程序化交易中策略的实现、测试和优化

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1、程序化交易中策略的实现、测试和优化摘要：随着以股指期货为代表的金融衍生品的推出，我国金融市场变得日趋复杂多变，传统的投资策略由于受到人类思维可以处理的信息量的限制、容易受到人类认知偏差和个人情感的影响、缺少相应风险控制策略的考虑，越来越不适合瞬息万变的现代金融市场，引入已在国外金融市场得到广泛应用的程序化交易就显得非常必要。程序化交易是近三十年来兴起于欧美发达国家结合现代数学理论和计算机技术的一种新的金融市场分析和投资方式，相比传统的基本面分析和技术面分析而言，具有纪律性、系统性、及时性、准确性和分散化的优点

2、。目前程序化交易方面的研究在发达国家市场己经相当成熟，并且被广泛的应用于外汇、证券、期货等市场。而在国内，由于受到期货市场产品机构单一、交易制度不够灵活等限制，程序化交易发展缓慢。本文结合程序化交易的发展历程和国内外程序化交易的发展现状，采用理论研究和实证分析相结合的方法，以深圳开拓者科技有限公司开发的交易开拓者软件为平台，以其自带的TB语言为基本语言，以股指期货市场为基础，探讨如何实现不同类型的可以持续盈利的交易策略。首先，本文介绍了程序化交易的意义、优缺点和交易策略的分类；其次，介绍了一般交易策略的设计流

3、程，并依此流程开发出了若干种不同类型的交易策略，并对其进行了测试和优化；再次，介绍了对程序化交易来说极其重要的风险控制和资金管理思想、其常用的方法以及这些思想在交易策略中是如何实现的；最后，本文对程序化交易在中国金融市场发展的潜力和可能面临的问题做出了展望。关键词：程序化交易，交易策略，风险控制，资金管理目录1，概述1.1程序化交易概述1.1.1什么是程序化交易程序化交易又称计算机交易、算法交易，是利用计算机技术并且采用一定的数学模型去践行投资理念，实现投资策略的过程。与传统的投资策略不同，程序化交易不是靠个

4、人感觉或单一技术指标来管理资产，而是将适当的投资思想、投资经验反映在量化模型中，利用电脑帮助人脑处理大量复杂的金融信息，帮助人脑总结市场的规律，建立可以重复使用并且反复优化的投资策略，用来指导投资者（机构）的投资决策并自动实现交易的过程。帮助投资者不论在上涨或下跌的市场行情中，都能轻松抓住趋势波段，进而赚取波段获利。1.1.2和传统投资策略相比的优势和劣势传统的投资策略，无论是基本面分析还是技术面分析，都存在着自身无法克服的缺点：受到人类思维可以处理的信息量的限制；容易受到认知偏差和人类情感的影响；更加强调收

5、益率，对风险控制和资金管理缺乏考虑。程序化交易克服了这些缺点，具有纪律性、系统性、及时性、准确性、和分散化的特点。其中纪律性是指程序化交易中交易的进行时按照交易策略中的思想进行，不会随着投资者情绪的变化而随意更改，能够克服贪婪、恐惧、侥幸等人类的弱点，同时也能克服人类常见的认知偏差，如损失厌恶症（指对避免损失有一种太过强烈的偏好，不能承担风险）、沉淀效应（指更重视已经花掉的钱，而忽视未来可能花掉的钱），处置效应（指早早兑现利润，却让损失继续下去）、结果偏好（只会根据一个决策的结果来判断策略的好坏，而不是考虑决

6、策本身的质量）、近期偏好（更重视近期的数据或经验，忽视历史数据或经验）、锚定效应（过于依赖容易获得的信息）、潮流效应（指盲目相信一件事，只因为许多人都相信它）、信奉小数（从太少的信息中得到没有一句的结论）等；系统性是指程序化交易中包括了多层次的量化模型，多角度的观察和海量数据的观察，同时还融入了资金管理和风险控制的思想；及时性是指，程序化交易中能够及时快速的跟踪市场变化，并能够迅速捕捉有利的趋势或波段，快速下单；准确性是指能够准确评价交易机会，克服主观情绪偏差，妥善运用套利思想；分散化是指在控制风险的条件下，

7、引入投资组合的理念，靠概率而不是单个股票取胜。程序化交易的缺点是相对于它的优点而言的。首先就是严谨有余，而灵活不足，交易策略设定运行后一般不提倡随意的更改。另外，由于由于程序化交易每次的交易量很大，对市场的冲击很大，一旦系统崩溃或者错误，对金融市场可能造成毁灭性的打击，如1987年美国的股灾，程序化交易就和组合保险一起被列为最大元凶。最后，由于程序化交易的研究要求有较高的金融知识和软件背景，人才培育和硬件设施都需要大量的投资，更适合机构投资者，客观上造成了对一般个体投资者的不公平。1.1.3国内外发展现状程序

8、化交易起源于20世纪70年代的美国，很多的观念和技术源于数理金融和计算机及网络技术。目前程序化交易方面的研究在发达国家市场己经相当成熟，并且被广泛的应用于外汇、证券、期货等市场。据统计，伦敦股票交易所超过50%的交易额来自程序化交易，而美国市场则高达80%以上（数据来源于恒生银行2012年年度报告）。此外，香港期货交易所的恒生指数期货和新加坡交易所的日经指数期货均采用程序化交易。在欧美发达国家，大部