资产证券化,信托计划

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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划资产证券化,信托计划　　以信托方式开展资产证券化　　刘柏荣　　《中国律师》，XX年第3期　　资产证券化是一种迅速发展的金融工具，近三十年来在世界金融领域得到了长足发展。资产证券化在美国、欧洲等资本市场成熟国家得到广泛青睐，体现出它所具有的独特优势。　　资产证券化作为灵活、有效的金融工具，具有广泛的应用性。资产证券化能为优质资产项目开辟一条崭新的融资渠道，为不良资产处置提供一种新的操作手段。本文提

2、出了在我国以信托方式开展资产证券化的基本模式。一、资产证券化的概念和实质　　资产证券化是发起人将能产生预期现金流的资产或将经处置后能产生现金流的资产出售给特定的发行人，或者将该基础资产信托给特定的受托人，该资产经证券化包装后，向投资者发行有较高投资级别的、可流通的资产支持证券的过程。资产证券化的实质是处置未来一定期限的预期收入，利用资产证券化的结构融资原理，使之立即变现，取得大量现金收入。　　二、以信托方式开展资产证券化的操作思路目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的

3、巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　资产证券化一般采取两种模式，"真实销售"模式和信托模式。这两种模式均需解决证券化基础资产与发起人其他资产的风险隔离问题。　　就构造资产证券化的风险隔离机制而言，设立特殊目的工具　　是必不可少的，是资产证券化设计最典型的妙笔，是连接投资者与发起人的中间环节。一般而言，SPV包括SPC和信托两种形式。　　发起人可以设立特殊目的公司

4、，以"真实销售"的方式，将证券化基础资产的所有权完全、真实地转让给SPC，SPC向投资者发行资产支持证券，募集的资金作为购买发起人证券化基础资产的对价。"真实销售"旨在保证在发起人破产时，出售给SPC的资产不会被列为发起人的破产财产，影响投资者的利益。委托人也可以选择以信托方式，将证券化基础资产设定为信托财产，将信托财产的所有权转移给受托人，不论是委托人破产，还是受托人破产，均不会波及到受托人持有的信托财产。受托人也不能将其固有资产与信托财产相混同。由此可见，信托财产的独立性可以有效地实现证券化基础资产与委托

5、人的其他资产、受托人的固有资产之间的风险隔离。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　目前国际上资产证券化的通行做法是采用专设SPC的方法，各国资产证券化法案往往对SPC的设立做出许多规定，使SPC成为资产证券化结构性融资的载体或管道，实现发起人与SPC之间的"真实销售"。在我国目前尚无资产证券化法案的

6、前提下，采用设立SPC方式实施资产证券化，存在许多法律障碍，操作性不高。《中华人民共和国信托法》的颁布为中国实施资产证券化提供了契机。在中国目前的法律环境下，以信托方式实施资产证券化可能是较好的选择。信托方式也是国际上资产证券化的典型模式之一。美国早期的资产证券化，　　由于没有相关的资产证券化法案，为了规避同样的风险和法律障碍，也采用了信托模式，以实现资产证券化所需的资产隔离。概括来讲，以信托方式实施资产证券化的运作思路如下：　　1、发起人作为信托财产的委托人，与受托人订立信托契约，将资产证券化的基础

7、资产设定为信托财产，信托给受托人。　　2、受托人将信托财产的信托利益分割成优先级信托利益和次级信托利益，优先级信托利益将进一步被分割成优先级受益凭证，并由受托人或受托人委托的投资银行将优先级受益凭证以定向发行方式出售给机构投资者；委托人保留全部的次级信托利益。目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　3、

8、发起人作为信托财产的管理服务人，归集现金流，管理、经营、处置证券化基础资产，所获得的现金收入转入受托人指定的账户。　　4、信托财产产生的现金流优先分配给投资者，剩余利益归次级类信托利益的所有者所有。　　5、优先级受益凭证可以背书转让或利用银行间债券市场进行流通、交易。　　三、以信托方式实施资产证券化所需的主要文件　　１、资产信托证券化计划　　以信托方式实施资产证券化，应该创设特殊