联裕]2015环保行业投资策略-固废篇

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1、EquityResearchREITsDec262014EquityResearch相关研究报告《美国房地产专题研究》10.11.2013《上市独栋别墅REITs全解析》10.31.2013《2014年投资策略报告：现金为王，加强海外投资》01.27.2014《2014美国REITs行业分析与独栋别墅REITs全解析》06.10.2014《美国进入加息周期，有利REITs未来表现》07.16.2014Copyright©2014AlliedFortune（HK）ManagementLtd.,All

2、RightsReserved5EquityResearchREITs2015环保行业投资策略-固废篇l同美国等发达国家相比，我国工业固废处理行业还比较落后，处于比较初级的发展阶段。2012年，全国工业固体废物污染治理完成投资总额仅为24.7亿元，固废处理投资在整个工业废物污染治理投资中的投资比重仅在10%以下，远远低于污水处理和大气污染治理投资。随着经济的发展和城市化进程的推进，工业固废污染的问题将越来越严重，国家对工业固废污染控制的问题也将越来越重视，中国工业固废处理行业的发展潜力将逐渐释放。l

3、2012年年中，国家出台了《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》，我国废弃电器电子产品的回收处理进入“基金补贴制”。基金补贴制的全面实施下，全年回收处理量超过4000万台，废弃电器电子产品回收处理行业开始爆发。l我国危废处理工程及运营市场均有较大空间，尤其是运营市场，随着行业监管的加严，政策支持力度加大，行业发展也将进入快车道。行业中的优质企业都将有较好的成长空间。l相比大气治理和污水处理板块，固废处理行业仍处于行业发展初期，未来增长潜力巨大。我们强烈推荐业绩增长较快，充分受益于废弃电器电子

4、产品回收利用市场增长的格林美，推荐新近重组完成的盛运股份和秦岭水泥。Copyright©2014AlliedFortune（HK）ManagementLtd.,AllRightsReserved5USREITSResearch5目录1固废行业分析21.1工业固废21.2电子废弃物拆解21.3危废处理32重点个股分析32.1东江环保32.2秦岭水泥32.3格林美32.4盛运股份33总结4关于我们联裕(香港)管理有限公司于2011年8月在香港成立。目前公司管理资产超过8000万美金；控股一家美国上市公

5、司；涉足领域包括美国房地产投资；澳大利亚风险投资以及大中华区证券投资。联系方式网址：www.alliedfortune.com电话：021-61652930地址：联裕（香港）管理有限公司上海办事处浦东新区张杨路500号（华润时代广场）28C邮箱：info@alliedfortune.comCopyright©2014AlliedFortune（HK）ManagementLtd.,AllRightsReserved5USREITSResearch51固废行业分析1.1工业固废随着我国经济，尤其是工业

6、的快速增长，工业固体废物的产量也呈现出迅速增加的态势。据统计，我国工业固废年产量从2003年的10亿吨，增加到2012年的33亿吨，年复合增长率达14%，其中危险废物年复合增长率达13%。我国对工业固体废物的主要处理方式有处置和综合利用，暂时无法处理的工业固体废物会被贮存。其中，综合利用是目前处理工业固废的主要方式。同美国等发达国家相比，我国工业固废处理行业还比较落后，处于比较初级的发展阶段。2012年，全国工业固体废物污染治理完成投资总额仅为24.7亿元，固废处理投资在整个工业废物污染治理投资中

7、的投资比重仅在10%以下，远远低于污水处理和大气污染治理投资。随着经济的发展和城市化进程的推进，工业固废污染的问题将越来越严重，国家对工业固废污染控制的问题也将越来越重视，中国工业固废处理行业的发展潜力将逐渐释放。1.2电子废弃物拆解2012年年中，国家出台了《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》，我国废弃电器电子产品的回收处理进入“基金补贴制”。基金补贴制的全面实施下，全年回收处理量超过4000万台，废弃电器电子产品回收处理行业开始爆发。2013年底，国家发布《废弃电器电子产品处理目录调整

8、重点（征求意见稿）》，拟调整处理目录，扩大回收处理范围。根据征求意见稿，列入目录的处理产品将从四机一脑扩充至6大类、13亚类共计28种产品，保有量和报废量大的小家电、手机、复印机、打印机等也将被纳入。相关部门也正在研究新目录产品的基金征收和补贴细则。随着补贴目录范围的扩容、补贴量的扩大，未来几年废弃电器电子产品回收利用的市场迎来快速增长的黄金时期。Copyright©2014AlliedFortune（HK）ManagementLtd.,AllRightsReserved5USRE