDA（英国）,SIPLEC（法国）,JCBRUSSIA（俄罗斯），OSJ（美国）等新客户。公司正在积极通过收购国外成熟品牌推进出口，目前自主品牌产品收入占比20%。“谢菲德”（SHEFFIELD）是目前巨星通过收购获得并积极推广的品牌。该品牌源自英国，拥有超过一百年的历史，之前为一家族企业。巨星科技结合自身的技术优势和中国制造的成本优势，正积极推动该品牌在包括中国市场在内的全球市场不断发展。未来，公司继续考虑在合适的时机收购优质品牌，扩大自主品牌销售规模。3、手动工具市场竞争格局大国际巨头占有较高的市场份额，同时也具有较多数量的中小企业。我国的手工具行业起步较晚

5、，整体呈现小企业较多的行业特征，企业绝大多数没有自己的品牌，研发能力和工艺技术水平低，生产规模小，无法进入欧美主流市场，在国内低端产品市场中进行竞争。与国外巨头相比，巨星的营业收入远远不及史丹利、施耐宝这种大型企业，规模相对较小。从盈利来看，巨星的销售毛利率在30%左右，史丹利和施耐宝均达到了40%以上,但巨星科技的净利率显著高于这些巨头。这与巨星的经营模式有关，巨星以代工产品为主，品牌运营费用低，而海外巨头以外包方式生产。目前，巨星的产品在零售端可以比史丹利便宜30%。手工具市场是一个拥有千亿美元的市场，巨星与国际巨头在营收上的差距，也意味着巨星拥有巨大的成长空间，未来发展

6、值得期待。4、持续研发新产品和国外的销售渠道保证较高盈利水平根据巨星的招股说明书，也列示了许多国内竞争对手，包括江苏宏宝、江苏通润等，这些企业无论从规模上、盈利水平上，还是对销售市场的理解，都显著弱于巨星科技。巨星公司手工具产品的毛利率保持在27%左右，在渠道、研发、产品方面均有显著优势：渠道优势是巨星科技持续增长的重要优势。其运营模式为，国外大型零售商直接向公司下达订单，通常情况下，30%-40%的订单由公司自行生产，60%-70%的订单公司通过外协方式进行加工，目前外协厂商已经超过1000家。公司的销售渠道覆盖全球，每天都有上万种的产品在全球两万家以上的大型建材五金超市、

7、大型百货连锁超市、全球工业企业工具供应商、欧美专业汽配连锁超市销售，绕过国内外中间商直接面对大型连锁终端进行销售，从而获得比同行业企业更高的销售额和毛利率。巨星给大客户的供货每年都在增长，每个客户1.5-1.8亿美元左右。超市销售占比70-80%左右。产品持续优化是公司维持并不断提升毛利率的关键，部分新产品的毛利率达到旧产品的数倍。公司具备强大的新产品研发能力，自主研发、并投产销售的新产品有400项左右。每年众多新产品的投放，体现了公司对销售市场的深刻理解，而强大的销售渠道，使得公司的新产品能够更好地到