（外）泡沫的秘密-早期金融狂热的基本原理

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1、图书在版编目(CIP)数据泡沫的秘密:全球最初的三个股市神话的形成与破灭/(美)加伯著:陈小兰译.一北京:华夏出版社，2003.8ISBN7-5080-3177-61.泡…II.①加…②陈…田.股票一资本市场一研究-世界N.F831.51中国版本图书馆CIP数据核字(2003)第061511号PeterG缸ber，FamousFirstBu伪的theFundamentsofEarlyManias.Copyright@2000M部sachusettsInstituteofTechnologyChin臼eLangu

2、ageeditionpublishedbyHuaxiaPublishingHouse.本书英文版于2000年出版，版权为MassachusettsInstituteofTechnology.本书中文版专有出版权由陆ssachusettsInstituteof1讪10lqw授予华夏出版社，版权为华夏出版社所有。未经出版者书面允许，不得以任何方式复制或抄袭本书内容。版权所有，翻印必究。泡沫的秘密[美]彼得·加伯著陈小兰译责任编辑=张虹出版发行:华夏出版社(北京市东直门外香河园北里4号邮编:1∞028)经销:新华书店

3、印刷=世界知识印刷厂版次:2003年8月北京第1版2003年8月北京第1次印刷开本:670x9701116开字数:90千字定价:20.00元本版图书凡印刷、装订错误，可及时向我社发行部调换本书概况在经济学和金融学的术语中，用于资产市场价格的许许多多的术语与任何理性的经济解释不一致。例如"泡沫"、"郁金香狂热"、"链条字母"、"彭齐阴谋"、"恐慌"、"崩溃"、"盲从"和"非理性繁荣"。虽然这些术语暗示的是，一个事件是被一种无法解释的原因由大众驱动的。加伯教授强调指出，从这些术语中，我们得到的几乎是空洞的解释而不是

4、加深对这一事件的理解。本书中，加伯教授对三大著名的泡沫一一郁金香狂热(1634年一1637年)、南海泡沫(1720年)与密西西比泡沫(1719年一1720年)一一提出了市场基本面的解释。他将重点集中在郁金香狂热上，因为大多数近代观察家都把他看作是疯狂的一个事件。在比较了18世纪最初的珍稀球茎与17世纪的球茎的价格下跌趋势后，他做出结论:珍稀球茎的天价与其快速下跌反映了正常的定价行为。在密西西比泡沫和南海泡沫中，他阐述了卷进这些事件中的资产市场和金融操纵行为，并认为这些就是当时的市场基本面。作者彼得·加伯教授是德

5、意志银行全球市场研究的全球战略家，布朗大学经济系教授。目录致谢前言一、泡沫解释二、郁金雷狂热的传说151.政治和经济背景172.郁金香狂热的传统意象233.郁金香狂热的传说出自何处274.政府当局对期货市场和买空卖空的态度:小册子的来源315.淋巴腺鼠疫356.染病的郁金香397.1634-1637年的球茎市场43l泡沫的秘密8.这些数据的某些特征479.暴跌后的郁金香价格59<多10.以后各世纪里郁金香球茎的价格6511.这一事件是一种"郁金香狂热"吗?75三、巨型泡沫8512.绪论:密西西比泡沫和南海泡沫8

6、713.约翰·劳与密西西比泡沫和南海泡沫的基本面9114.约翰·劳的金融运作9515.密西西比市场基本面新解10316.劳的阴影:南海泡沫10717.南海金融运作11118.南海公司的基本面11719.结论119附录I大众作品和经济学作品中的郁金香狂热123附录E世纪郁金香价格数据资料128注释141参考读物145前泡沫位于金融学、经济学和心理学的结合处。对大规模的资产价格运动的最新解释倾向于将心理学排在第一位，这不仅受到惨淡的过去所发生的故事的影响，而且受到在1997年、1998年和1999年这些危机年份里发

7、生的大多数事件的影响。然而，本书将要揭示的证据表明，至少早期产生的泡沫是由基本面因素驱动的，它们源自金融学与经济学这些更基本的因素的结合处，心理学因素不过是其背景而已。本书讲述的是三大最著名的泡沫一一荷兰郁金香狂热、密西西比泡沫和南海泡沫，它们均被看作是私人资本市场疯狂的范例。本书所持的观点则相反:·郁金香狂热中珍稀球茎飘升的价格正如其价格的快速下滑一样，在新开发的品种中，这是市场的一种标准特性，而在大多数人的叙述中，这种价格被突出作为这次疯狂的首要而确凿的证据;·即便是现在，珍稀球茎品种的价格也相当于一所质地

8、上佳l泡沫的秘密l的房子的价格;·经济灾难与荷兰郁金香狂热的结束几乎没有什么联系;<多·我们现在所了解的郁金香狂热事件主要源自由荷兰政府发动的一次道德运动所造成的结果;·在1637年荷兰阴郁的冬天，人们对普通的郁金香球茎的投机现象持续了一个月。狂欢就在各种各样的酒馆里举行，它发生在鼠疫大规模爆发期间且没有产生真正的后果;·密西西比泡沫是一次大规模的印刷纸币的操纵活动和政府用发行股票来偿