华尔街最优秀交易员之一保罗·都德·琼斯

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1、保罗·都德·琼斯　1987年10月可以说是投资人的梦靥，当时他们亲眼目睹了全球股市重演1927年崩盘的历史。但是，就在同一个月份，由保罗·都德·琼斯所管理的都德期货基金，却赚得62％的投资报酬。琼斯是一位特立独行的交易员，交易风格与众不同，他的表现也是同行难以望其项背的。然而最重要的，也许就是他做到别人根本难以想像的事：连续五年的年投资报酬率都到达三位数字。　琼斯从事交易可以说是无往不利，他是从当经纪人开始起家的，但是他在第二年就赚了100万美元的佣金。1980年秋天，琼斯进入纽约棉花交易所担任场内交易员，在往后的几年内

2、，他又赚了数百美元。他最令人昨舌的成就，其实并不是在于他获利丰厚，而他在于他能够持续不断地获利；他在三年半的场内交易员生涯中，只有一个月遭到亏损。　　1984年，琼斯一方面因为厌倦场内交易员的工作，一方面是担心从事场内交易的工作终究会使他失声，于是他放弃这份工作，开创自己的新事业棗资金管理。1984年9月，琼斯以150万美元创立了都德期货基金，到了1988年10月，原本投资他基金的每1000美元，都增值成为1万7482美元，同时，他所管理的资金也长到3亿3000加万美元。事实上，琼斯所管理的资金数目应该不止这个金额，不过

3、琼斯从1987年10月起停止接受投资，而开始出金。　　琼斯本人具有强烈的双重个性。在私人的场合中，他相当随合，然而在操盘时，他下达命令却仿佛是凶悍残暴的士官长。他在公众的形象是一名狂妄自大的交易员，但是私底下却是一位平易近人、谦冲有礼的绅士。大众传播媒体对他的报导，往往偏重于他奢侈浮华的生洁方式：乞沙比克湾(GhesapeakeBay)的华厦、300英亩的私人野生动物保护区、美女、佳肴，但是他同时也以济贫为副业。　　琼斯效法纽约商人尤金．兰(EugeneLang)设立了一个基金，资助布鲁克林区最贫穷布德福一史特文林区的8

4、5名学生完成大学教育。琼斯不仅捐钱，还每周定期与接受救济的学生碰面。他最近又成立了罗宾汉基金会，到目前为止，这个基金会共拥有500万美元。该基金会正如其名，向富人筹措资金，然后转交给民间社会以益团体与贫民。　　琼斯把我的采访安排在下午3点15分，正好是除了股价指数之外，各期货市场都已经收盘的空档。尽管如此，我仍然担心在此时进行采访可能会受到干扰，因为我知道史坦普股价指数(S&P500)期货是琼斯的主要交易标的之一。事实上，在我抵达时，琼斯正在进行史坦普股价指数期货交易。　　我等到琼斯下完单之后，才向他解释我不想打扰他的交

5、易。“也许我们应该等到市场收盘后再谈。”我说。“没问题，我们开始吧!”他回答。　　琼斯对其交易的启蒙导师伊利·杜里斯(EIiTullis)推崇备至。杜里斯最受琼斯崇拜的特质，也许就是他控制情绪的意志力琼斯回忆说，杜里斯在其资产遭到最严重亏损时，仍然能够不动声色地与访客天南地北地聊天。　　琼斯本人其实已经获得杜里斯的真传。在他接受访问的当天，股价指数期货临收盘突告大幅上扬，导致琼斯损失100万美元。但是，他仍然神色而自若，而我在结束采访时，才发现他在接受采访期间，曾遭到重大损失。　　这次访问的时间并不充裕，于是两周后，我又

6、去拜访琼斯，进行第二次访问。第二次访问时，有一件事值得一提，琼斯在第一次访问时，曾经大量放空。然而在第二次访问时，他却改成做多。他显然是因为原先的预测错误，而改变了他自己对股市后市的看法。　　“市场上显然已经超卖了。”他在第二次访问时，斩钉截铁地对我说。琼斯对市场的看法在短短两周内即产生180度的转变，突显出琼斯的交易风格具有极大的弹性，而这项特质正是他之所以能够获致成功的主要因素之一。琼斯不仅能够立刻出清原先持有的部位，同时还可以毅然决然地在事实证明其原先的预测错误时，转向相反的一方.　　　　问：你是从什么时候才开始对

7、交易感到兴趣的?　　答：当我还在念大学的时候，曾读过理察·丹尼斯的一篇文章，令我印象深刻。我当时觉得丹尼斯所从事的工作，是全世界最完美的工作。当时，我对交易已经有一些认识，这是因为我的叔叔比利·多纳凡是一位相当成功的交易员。1976年，我从大学毕业后，便要求叔叔协助我成为一名交易员。他介绍我去找伊利·杜里斯。他告诉我：“伊利是我所认识最高明的交易员。”我于是去找伊利，之后他介绍我去纽约棉花交易所工作。　　问：你在纽约棉花交易所工作多义?当时的工作又是什么?　　答：我只是一名场内办事员，其实大家都是从这个工作干起的。不过，

8、当时我也做许多分析工作，观察市场行情，并猜测市场的后市。我在纽约棉花交易所待了半年后，就到纽奥良替杜里斯工。　　问：你从杜里斯身上学到不少东西吗?　　答：当然，与杜里斯共事的确是一次难得的经验。他可以在市场未平仓合约数只有3万口的时候，就包办了300口合约的交易。他的交易量还超过其他的交易，他实在是一位了不起的人物。