《华ipo案例》word版

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1、新华人寿保险公司IPO案例分析新华人寿保险股份有限公司（简称“新华保险”）成立于1996年9月，总部位于北京市，是一家大型寿险企业，股东包括中央汇金投资有限责任公司、宝钢集团有限公司、苏黎世保险公司，旗下控股新华资产管理股份有限公司。经营的产品体系涵盖传统保障型产品和新型人身保险产品，尽管成立时间晚于A股其他三家上市保险公司，但成立15年以来，公司始终专注于寿险主业，逐步跻身于行业第一梯队。2011年12月15日、16日，新华人寿保险股份有限公司(以下简称“新华保险”)相继在香港联交所和上海证券交易所成

2、功挂牌上市，是国内首家以A+H方式同步上市的保险公司，并成为登陆国内资本市场的保险“第四股”。一、IPO发行的行业背景（一）行业概况2010年中国寿险市场规模在亚洲位居第二并仅次于日本，在全球位居第五。根据中国保监会数据，2010年中国寿险市场的原保险保费收入达人民币10,501亿元，2001年至2010年间，中国寿险市场原保险保费收入的年均复合增长率达到24.9%。根据中国保监会发布的数据，截至2011年9月30日，国内共有61家寿险公司（不包括中华控股寿险业务），其中有25家是外资寿险公司。按原保险

3、保费收入计算，规模最大的六家寿险公司（包括新华保险）于2011年1-9月合计占有80.8%的市场份额，而外资寿险公司于2011年1-9月合计占有3.7%的市场份额。中国寿险公司通过保险营销员渠道、银行保险渠道、公司直销渠道及其他渠道分销产品；根据中国保险年鉴统计，2010年上述分销渠道分别占寿险产品销售的40.0%、53.1%、5.4%及1.5%。中国的寿险市场快速增长的关键因素在于中国政府在过去30年中推行一系列经济改革措施，导致居民人均可支配收入显著增加，从而带动保险产品及服务需求不断上升。中国政府

4、在推动保险行业发展方面所做出的努力也是国内寿险行业快速发展的重要原因。（二）行业竞争格局近年来，中国寿险市场的参与者数目不断增加，竞争程度日趋激烈。截至2011年9月30日，共有36家获得营业许可的国内寿险公司（不包括中华控股寿险业务），同时有25家外国寿险公司获得在中国开展寿险业务的营业许可，可以通过与中国公司建立合资企业等方式在中国开展业务。中国寿险行业的竞争取决于多项因素，包括寿险公司的声誉和品牌认知度，承保经验，以及在产品设计、定价、销售、理赔、客户服务等方面的能力，以及财务资本实力。另外，近年

5、来寿险行业在分销渠道上日益呈现多元化，竞争也日益加剧。保险营销员渠道方面，招募及保留优质保险营销员团队的成本正在逐步上升；银行保险渠道方面，《90号文》及《银行保险指引》的实施将可能导致银行渠道的销售难度和成本上升；团体保险方面，各寿险公司对大型企业合约的竞争可能会对产品盈利能力带来一定压力。此外，中国寿险业对行业资深从业人员的需求也日益增加，这对寿险公司保留和吸引高素质的人才也提出了很大的挑战。二、新华保险的市场地位2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，新华保险分别实现了保险业务收入

6、人民币465亿元、650亿元、917亿元和507亿元。根据中国保监会公布的数据，以原保险保费收入计（未经二号解释调整），新华保险的市场占有率由2008年的7.6%和2009年的8.2%上升至2010年的8.9%，在中国寿险公司排名从2008年的第五位上升至2010年的第三位。以原保险保费收入计（经二号解释调整），新华保险于2011年1-6月位列中国寿险市场第四，市场占有率为9.0%。根据中国保监会公布的数据，新华保险2011年1-9月的原保险保费收入（经二号解释调整）为人民币744亿元，市场占有率提升至

7、9.7%，仍位列中国寿险市场第四。（一）新华保险面临的竞争在中国寿险市场上，本公司的主要竞争对手是国内及外商投资的寿险、养老保险及健康保险公司，主要包括中国人寿、平安寿险、太保寿险、人保寿险、泰康人寿、友邦保险等。本公司在中国寿险行业拥有稳固的市场地位。根据中国保监会发布的数据，以原保险保费收入计算，本公司是中国前五强的寿险公司。本公司于2008、2009、2010年，以及2011年1-9月在中国寿险市场的市场份额稳步提升，分别为7.6%、8.2%、8.9%及9.7%。同时本公司在分红保险产品领域也占有

8、领先地位，根据《中国保险年鉴》统计，本公司2010年分红保险原保险保费收入在中国排名第二，市场份额达12.0%。但同时，本公司也面临着激烈的市场竞争，主要包括：（1）本公司的竞争对手中部分公司在财务、管理和其他资源方面可能比本公司强大，也可能业务历史更久，营运经验更丰富。（2）本公司拟进入的新业务领域如养老、健康产业是有巨大潜力的新兴产业，因此本公司也面临很多计划进入这些领域的潜在竞争者，且部分竞争者已在这些领域形成了一定规模。（3）本公司