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1、中国外汇储备规模的时间序列分析小组成员：杨大宝王震王晓华赵玉娜杨珍珍郑州大学西亚斯学国际院摘要：外汇储备是国际货币体系的核心,也是国际金融领域的重要问题,一直受到国际金融机构和各国政府的普遍关注。近年来,我国外汇储备增长迅速,国家外汇管理局最新数据显示，2010年我国外汇储备余额为28688亿美元，同比增长19.6%。目前，我国外汇储备余额稳居全球首位，接近外汇储备世界第二日本的3倍。我国外汇储备规模巨大,但结构不尽合理,外汇储备大量集中于美元和美元资产,特别是美国国债。本文以外汇储备作为研究对象，选取1986—2009年的统计数据，采用时间序列模型分析方法分析我国外汇储备数据。旨在通过
2、对外汇储备数据的分析探讨外汇储备结构的合理性，从而为外汇储备积极管理提供理论和政策建议。关键词：外汇储备，时间序列，ARMA模型，变化原因，政策分析China'sforeignexchangereservesofthetimeseriesanalysisAbstract:Foreignexchangereservesarethecoreoftheinternationalmonetarysystemisanimportantissueininternationalfinance,internationalfinancialinstitutionsandhasbeenthegeneralc
3、oncernofgovernments.Inrecentyears,rapidgrowthofChina'sforeignexchangereserves,theStateAdministrationofForeignExchangelatestdatashowChina'sforeignexchangereservesin2010amountedto2.8688trillionU.S.dollars,anincreaseof19.6%.Atpresent,thebalanceofforeignexchangereservesrankingfirstintheworld,closetof
4、oreignexchangereserves,secondintheworld3timesinJapan.China'shugeforeignexchangereserves,butthestructureisnotreasonableandheavilyconcentratedindollarreservesanddollarassets,particularlyU.S.Treasurybonds.Inthispaper,foreignexchangereservesastheresearchobject,selectthe1986-2009yearstatistics,timeser
5、iesmodelusedtoanalyzethedataofforeignexchangereserves.Totheanalysisofdataonforeignexchangereservesofforeignexchangereservestructureisreasonable,soastoactivelymanageforeignexchangereservestoprovidetheoreticalandpolicyrecommendations.Keyword:Foreignexchangereserves,timeseries,ARMAmodels,causesofcha
6、nge,policyanalysis1.前言1.1研究背景及研究意义外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以及维持本国国际信誉的物质基础。对于发展中国家来说，要持有高于常规水平的外汇储备，但是，外汇储备并非多多益善，近几年来我国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。在全球经济环境恶化的大背景下，我国外汇储备的安全情况是备受关注的焦点之一。根据国家外汇管理局最新数据显示，2010年我国外汇储备余额为28688亿美元，是全球最多外汇储备的国家，这是我国应对国际金融波动的最雄厚的资本，同时也面临着严峻的挑战。尤其是在美元贬值和金融危机的背景
7、之下，外汇资产出现缩水风险，其安全性和收益性面临考验，探讨如何实现外汇资产保值增值，具有较大的现实意义。1.2文献综述本文对于外汇储备问题的研究思路是：首先通过对我国外汇储备规模的分析，研究其增长趋势及其背后原因。其次，在对我国外汇储备增长现状、来源结构进行分析的基础上，探讨其背后的中国国内经济问题的深刻原因.最后，立足国内，以参与全球化竞争的意识，以国家长期发展战略为导向，提出在危机下中国外汇储备管理的对策建议。2.建立模型2.1
